行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

行业逆风中自强不息，继续增长

2024-03-28 吕浩江,谭星子交银国际 xingxing+

蒙牛乳业在2023年销售额同比增长6.5%，净利润同比下降9.3%至48.09亿元人民币。尽管非经营项目影响，但公司经营利润率上升40个基点至6.3%，毛利率上升185个基点至37.2%。按品类划分，液态奶、奶酪和高端鲜奶表现强劲，其他业务疲软。2024年指引令人失望，公司指引销售额将同比增长低/中个位数，经营利润率将扩大30-50个基点。我们维持买入评级，下调目标价至21.5港元。