比亚迪股份 (1211 HK) 2023年业绩符合市场预期,全年收入增长42%,毛利率提升3.2个百分点。然而,由于年底促销降价和费用支出较高,单车利润下降约23%。尽管如此,比亚迪预计将在大众市场依靠供应链优势降本和降价,抢占市场份额。此外,比亚迪的出口销量和高端化也进入快速通道,预计2024年出口销量将增长24.9%。我们维持买入评级,目标价为306.48港元,对应2024年预测市盈率22倍。