汽车与零部件行业周报：“以旧换新”政策落地，有望刺激新一轮换购需求

——汽车与零部件行业周报（2024.3.10-2024.3.15） 汽 车 板 块 涨 跌 幅+6.09%， 子 板 块 中 乘 用 车 表 现 最 佳 。 过 去 一 周（2024.3.10-2024.3.15，下同），沪深300涨跌幅为+0.71%，申万汽车涨跌幅为+6.09%，在31个申万一级行业中排名第1。子版块中，乘用车+9.40%、汽车服务+7.38%、汽车零部件+4.98%、商用车+3.58%、摩托车及其他+1.84%。 行业涨幅前五位公司为德众汽车、万丰奥威、中捷精工、北汽蓝谷、东安动力，涨幅分别为+45.77%/+35.76%/+32.75%/+32.08%/+27.66%；行业跌幅前五位公司为春风动力、苏威孚B、通用股份、森麒麟、贵州轮胎，跌幅分别为-5.40%/-4.79%/-3.82%/-3.37%/-2.87%。 ◼本周关注 根据中汽协，2024年2月我国汽车产销量分别为150.6万辆和158.4万辆，同比分别下降25.9和19.9%，主要系1）供给端，2月经历完整春节假期，有效工作日减少，制造业处传统生产淡季；2）需求端，部分购车需求已在春节前得到释放。 新能源汽车：2024年2月新能源汽车销量47.7万辆，环比-34.6%，同比-9.2%，渗透率为30.1%。其中，纯电动销量29.4万辆，同比-21.8%；插电混动销量18.3万辆，同比+22.4%。 出口：2024年2月汽车出口37.7万辆，环比-14.9%、同比+14.7%。2024年2月新能源汽车出口8.2万辆，环比-18.5%、同比-5.9%；其中，新能源乘用车出口7.9万辆，环比-20.0%，同比+0.1%。中国新能源汽车品牌海外认可度持续提升，虽然近期受到欧洲的一些干扰，但长期看新能源汽车出口市场仍然向好。 尽管24年3月工作日较23年少两天，但考虑一季度开门红销量冲刺，部分厂商财年销量冲刺因素，我们预计3月国内汽车产销量环比将显著增长。 《预计3月电动乘用车销量向好，两会建言助力新能车行业稳步发展》——2024年03月14日 政策方面，3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。其中提到，组织开展全国汽车以旧换新促销活动，鼓励汽车生产企业、销售企业开展促销活动，并引导行业有序竞争。根据中国科技投资，目前中国汽车保有量为3亿多辆，传统燃油车换车周期约6-8年，新能源车换车周期约3-5年，预计当前以旧换新市场规模在1000辆。我们认为，本次以旧换新促销激励政策有望释放车市消费潜力，助推国内汽车销量增长。 《苹果取消造车计划，比亚迪推出汉/唐/宋荣耀版》——2024年03月04日 《比亚迪秦PLUS荣耀版车型上市，7-10万紧凑型车价格战加剧》——2024年02月26日 车企方面，小米汽车宣布，小米SU7正式发布定档在3月28日。当前正值新能源车价格战越演愈烈，雷军称已做好充分准备。关注度方面，官宣即将发布后，预约到店人数一天内增长了10万多。我们认为，小米品牌在3C和家电领域有庞大的用户基础，如果小米SU7定价合适，有望转化为小米汽车的客户群体。 ◼投资建议 1）整车建议关注发力混动和海外市场的标的：长安汽车、长城汽车、比亚迪、江淮汽车； 2）零部件建议关注： ①汽车智能化相关标的：伯特利、保隆科技；②汽车轻量化相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份、万丰奥威、凌云股份、亚太科技、博俊科技、瑞鹄模具；③其他零部件相关标的：豪能股份、隆盛科技、大业股份、银轮股份。 ◼风险提示 新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；零部件市场竞争激烈化。 目录 1行情回顾.....................................................................................42行业数据跟踪..............................................................................62.1月度产销数据（2024年2月）.........................................62.2本周日均汽车零售/批发量................................................72.3原辅材料价格....................................................................83近期行业/重点公司动态..............................................................93.1近期行业主要动态............................................................93.2近期重点公司动态............................................................94近期上市新车............................................................................105投资建议...................................................................................116风险提示...................................................................................11 图 图1：申万一级行业涨跌幅比较.............................................4图2：汽车月度销量（单位：万辆、%）...............................6图3：乘用车月度销量（单位：万辆、%）...........................6图4：商用车月度销量（单位：万辆、%）...........................6图5：汽车出口月度数据（单位：万辆、%）.......................7图6：新能源车出口月度数据（单位：万辆、%）................7图7：新能源汽车月度销量（单位：万辆，%）....................7图8：新能源汽车渗透率（单位：%）..................................7图9：国内热轧市场价格（元/吨）........................................8图10：国内铝锭市场价格（元/吨）......................................8图11：国内镁锭市场价格（元/吨）......................................8图12：国内顺丁橡胶市场价格（元/吨）...............................8图13：国内天然气市场价格（元/吨）..................................8 表 表1：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较...........................4表2：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较...........................5表3：一周乘用车日均零售/批发量（辆）.............................7表4：部分3月上市新车......................................................10 1行情回顾 过去一周（2024.3.10-2024.3.15，下同），沪深300涨跌幅为+0.71%，申万汽车涨跌幅为+6.09%，在31个申万一级行业中排名第1。 资料来源：Wind，上海证券研究所 分子板块看，乘用车涨幅最大，摩托车及其他涨幅最小。乘用 车+9.40%、 汽 车 服 务+7.38%、 汽 车 零 部 件+4.98%、 商 用 车+3.58%、摩托车及其他+1.84%。 行业涨幅前五位公司为德众汽车、万丰奥威、中捷精工、北汽 蓝 谷 、 东 安 动 力 ， 涨 幅 分 别 为+45.77%/+35.76%/+32.75%/+32.08%/+27.66%；行业跌幅前五位公司为春风动力、苏威孚B、 通 用 股 份 、 森 麒 麟 、 贵 州 轮 胎 ， 跌 幅 分 别 为-5.40%/-4.79%/-3.82%/-3.37%/-2.87%。 2行业数据跟踪 2.1月度产销数据（2024年2月） 整体产销数据： 根据中汽协数据，2024年2月汽车销量158.4万辆，环比-35.1%、 同比-19.9%；1-2月累 计汽车 销量402.6万辆 ，同比+11.1%。2月汽车产销总体较1月有所回落，主要系2月经历完整春节假期，有效工作日减少，以及部分购车需求在春节前得到释放。 乘用车/商用车： 2024年2月乘用车销量133.3万辆，环比-37.0%、同比-19.4%；1-2月累计乘用车销量345.1万辆，同比+10.6%。 2024年2月商用车销量25.1万辆，环比-22.6%、同比-22.5%；1-2月累计商用车销量57.5万辆，同比+14.1%。 资料来源：中汽协，上海证券研究所 资料来源：中汽协，上海证券研究所 出口：2024年2月汽车出口37.7万辆，环比-14.9%、同比+14.7%；1-2月累计汽车出口82.2万辆，同比+30.5%。 2024年2月新能源汽车出口8.2万辆，环比-18.5%、同比-5.9%；1-2月累计新能源汽车出口18.2万辆，同比+7.5%。 资料来源：中汽协，上海证券研究所 资料来源：中汽协，上海证券研究所 新能源汽车：2024年2月新能源汽车销量47.7万辆，环比-34.6%，同比-9.2%，渗透率为30.1%；1-2月累计新能源汽车销量120.7万辆，同比+29.4%，渗透率为30.0%。 资料来源：中汽协，上海证券研究所 资料来源：中汽协，上海证券研究所 2.2本周日均汽车零售/批发量 3月1-10日日均汽车零售/批发量同表现较弱。3月1-10日乘用车日均零售量3.55万辆，同环比分别+4%/-4%；日均批发量3.57万辆，同环比分别-2%/+50%。 2.3原辅材料价格 据Wind数据，截至2024年3月15日，国内热轧、铝锭、镁锭、顺丁橡胶、天然气价格分别为3750、19130、19520、13100、4219元/吨，较2024年3月8日分别变化-3.10%、0%、-3.22%、0.77%、1.37%。 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 3近期行业/重点公司动态 3.1近期行业主要动态 1）国务院：组织开展全国汽车以旧换新促销活动，依法依规淘汰符合强制报废标准的老旧汽车 3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。开展汽车以旧换新。加大政策支持力度，畅通流通堵点，促进汽车梯次消费、更新消费。组织开展全国汽车以旧换新促销活动，鼓励汽车生产企业、销售企业开展促销活动，并引导行业有序竞争。严格执行机动车强制报废标准规定和车辆安全环保检验标准，依法依规淘汰符合强制报废标准的老旧汽车。因地制宜优化汽车限购措施，推进汽车使用全生命周期管理信息交互系统建设。（财联社） 2）全国工商联汽车经销商商会和38家省市商协会共同呼吁尽快完善汽车经销商退出机制 3月14日，全国工商联汽车经销商商会发布《关于加强汽车流通行业营商环境建设尽快