棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2024-3-12 简要观点 ◆棉花：震荡运行 公司资质 全球今年可能因为棉花和白糖种植收益最高，新年度美国棉花种植面积会增加，另外美国和新疆天气好转而增产，全球期末库存属于中高位值，供应宽裕，不缺棉花，国内今年工商期末库存供给平衡略偏紧，目前下游形势略有好转，纱线库存下降迅速，纺纱亏损已经得到扭转，盈利状况有所好转，织布厂拿货积极。刚开始收购的高价棉花慢慢开始解套，低价棉花可以参与套保和交割，后期棉价上方套保压力存在，3-4本属于金三银四，是否旺季到来，加上4、5月又是新疆天气炒作期，由于去年美棉的减产，导致现阶段低库存，目前美棉基金多头持仓达到11万多张持仓，持仓偏大，美棉涨到什么位置，难以预料，所以今年上半年维持震荡的概率大，棉价上方压力位17000，下方支撑位15500。操作上，建议皮棉加工企业对实际库存进行高位套保；纺织用棉企业建议低位买入；投机者建议高抛低吸。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 棉纺团队 研究员： 洪润霞咨询电话：027-65777176从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 ◆PTA：震荡运行 原料端PX下跌，下游聚酯不及预期，短期市场供应充足，重点关注聚酯需求修复及检修落地，短期价格区间整理。 ◆乙二醇：震荡运行 黄尚海咨询电话：027-65777089从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 国内供应增加明显，虽刚库库存低位，但短期聚酯需求尚未恢复，市场缺乏持续利好，乙二醇上涨幅度有限，关注成本波动及聚酯复产情况。 ◆短纤：震荡运行 短纤现货加工费低位，短期涤纶短纤价格跟随原料波动；近期下游纱线企业陆续复产，但终端似乎否好转仍需验证，建议密切关注下游复工进程及涤纶短纤行业加工费空间变化。 ◆白糖：震荡运行 联系人： 国际方面，目前由于天气条件的不乐观，巴西干旱和印度水位偏低影响甘蔗单产，新榨季产量或面临下修，随着榨季进入中后期，印度和泰国的生产进度加快，产量预计高于榨季初期的预估量，短期北半球食糖供应有限，目前国际贸易流依然依赖巴西，整体供应呈现偏紧的格局，关注天气端的影响。国内方面，仍处于压榨高峰期，累库周期持续，不过由于销售进度较快，糖厂库存处于同期低位，期价震荡运行，叠加现货购销氛围有所回暖，现货报价稳定，但目前糖市场进入传统淡季，市场多空因素并存，预计短期白糖价格震荡运行为主。（资讯来源：沐甜科技泛糖科技） 钟舟咨询电话：027-65777091从业编号：F3059360 顾振翔咨询电话：027-65777090从业编号：F3033495 3月部分外盘纸浆报价持平，对国内市场支撑有限。本周国内纸浆主要港口库存下降，下游纸企逐渐复工复产，对纸浆刚需消耗提振，短期纸浆市场价格偏强震荡。（数据来源：同花顺iFinD，卓创资讯） ◆苹果：震荡调整 产区方面，山东栖霞产区目前纸袋晚富士80#以上片红一二级果农货价格 在3.20-3.50元/斤 ， 纸 袋 晚 富 士80#条 纹 一 二 级 果 农 货价格 3.80-4.20元/斤；洛川产区70#起步果农统货价格在2.70-3.00元/斤。（数据来源：中果网） 销区市场情况：3月11日，广东批发市场到货偏少，市场交易进度缓慢，客商发货偏谨慎，中转库逐步累库。（数据来源：上海钢联） 整体来看，产区低价货源交易量有所增多，山东产区走货稍有加快，西北产区寻好货客商陆续撤离，前期小果走货有所放缓，受产区两级分化影响，市场走货仍以两级货源为主，销区低价货源销售压力增加，好货价格仍维持稳定为主，关注下游消费情况，短期苹果期价震荡调整为主。 ◆宏观重点信息 国家金融监管总局局长李云泽11日在十四届全国人大二次会议第三场“部长通道”上表示，贷款利率已降至历史低位，银行净息差降到20年来最低水平；正在研究降低乘用车贷款首付比，同时进一步优化新能源车险的定价机制；正在积极研究以金融资产投资公司为平台，进一步扩大股权投资试点范围，进一步加大对科创企业的支持力度。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 纽约联储调查显示，2月份美国消费者对未来三年和五年的通胀率预期上升，后者创下6个月高位。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.3月11日中国棉花价格指数（CCIndex）价格17262元/吨，较上个交易日上调36元/吨。3月11日棉纱指数（CYIndexC32S）价23430元/吨，较上个交易日下滑40元/吨。据郑州商品交易所，2024年3月11日棉花仓单总量15153(+9)张，其中注册仓单14386(+27)张，有效预报767(-18)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所 2.1月，澳大利亚棉花出口量达5.4万吨，环比下降约50.4%，同比增长约11.6%。从当月出口目的地看，中国是澳大利亚棉花最大出口国，出口量达1.1万吨，占出口总量的约19.8%，越南1.0万吨排在第二，占总量18.7%，印度（7700吨）位居第三在7700吨，占比14.2%，孟加拉及印度尼西亚紧随其后，进口量分别为7656吨及7051吨。从本年度（2023.7-2024.2）累计情况看，澳大利亚棉累积出口量约为80.1万吨，同比（约82.9万吨）下降约3.4%，较2021/22年度同期（约47.3万吨）增长约69.4%。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.据CFTC（美国商品交易管理委员会）最新公布的基金持仓报告，截至3月5日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单104065张，较前一周增加506张；仅期货非商业性持仓净多单101112张，减少1193张；商品指数基金净多单71036张，增加1764张。（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.国内PTA周均产能利用率至82.94%，环比+0.16%，同比+12.60%。周内，1套装置提负。其中，福海创提负，已减停装置延续检修。（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.乙二醇总产能利用率在66.21%，环比降1.51%，其中一体化装置产能利用率71.95%，环比降2.06%；煤制乙二醇产能利用率55.97%，环比降0.52%。（数据来源：隆众资讯） 2.乙二醇企业装置周度产量39.59万吨，较上周降低0.9万吨，环比降低2.23%。其中一体化乙二醇产量在27.59万吨，较上周降0.79万吨，环比降2.79%；煤制乙二醇产量在12万吨，较上周减少0.11万吨，环比减少0.92%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.2月，中国涤纶短纤总产量在51.95万吨，较上期减少13.86万吨，环比下跌21.06%。产能利用率平均值为64.81%，环比下跌11.99个百分点。产量变化原因为，因春节假期影响，安邦、恒鸣、华宏等企业2月份均有停车检修/降负现象，因此产能利用率下滑明显。 2.2月逸盛大化35万吨聚酯瓶片装置计入聚酯产能，修正个别工厂产能，截至月底，中国聚酯行业产能基数在8096万吨/年。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.根据中国糖业协会数据，2023/24榨季截至2月底，全国累计产糖794.79万吨，同比增加3.48万吨；累计销糖377.85万吨，同比增加41.37万吨；累计销糖率47.54%，同比增加5.04%。其中，2月单月产糖208.03万吨，同比下降16.97万吨；单月销糖66.14万吨，同比下降32.86万吨；月度累计工业库存416.94万吨，同比下降38.06万吨。（资讯来源：泛糖科技） 2.美国农业部(USDA)最新公布的供需报告显示，美国2023/24榨季食糖总产量预计为924.3万短吨；其中，甜菜糖产量为517.2万短吨；甘蔗糖产量为407.1万短吨；食糖库存/消费比预估为13.4%。（资讯来源：泛糖科技） 3.巴西航运机构Williams发布的最新数据显示，截至3月6日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为55艘，此前一周为58艘。港口等待装运的食糖数量为214.64万吨，此前一周为225.27万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为203.31万吨。桑托斯港等待出口的食糖数量为168.01万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为30.04万吨。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.据悉，巴西Suzano公司宣布3月份在北美和欧洲市场桉木阔叶浆金鱼报价提涨80美元/吨，亚洲市场提涨30美元/吨。（资讯来源：卓创资讯） 2.据悉，Arauco公司公布3月份纸浆报盘。其中，针叶浆银星745美元/吨，阔叶浆明星650美元/吨，本色 浆金星690美元/吨。（资讯来源：卓创资讯） 3.截至3月1日，生活用纸均价6469元/吨，环比下滑0.23%，跌幅收窄0.13个百分点。其中木浆生活用纸均价6627元/吨，环比下滑0.2%，跌势收窄0.81个百分点。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至2024年3月6日，全国主产区苹果冷库库存量为692.07万吨，库存量较上周较上周减少26.31万吨，走货较上周有所增加。山东产区库容比为52.65%，较上周减少1.14%，陕西产区库容比为60.97%，较上周减少2.44%，甘肃产区库容比为38.02%，山西产区库容比为41.52%。（数据来源：上海钢联） 2.据海关数据统计显示，2023年12月份鲜苹果出口量为9.58万吨，出口金额8.67亿美元，出口量较11月份环比减少13.50%，较2022年12月份同期减少0.21%。（数据来源：海关总署） ◆各品种重要数据跟踪 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://w