棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2024-3-8 简要观点 ◆棉花：震荡运行 公司资质 全球今年可能因为棉花和白糖种植收益最高，新年度美国棉花种植面积会增加，另外美国和新疆天气好转而增产，全球期末库存属于中高位值，供应宽裕，不缺棉花，国内今年工商期末库存供给平衡略偏紧，目前下游形势略有好转，纱线库存下降迅速，纺纱亏损已经得到扭转，盈利状况有所好转，织布厂拿货积极。刚开始收购的高价棉花慢慢开始解套，低价棉花可以参与套保和交割，后期棉价上方套保压力存在，3-4本属于金三银四，是否旺季到来，加上4、5月又是新疆天气炒作期，由于去年美棉的减产，导致现阶段低库存，目前美棉基金多头持仓达到11万多张持仓，持仓偏大，美棉涨到什么位置，难以预料，所以今年上半年维持震荡的概率大，棉价上方压力位17000，下方支撑位15500。操作上，建议皮棉加工企业对实际库存进行高位套保；纺织用棉企业建议低位买入；投机者建议高抛低吸。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 棉纺团队 研究员： 洪润霞咨询电话：027-65777176从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 ◆PTA：震荡运行 现货方面：PTA现货价格收涨15至5820元/吨，现货均基差收稳2405-21；PX收1003美元/吨，PTA加工区间参考443.6元/吨；原油方面：沙特对亚洲需求前景的看法有所改善，且美国商业原油库存增幅低于预期，国际油价上涨；供需方面：福化提负，PTA开工提升至83.90%，聚酯开工稳定86.07%，综合供需PTA累库继续。总结，供需无重大利好，短期跟随原有波动。 黄尚海咨询电话：027-65777089从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 ◆乙二醇：震荡运行 截至3月4日，华东主港地区MEG港口库存总量72.56万吨，较上一统计周期减少4.13万吨。刚性需求支撑下，港口发货良好，本周港口到港不多，华东主港库存小幅去化。 联系人： 总体而言，乙二醇成本变化有限，对市场影响较小，供应端有重新增加预期下，使的市场承压调整，但考虑到下游聚酯逐步恢复负荷，主港库存基数仍处于低位下，短期认为乙二醇低位震荡。 钟舟咨询电话：027-65777091从业编号：F3059360 ◆短纤：震荡运行 涤纶短纤现货价格跌10至7265。下游需求并无明显起色，且原料价格仍有下调，日内短纤市场报价延续跌势。（单位：元/吨） 顾振翔咨询电话：027-65777090从业编号：F3033495 成本方面：PTA现货价格跌20至5805，MEG涨20至4538，折合聚合成本跌10至6483，涤纶短纤基准价跌10至7265，现货加费空间稳至781。（单位：元/吨） 涤纶纱：长乐T32S价格重心至11600元/吨附近；涡流纺涤纱T30S成交价格至11900元/吨。成本虽有弱化，且需求启动缓慢下，市场观望氛围浓厚，但低加工费支撑下，实单维持商谈模式。 总结，虽然下游陆续复工，市场成交或逐渐回升，但加工费低位支撑下，市场缺乏实质利好，短期跟随成本波动。 ◆白糖：震荡运行 国际方面，受天气干旱影响，各机构纷纷下调巴西中南部新榨季产糖量预期，叠加原油上涨提振，重心有所上移。国内方面，仍处于压榨高峰期，处于累库周期，不过由于销售进度较快，糖厂库存处于同期低位，期价止跌企稳，叠加现货购销氛围有所改善，贸易商询价增多，但目前糖市场进入传统淡季，市场多空因素并存，预计短期白糖价格震荡运行为主。（资讯来源：沐甜科技泛糖科技） 3月部分外盘纸浆报价持平，对国内市场支撑有限。本周国内纸浆主要港口库存下降，下游纸企逐渐复工复产，对纸浆刚需消耗提振，短期纸浆市场价格偏强震荡。（数据来源：同花顺iFinD，卓创资讯） ◆苹果：震荡调整 产区方面，山东栖霞产区目前纸袋晚富士80#以上片红一二级果农货价格 在3.20-3.50元/斤 ， 纸 袋 晚 富 士80#条 纹 一 二 级 果 农 货价格3.80-4.20元/斤；洛川产区70#起步果农统货价格在2.70-3.00元/斤。 （数据来源：中果网） 销区市场情况：3月7日，广东批发市场到货偏少，市场整体消化速度缓慢，到货存在消化压力，中转库逐步累库。（数据来源：上海钢联）整体来看，产地两极分化明显，客商积极寻找好货，近期低价货源走货有所加快。产区东西部行情分化，客商多集中于西北产区进行收货，且对优质好货倾向性更强，西部外贸订单有所增多，交易尚可，短期市场整体库存去库有所加快，市场产销氛围不一，好货价格稳硬且需求性高，低价货源销售压力增加，果农好货维持稳定，中下等货源价格偏弱，关注下游消费情况，短期苹果期价震荡调整为主。 ◆宏观重点信息 据海关统计，今年前两个月，我国货物贸易进出口总值6.61万亿元，同比增长8.7%，创历史同期新高。其中，出口3.75万亿元，增长10.3%；进口2.86万亿元，增长6.7%；贸易顺差8908.7亿元，扩大23.6%。出口和进口增速双双大幅超出市场机构预期。汽车、家电和集成电路出口增速表现抢眼，分别同比增长15.8%、24.3%和28.6%。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 美国1月贸易帐逆差674亿美元，预期逆差635亿美元，前值逆差622亿美元。出口为2571亿美元，前值2582亿美元；进口为3246亿美元，前值3204亿美元。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.3月7日中国棉花价格指数（CCIndex）价格17213元/吨，较上个交易日上调4元/吨。3月7日棉纱指数（CYIndexC32S）价23470元/吨，较上个交易日持平。据郑州商品交易所，2024年3月7日棉花仓单总量15167(-10)张，其中注册仓单14208(+25)张，有效预报959(-35)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所 2.2月份巴西棉出口量略低于20万吨，环比（约25万吨）下降约20%左右，但远高于去年同期水平，同比（约4.3万吨）增长约365%。从本年度（2023.7-2024.2）累计情况来看，巴西棉累计出口量为164万吨，同比增长44%。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，2024年2月份公路运输量11.81万吨，环比减少24.02万吨。其中，出疆棉流向最大的是山东省，运输量为3.95万吨，环比减少5.89万吨，占2月份公路运输量的35.35%；排名第二的是河南省，运输量为2.91万吨，环比减少6.14万吨，占2月份公路运输量的26.01%；排名第三的是江苏省，运输量为0.92万吨，环比减少2.66万吨，占2月份公路运输量的8.2%。本月排名前三的省份运输量总计7.78万吨，环比减少14.69万吨，占2月公路运输量的69.56%。（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.2月，PTA产量为555.10万吨，较上月-37.20万吨，较同期增加126.81万吨。月内供应收窄、加工费先阔后窄，成本支撑存在，下游需求偏缓，期现市场价格涨后下沿整理。 乙二醇： 1.国内国内乙二醇总产能利用率在67.73%，环比升1.94%，其中一体化装置产能利用率74.01%，环比升3.83%；煤制乙二醇产能利用率56.49%，环比降1.45%。周度产量40.49万吨，较上周增加1.16万吨，环比提升2.94%。其中一体化乙二醇产量在28.38万吨，较上周涨1.47万吨，环比增加5.46%；煤制乙二醇产量在12.11万吨，较上周减少0.31万吨，环比减少2.49%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.2月，中国涤纶短纤总产量在51.95万吨，较上期减少13.86万吨，环比下跌21.06%。产能利用率平均值为64.81%，环比下跌11.99个百分点。产量变化原因为，因春节假期影响，安邦、恒鸣、华宏等企业2月份均有停车检修/降负现象，因此产能利用率下滑明显。 2.2月逸盛大化35万吨聚酯瓶片装置计入聚酯产能，修正个别工厂产能，截至月底，中国聚酯行业产能基数在8096万吨/年。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.截至2月底，2023/24年制糖期（以下简称本制糖期）甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂已有收榨。本制糖期全国共生产食糖794.79万吨，同比增加3.48万吨。全国累计销售食糖377.85万吨，同比增加41.37万吨；累计销糖率47.54%，同比加快5个百分点。本制糖期全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格6639元/吨，同比回升947元/吨。2024年2月，成品白糖平均销售价格6562元/吨，同比回升808元/吨，环比上涨1元/吨。（资讯来源：泛糖科技） 2.巴西甘蔗农户协会(ORPLANA)首席执行官JoséGuilhermeNogueira近日表示，巴西中南部地区2023/24榨季甘蔗入榨量有望达到6.5亿吨，对于2024/25榨季，甘蔗入榨量则预计在6.1至6.22亿吨。（资讯来源：泛糖科技） 3.巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的最新出口数据显示，巴西2月出口糖和糖蜜301.76万吨，较去年同期的114.68万吨上涨187.08万吨，涨幅163.13%；日均出口量为15.88万吨，较上年2月全月的日均出口量6.37万吨增加149%。上年2月全月出口量为114.68万吨。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.据悉，巴西Suzano公司宣布3月份在北美和欧洲市场桉木阔叶浆金鱼报价提涨80美元/吨，亚洲市场提涨30美元/吨。（资讯来源：卓创资讯） 2.据悉，Arauco公司公布3月份纸浆报盘。其中，针叶浆银星745美元/吨，阔叶浆明星650美元/吨，本色浆金星690美元/吨。（资讯来源：卓创资讯） 3.截至3月1日，生活用纸均价6469元/吨，环比下滑0.23%，跌幅收窄0.13个百分点。其中木浆生活用纸均价6627元/吨，环比下滑0.2%，跌势收窄0.81个百分点。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至2024年3月6日，全国主产区苹果冷库库存量为692.07万吨，库存量较上周较上周减少26.31万吨，走货较上周有所增加。山东产区库容比为52.65%，较上周减少1.14%，陕西产区库容比为60.97%，较上周减少2.44%，甘肃产区库容比为38.02%，山西产区库容比为41.52%。（数据来源：上海钢联） 2.据海关数据统计显示，2023年12月份鲜苹果出口量为9.58万吨，出口金额8.67亿美元，出口量较11月份环比减少13.50%，较2022年12月份同期减少0.21%。（数据来源：海关总署） ◆各品种重要数据跟踪 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任