棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2024-6-26 简要观点 ◆棉花：震荡偏弱 公司资质 目前美国天气尚好，美棉有可能增产，全球期末库存仍属于中高位值，供应宽裕，不缺棉花，国内今年工商期末库存供给平衡略偏紧，但是今年进口棉有望到309万吨，极大的增加了国内的供应，国内供应不愁，市场处于传统淡季，淡季6、7、8月时间过长，后期暂无订单支撑，市场悲观情绪逐步蔓延，受下游纺企利润持续亏损前提下，纺织企业后期或出现较大幅度减产情况，国外市场需求转弱，外需出口额出现小幅下滑；短中期来看，消费继续偏淡，棉价继续偏弱，预期价格目标13500-14000，中长期来看，金九银十旺季，预计8月启动采购，9月新花上市收购，棉价或企稳。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 棉纺团队 研究员： 洪润霞咨询电话：027-65777176从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 操作上，建议皮棉加工企业对实际库存进行高位套保；纺织用棉企业建议暂时观望；投机者短中期建议逢高做空。 黄尚海 咨询电话：027-65777089从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 ◆PTA：震荡调整 PTA成本端原油看价格大概率高位震荡，蓬威重启中，台化2#、恒力惠州1#计划重启，已减停装置或延续检修，供应增肌；下游聚酯开工小幅增长，综合供需累库增加，下游织造季节性弱势，关注下游向上负反馈，短期PTA基本面弱化，上涨趋势受限。操作上建议逢高做空。 联系人： 钟舟咨询电话：027-65777091从业编号：F3059360 ◆乙二醇：震荡调整 成本端原油价格上涨成本支撑走强，供需格局来看，供应端压力开始显现，短期内下游聚酯情况表现尚可，供需平衡表出现一定的累库迹象下，多头信心不足，市场向上面临较大阻力。操作上建议逢高做空。 顾振翔咨询电话：027-65777090从业编号：F3033495 ◆短纤：观望 本次上涨主要是短纤厂家挺价所致，截至24日福建金纶、三房巷、华西村等大厂短纤价格上调200-250不等，同时涤纶短纤低位货源难寻；然下游跟进缓慢，叠加加工费涨至高位，多因素环绕下，涤纶短纤市场维持高位震荡态势。操作上建议观望。 ◆白糖：逢高试空 国际方面，巴西中南部地区5月下半月食糖增产幅度不及预期，但国际糖市远期增产预期不变，糖价或继续承压。国内方面，5月份国产糖产销数据偏中性，低库存状态持续，糖企销售压力不大，叠加进口糖到港压力尚未显现，随着国内5月产销数据偏快等利多因素消化完毕，国内市场关注下游消费方面，国内5月份食糖进口仅为2万吨，低于市场预期，现货价格持续疲软，贸易商与终端以刚需采购为主，现货交投表现平淡，整体成交一般，当前国内糖市进入纯销售期，目前消费端冷饮备货接近尾声，周内期价大幅下行，消化了部分三季度的进口量预期，短期期价维持震荡运行，中长期来看，各机构对全球食糖供应预期走向宽松，叠加新年度国内产区降雨充沛，种植面积增加，增产预期较强，未来市场供给宽松局面维持，后市仍维持偏弱运行，关注国际糖价走势及后期进口糖到港情况。 总体来看，全球供应预期走向宽松局面仍存，中长期期价仍维持偏弱运行，建议逢高试空。（数据来源：泛糖科技上海钢联） ◆苹果：逢高沽空 产区苹果市场交易随行进行，现货商按需拿货，好货价格偏硬运行，一般货以质论价为主。山东目前客商多挑选性价比高的货源，交易仍围绕一般货源进行。西部产区各产区库内货源陆续扫尾，客商发自存货源为主，好货价格稳硬。目前库内剩余货源好货有限，好货价格稳硬，一般及以下质量货源运行稳弱。继续关注库存果去库速度及库内货源质量，短期库存果或将维持稳定运行为主，两级分化或将延续。目前天气正常，主力合约价格偏高，建议观望等待反弹沽空。（数据来源：上海钢联中果网） ◆宏观重点信息 中国6月LPR出炉，1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，均与5月持平。自今年2月以来，LPR已连续4个月维持不变。业内人士表示，在6月MLF利率持平的情况下，本月LPR维持“按兵不动”符合市场预期。为进一步提振内需、加大对实体经济的支持力度，随着内外部约束逐步缓解，后续LPR仍有调降空间。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 美国上周初请失业金人数为23.8万人，预期23.5万人，前值自24.2万人修正至24.3万人；四周均值23.275万人，前值自22.7万人修正至22.725万人；至6月8日当周续请失业金人数182.8万人，预期180.5万人，前值自182万人修正至181.3万人。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.6月25日中国棉花价格指数（CCIndex）价格15778元/吨，较上个交易日上涨6元/吨。6月25日棉纱指数（CYIndexC32S）价格22300元/吨，较上个交易日无变化。据郑州商品交易所，2024年6月25日棉花仓单总量14201(-67)张，其中注册仓单13168(-67)张，有效预报1033张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.海关总署最新数据显示，2024年5月棉纱出口量2.62万吨，环比减少3.5%，同比增加47.08%；出口金额1.02亿美元，环比减少10.15%，同比增加39.4%。1-5月我国累计棉纱出口量11.64万吨，同比增加9.79%；累计出口金额4.95亿美元，同比增加12.08%。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.据印度商务部数据显示，4月印度棉花出口量为3.9万吨，环比（6.4万吨）减少40.2%，同比（2.9万吨）增加32.0%。从分国别当月情况来看，孟加拉为印度棉的主要出口目的地，出口量（约2.9万吨）占比约为45.1%；越南出口量（4077吨）占比约为6.3%；中国出口量仅（409吨）占比约为0.6%。本年度（2023.8-2024.4），印度出口装运总量在40.9万吨，同比（16.7万吨）增加144.6%，较前一年度（75.7万吨）减少46.0%。从分国别累计情况来看，孟加拉为印度棉主要出口目的地，出口量在（25.8万吨），占比约为63.2%；中国排第二（8.3万吨），占比约在20.5%；越南排在第三（4.4万吨），占比约在10.7%。（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.截至6月20日PTA工厂库存在4.14天，较上周-0.35天，较同期-0.24天；整体来看，港口货源偏紧局势缓解，新装置及检修装置持续去库，聚酯补货刚需，主流供应商远端出货。（数据来源：隆众资讯） 2.截至6月20日，国内PTA周均产能利用率至76.56%，环比-1.53%，同比-3.69%。周内，已减停装置延续检修。国内PTA产量为131.76万吨，较上周-2.57万吨，较同期+7.91万吨。周内，已减停装置延续检修。（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.乙二醇总产能利用率58.64%，环比持平，其中一体化装置产能利用率57.8%，环比降0.83%；煤制乙二醇产能利用率60.15%，环比提升1.49%。。（数据来源：隆众资讯） 2.中国国内乙二醇装置周度产量在35.06万吨，较上周持平。其中一体化乙二醇产量在22.16万吨，较上周跌0.32万吨，环比降1.42%；煤制乙二醇产量在12.90万吨，较上周增加0.32万吨，环比提升2.54%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.中国涤纶短纤产量为15.65吨，较上周期减少0.03万吨，降幅为0.19%；产能利用率平均值为76.86%，较上周期下滑0.14%。本周期产量环比小幅下滑的主要原因为，四川吉兴棉型涤纶短纤装置停工。 2.中国涤纶短纤聚合成本平均在6567.50元/吨，环比下滑0.68%。涤纶短纤行业现金流平均在-283.50元/吨，环比上涨23.12%。成本以及低价货源消失支撑下，短纤涨幅大于成本，使得整体加工费修复明显。 白糖： 1.2024年5月我国进口糖浆和预拌粉21.35万吨，同比增加6.83万吨。海关总署公布数据显示，2024年5月我国进口甘蔗糖或甜菜糖水溶液(税则号1702.9011)14.41万吨，同比增加4.62万吨，增幅47.23%；进口甘蔗糖、甜菜糖与其他糖的简单固体混合物，蔗糖含量超过50%(税则号1702.9012)6.75万吨，同比增加2.15万吨，增幅46.84%；进口其他固体糖及未加香料或着色剂的糖浆、人造蜜及焦糖(税则号1702.9090)0.2万吨，同比增加0.05万吨，增幅14.62%。2024年1-5月，我国税则号170290项下三类商品共进口73.02万吨，同比增加9.52万吨，增幅15.00%。2023/24榨季截至5月，我国税则号170290项下三类商品共进口114.55万吨，同比增加32.67万吨，增幅39.89%。（资讯来源：泛糖科技） 2.近日，巴西知名制糖商Copersucar首席执行官TomasManzano表示，尽管当前巴西产糖状况不及预期，但 未来几个月巴西糖产量将有所增长。目前未出现重大农作物歉收状况，甘蔗种植面积的增长和制糖比提高将有助于后期产糖量提高。（资讯来源：泛糖科技） 3.据印度国营气象局（IMD）的数据，自6月1日以来，印度的降雨量较正常水平少20%，除南部几个邦外，几乎所有地区都出现降雨不足，西北部一些邦还出现热浪。其中，印度中部地区的降雨量不足率上升到29%；南部地区降雨量较正常水平多出17%；东北部地区的降雨量较正常水平少20%；西北部地区少约68%。季风雨能带来印度所需的近70%的降雨量，通常在6月1日左右从南部开始，然后在7月8日之前遍及全国。在缺乏灌溉的情况下，印度近一半的农田都要依靠季风雨供作物生长。IMD数据显示，印度北部各邦的最高气温在42至47.6摄氏度之间，较正常气温高出约4-9摄氏度。（资讯来源：泛糖科技） 苹果： 1.截至2024年6月19日，全国主产区苹果冷库库存量为169.27万吨，库存量较上周减少23.23万吨。走货较上周环比减速。（数据来源：上海钢联） 2.2024年4月我国鲜苹果合计出口约7.39万吨（73916451千克），出口金额85161288美元，出口均价1152.91美元/吨。出口量较3月份环比减幅21.74%，较2023年3月同期增幅38.16%。（数据来源：上海钢联） ◆各品种重要数据跟踪 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：隆众资讯长江期货 资料来源：隆众资讯长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策