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2023年年报点评：成本优势突出，发展目标清晰

2024-03-25 刘孟峦,冯思宇国信证券郭生根

银泰黄金是一家拥有优秀管理效率和成本优势的黄金矿山企业，其2023年实现营业收入81.06亿元，同比增长3.29%；归属于上市公司股东的净利润14.24亿元，同比增长26.79%。公司克金成本优势突出，盈利能力居前，毛利率达60.76%。公司计划收购TwinHills金矿，该项目黄金产量较大，且成本较低。未来，随着资源挖潜，黄金产量存在较大提升空间。我们预测公司2024/25/26年营业收入87.8/98.1/110.4亿元，年增速分别为8.4%/11.7%/12.5%；归母净利润18.0/21.9/27.1亿元，年增速分别为26.2%/21.8%/23.7%。当前股价对应PE为25.3/20.8/16.8x，维持“买入”评级。

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