有色金属投研日报

2024年3月22日星期五 一、行情建议 会根据市场实际需求进行决策，目前处于深度研究阶段，同时公司也会积极稳妥推进印尼项目，不断完善方案。 3、总结展望： （1）宏观方面，美联储议息会议偏鸽，美联储对美国经济软着陆信息增强，市场情绪有所转暖。国内方面，2月社融增速有所回落，1-2月固定资产投资增速回升，地产仍是拖累项，国内经济复苏基础仍需巩固，关注稳增长政策出台情况。 铁采购价大涨，而镍价回调，不锈钢期货震荡运行。截止收盘报13675元/吨，跌幅0.11%。 缓，铬铁采购价走高，不锈钢现货成交走弱，短期不锈钢震荡运行，期货仓单仍在高位，关注需求恢复情况。 2、现货市场：据SMM，当日早间304冷轧无锡地区报14150-14450元/吨。304热轧无锡地区报13100-13300元/吨。3月18日，青山开出304冷轧4月期货指导价，较3月11日跌300，其中：甬金四尺冷轧13700；上克/宏旺/永旺/瑞浦四尺冷轧13500。 3、市场消息整理： （1）拜登政府周三“放大招”，推出严格的尾气排放限制，以控制美国的汽车和轻型卡车带来的污染，此举将推动汽车制造商们的电动车和插电混合动力车的销售。根据最新规定，到2026年时，与现有标准相比，新规定可能会使车辆的平均排放量减少近一半。到2032年，尾气管二氧化碳排放量上限为每英里85克，低于模型显示的2027年时的每英里170克。严格的要求主要是将在2030年之后实现。根据美国环境保护局（EPA）一个场景下的建模到2032年，汽车制造商们可能需要将电动车销量提高到全美总销量的56%，插电混合动力车占13%，传统燃油车占比仅为29%。 （2）美联储主席鲍威尔在会后举行的新闻发布会上表示，目前美联储尚未在出炉的各项数据中获得可以开始降息的信心，通胀和经济前景均不确定。在合适的情况下，美联储会在更长时间内将联邦基金利率目标区间维持在目前水平。他回避了记者提出的是否会在今年5月或6月会议上首次降息的问题，表示美联储不会为未来会议作任何承诺，将继续在每一次会议上分别作出决定。 推荐星级 （3）美联储发布最新一期经济前景预期，将今年美国经济增长预期上调0.7个百分点至2.1%，将2025年经济增长预期上调0.2个百分点至2%。预计今明两年，美国失业率分别为4%和4.1%。同时，今年以个人消费支出价格指数衡量的通胀预期为2.4%，剔除食品和能源价格后的核心通胀预期升至2.6%，仍超过2%长期目标。根据经济前景预期，19名联邦公开市场委员会成员中有9人认为，年内联邦基金利率水平或降至4.5%至4.75%。这意味着，以每次降息25个基点的速度计算，美联储今年或实施三次降息，与去年12月预测相同。5名成员预计利率将降至4.75%至5%。 （4）道氏技术3月20日在互动平台表示，印尼高冰镍项目具体建设情况公司会根据市场实际需求进行决策，目前处于深度研究阶段，同时公司也会积极稳妥推进印尼项目，不断完善方案。 4、总结展望： （1）宏观方面，美联储议息会议偏鸽，美联储对美国经济软着陆信息增强，市场情绪有所转暖。国内方面，2月社融增速有所回落，1-2月固定资产投资增速回升，地产仍是拖累项，国内经济复苏基础仍需巩固，关注稳增长政策出台情况。 （2）产业链消息，截至目前，印尼能源和矿产资源部已批准了723家矿业 节性角度分析，当前现货升贴水较近5年相比维持在较低水平。外盘方面，截止至2024年3月18日，LME近月与3月价差报价为-37.26美元/吨，3月与15月价差报价为贴水42.74美元/吨，近月与3月价差报价较上一日减少3.26美元/吨。从季节性角度分析，当前LME近月与3月价差较近5年相比维持在较低水平。（2）库存方面，国内库存：截止至2024年03月08日，上海期货交易所精炼锌库存为108,671吨，较上一周增加11,061吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平。海外库存：截止至2024年3月12日，LME锌库存为269,850吨，较上一交易日减少2,100吨，注销仓单占比为25.58%。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较高水平。 5、行情回顾：今日沪锌主力合约2404收报21525元/吨，涨330元/吨，涨幅为1.5%。 二、重点数据监测 1、镍 数据来源：Wind 2、不锈钢 3、铜 4、铝 5、锌 个人观点，仅供参考。 国贸期货研究员：方富强执业证号：F3043701投资咨询号：Z0015300联系电话：0592-5822724 国贸期货研究员：谢灵执业证号：F3040017投资咨询号：Z0015788