市场回顾
- 汽车板块整体上涨1.31%，汽车零部件表现最佳（+3.01%），申万汽车行业在31个申一级行业中排名第6。
- 行业涨幅前五：肇民科技（+39.00%）、骏创科技（+34.31%）、双林股份（+29.43%）、飞龙股份（+25.36%）、北特科技（+23.67%）。
- 行业跌幅前五：迪生力（-20.20%）、通达电气（-19.98%）、大东方（-15.21%）、川环科技（-13.50%）、神通科技（-11.54%）。
- 乘用车批发：12月23-31日，批发129.4万辆，同比-4%，环比-3%；12月1-31日，批发306.4万辆，同比+13%。
- 新能源乘用车批发：12月23-31日，批发58.7万辆，同比+12%，环比+12%；12月1-31日，批发150.0万辆，同比+35%。
周观点
- 2025年“两新”政策落地，置换补贴标准统一，报废更新补贴范围扩大。
- 个人消费者购买新能源乘用车单台补贴最高1.5万元，报废补贴2万元；购买燃油乘用车单台补贴最高1.3万元，报废补贴1.5万元。
- 补贴政策平等化，有望持续拉动车市销量增长。
- 广汽华为合作取得新进展，投资15亿元设立GH项目公司，打造全新汽车品牌，首款产品定位30万级豪华智能新能源车。
- 华为赋能对销量提升作用得到认可，智能化朋友圈持续扩容。
- 持续看好新能源汽车智能化发展方向。
- 特斯拉Model Y焕新版上线，起售价26.35万元，长续航全轮驱动版续航最高719公里，配备AI 4硬件。
- 国内市场竞争激烈，小米YU 7预计2025年6-7月交付，售价区间与新版Model Y接近。
- 特斯拉上海工厂年度出货量首次下降，需注入新活力应对竞争。
投资建议
- 整车：比亚迪、长城汽车、长安汽车、中国重汽A、宇通客车、潍柴动力。
- 零部件：银轮股份、伯特利、保隆科技、隆盛科技、云意电气、浙江仙通、豪能股份、凌云股份、神通科技、博俊科技。
风险提示
- 新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；零部件市场竞争激烈化。
