有色金属·投研日报

一、行情建议 4、总结展望： 吨，3月与15月价差报价为贴水42.74美元/吨，近月与3月价差报价较上一日减少3.26美元/吨。从季节性角度分析，当前LME近月与3月价差较近5年相比维持在较低水平。（2）库存方面，国内库存：截止至2024年03月22日，上海期货交易所精炼锌库存为121,873吨，较上一周增加2,289吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平。海外库存：截止至2024年03月22日，LME锌库存为272,100吨，较上一交易日减少825吨，注销仓单占比为20.96%。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较高水平。 5、行情回顾：今日沪锌主力合约2405收报21145元/吨，跌85元/吨，跌幅为0.4%。 3、逻辑观点：锌精矿TC持续下行，矿端偏紧状态维持，锌价偏强震荡。原料供应端，截止到3月22日，本周锌精矿港口库存13.7万吨，周环比下降0.9万吨。由于供应紧张，近期港口库存维持下降的趋势，预计短期内矿端将保持偏紧态势。库存方面，截止到3月21日，国内锌锭社会库存为18.45万吨，较上周增加0.76万吨。海外库存方面，截止至2024年3月22日，LME锌库存为27.2吨，周环比增加0.4万吨，注销仓单占比为25.65%。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较高水平。总体来看，海外高利率环境维持，国内政策刺激实际效果存疑，锌价上行空间有限。基本面上，社库处于相对低位锌价存在一定支撑。策略方面，布局正套。 4、风险关注：俄乌局势及欧天然气供应，欧美货币政策，仓单库存 备注：本表格中，涨跌幅均采用15：00收盘价数据；隔月价差采用10：30数据 二、重点数据监测 1、镍 2、不锈钢 3、铜 4、铝 5、锌 数据来源：wind 个人观点，仅供参考。 国贸期货研究员：方富强执业证号：F3043701投资咨询号：Z0015300联系电话：0592-5822724 国贸期货研究员：谢灵执业证号：F3040017投资咨询号：Z0015788