能源化工期权日报

期权研究 2024年3月25日星期一 【基本面信息】 橡胶：需求平淡，全钢厂家库存降低较慢，开工率小幅降低。半钢出口较好。库存方面，截至2024年3月15日，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为41.73万吨，较上期减少1.08万吨，降幅2.51%；上期所天然橡胶库存217411（2078）吨，仓单209830（-250）吨。 交易咨询号Z0015541卢品先投研经理0755-23375252lupx@wkqh.cn从业资格号F3047321 甲醇：上周国内开工延续回落，海外装置复产，开工快速回升。进口短期仍偏低，预计4月之后逐步回升。库存方面，上周港口卸货入库有限，库存延续去化，内地在下游补货以及集港下库存去化。塑料：3月供应端压力主要来自于进口端，无新增产能，检修量同期中性，上游制造商在利润环境下，降低生 产利用率至历史低点。上游、中游库存出现大幅去库；需求端下游开工率触底反弹，但是恢复不及往年同期水平，农膜订单数上涨已出现疲软。 PVC：PVC开工回落，工厂库存去库，社库累库，同比高位。国内下游需求季节性复产。 【期权分析及策略建议】（1）橡胶期权 常俊萍期权研究员changjp@wkqh.cn从业资格号F03117406 标的行情：橡胶近一个半月低位反弹震荡上涨，近两周冲高回落，上周加速下行，跌幅1.46%报收于14475。期权分析：期权隐含波动率报收于30.96%（-1.05%），高位震荡回落；持仓量PCR报收于0.43（-0.09），大幅回落； 策略建议：构建看跌期权熊市价差策略，获取方向性收益，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如RU2405期权，S_RU2405C13500@10，S_RU2405P13750@10和B_RU2405P14750@10，B_RU2405P15000@10。（2）甲醇期权 标的行情：甲醇近两个月低位反弹回升震荡上涨，两周以来突破前期高点后宽幅震荡，跌幅0.08%报收于2549 期权分析：甲醇期权隐含波动率小幅波动报收于21.29%（-0.74%），围绕上轨道线盘整；持仓量PCR报收于1.16（-0.04），自高位持续震荡回落。 策略建议：构建卖出偏中性的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益，根据市场行情变化，动态地调整持仓，使得持仓保持中性，若市场急速大涨或大跌，则逐渐平仓离场，如MA2405期权，S_MA2405P2450@10，S_MA2405P2500@10和S_MA2405C2600@10，S_MA2405C2650@10。 （3）PTA期权 标的行情：PTA近两个月矩形区间内宽幅震荡，前两周先升后降，涨幅0.21%报收于5846。 期权分析：PTA期权隐含波动率报收于16.68%（-0.24%），小幅下降；持仓量PCR报收于0.68（+0.00），低位盘整。 策略建议：构建卖出偏中性的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持中性，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如TA2405期权，S_TA2405P5700@10，S_TA2405P5800@10和S_TA2405C5900@10，S_TA2405C6000@10。（4）塑料期权 标的行情：塑料（L2405）中期趋势表现为宽幅矩形区间大幅震荡，上周持续上涨冲高后回落，跌幅0.45%报收 期权分析：塑料期权隐含波动率报收于14.19%（+0.22%），小幅上涨；持仓量PCR报收于0.64（+0.00），高位持续回落至历史低位。 策略建议：构建卖出偏中性的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持中性，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如L2405期权，S_L2405-P-8100@10，S_L2405-P-8200@10和S_L2405-C-8300@10，S_L2405-C-8400@10。（5）PVC期权 标的行情：PVC近一个半月偏多头震荡，跌幅0.50%报收于5931。 期权分析：PVC期权隐含波动率报收于24.63%（-0.63%），震荡上行突破上轨道线后高位盘整；持仓量PCR报收于0.25（+0.00），持续下行至历史低位后盘整。 策略建议：构建卖出偏中性的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持中性，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如V2405期权，S_V2405-P-5700@10，S_V2405-P-5800@10和S_V2405-C-6000@10，S_V2405-C-6100@10。 【标的价量关系】 【标的价量关系】 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构