业绩预告符合预期，产品高端化和信创产业高景气有望加速公司成长

纳思达发布业绩预告，2022年预计实现归母净利润18.5-20.0亿元，同比增长59.04%-71.94%，实现扣非净利润17.0-18.5亿元，同比增长158.47%-181.28%。奔图业绩保持高速增长，2022年，奔图收入预计约50亿元，同比增长30%，打印机销量增速约40%，原装耗材出货量增速超60%。利盟与通用耗材稳步增长，非打印芯片进展顺利。公司打印机产品受益国产化，信创市场有望快速放量，同时随公司高端、彩色打印机产品性能不断升级，信创与商用市场有望量价提升；中期看，随着公司打印机保有量持续提升，原装耗材业务有望接棒增长；长期看，非打印芯片已出具规模，MCU数百亿蓝海市场打开公司成长天花板。我们预计公司2022-2024年实现收入282亿元、339亿元和404亿元，实现归母净利润18.9亿元、25.9亿元和35.1亿元，对应PE估值分别为39倍、28倍和21倍。维持“增持”评级。

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