尿素日报：库存去化偏慢，尿素大幅下行

研究院化工组 策略摘要 研究员 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 中性：企业总库存75.74万吨，较上周减少0.27万吨。企业预收订单天数4.88日，较上周增加0.59日，供应端持续高位，下游拿货相对缓慢，库存去化偏慢。前期装置昊源、玖源、金象等厂家预计即将开车重启，供应端压力有提升预期。现阶段尿素基本面偏弱，盘面延续下行。下游需求农业偏弱，工业需求向好，市场交投氛围不佳，预计延续震荡整理。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 市场：三月二十七日，尿素主力收盘1966元/吨（-41）；河南小颗粒出厂价报价：2175元/吨（20）；山东地区小颗粒报价：2130元/吨（0）；江苏地区小颗粒报价：2160元/吨（10）；小块无烟煤960元/吨（0），尿素成本1677元/吨（0），出口窗口30元/吨（-10）。 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 供应端：截至三月二十二日，企业产能利用率83.67%（-1.88%）。样本企业总库存量为76.01万吨（14.29），港口样本库存量为19.35万吨（-0.05）。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 需求端：截至三月二十二日，复合肥产能利用率50.70%（-0.78%）；三聚氰胺产能利用率为72.24%（-2.23%）；尿素企业预收订单天数4.29日（-1.42）。 中性：三月二十七日，供应端持续高位，下游拿货相对缓慢，库存去化偏慢。前期装置预计即将开车重启，供应端压力有提升预期。现阶段尿素基本面偏弱，盘面延续下行。下游需求农业偏弱，工业需求向好，市场交投氛围不佳，预计延续震荡整理。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 中性：企业总库存75.74万吨，较上周减少0.27万吨。企业预收订单天数4.88日，较上周增加0.59日，供应端持续高位，下游拿货相对缓慢，库存去化偏慢。前期装置昊源、玖源、金象等厂家预计即将开车重启，供应端压力有提升预期。现阶段尿素基本面偏弱，盘面延续下行。下游需求农业偏弱，工业需求向好，市场交投氛围不佳，预计延续震荡整理。 ■风险 装置重启情况、库存变动情况、工业需求恢复情况、国际市场变化 目录 尿素基差结构....................................................................................................................................................................................4尿素产量............................................................................................................................................................................................5尿素生产利润与开工率.....................................................................................................................................................................6尿素外盘价格与出口利润.................................................................................................................................................................7尿素下游开工与订单.........................................................................................................................................................................8尿素库存与仓单................................................................................................................................................................................9 图表 图1:尿素小颗粒山东市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图2:尿素小颗粒河南市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图3:山东主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图4:河南主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图5:5-1价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图6:9-5价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图7:1-9价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................5图8:尿素全国月度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图9:尿素山东周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图10:尿素成本丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图11:山东现货利润丨单位：元/吨...............................................................................................................................................6图12:主力连续盘面利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................6图13:全国开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图14:气制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图15:煤制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图16:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨..............................................................................................................................7图17:东南亚大颗粒CFR丨单位：美元/吨..................................................................................................................................7图18:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨............................................................