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- 1H23 在行业逆风中疲软；对 2H23 / FY24E 利润率恢复持积极态度

2023-09-01 招银国际李辰

中国科技亚历克斯 NG(852)的股票在1H23表现疲软，主要是由于各细分市场的需求疲软，部分被GPM改善至23.3%（而上半年18.7%）。展望未来，管理层预计新客户订单、深圳/越南/惠州工厂产能提升以及汽车/医疗器械/电子烟商机有利。预计FY24/25E的净利润将同比增长33%/16%，这得益于VR/电子烟/医疗设备的订单赢得，GPM恢复和更好的成本控制。我们将TP调整为3.09港元，基于同一8.2倍FY24E P/E。以3.5倍的FY24E市盈率和17%的FY22-25E EPS复合年增长率和9%的股息收益率进行交易，我们认为该股具有吸引力。维持买入。

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