能源化工期权日报

期权研究 2024年3月15日星期五 【基本面信息】橡胶：轮胎下游经销商订货会持续中，成交尚可。国内轮胎工厂对泰国高价原料接货意愿不强。成本端支撑仍然 存在。全钢轮胎需求未明显提升。半钢轮胎恢复比较好。库存方面，截至2024年3月8日，天然橡胶青岛保税区区内库存为12.95万吨，较上期减少了0.05万吨，降幅0.39%。 卢品先投研经理0755-23375252lupx@wkqh.cn从业资格号F3047321交易咨询号Z0015541 甲醇：供应端高位回落， 关注后续春检落地情况，海外开工持续低位且扰动不断，本周开工继续下行，预计后续到港仍将维持在低位水平，需求端传统需求小幅改善。 塑料：3月供应端压力主要来自于进口端，无新增产能，检修量同期中性，上游制造商在利润环境下，降低生产利用率至历史低点。上游库存高位去化放缓，贸易商累库看好后市对价格上涨形成一定支撑；需求端下游开工率触底反弹，但是恢复不及往年同期水平。 PVC：PVC开工回落，工厂库存去库，社库累库，同比高位。国内下游需求季节性复产。 【期权分析及策略建议】（1）橡胶期权 标的行情：橡胶近一个半月低位反弹震荡上涨，本周加速上行，突破前期高点，涨幅1.60%报收于14585。期权分析：期权隐含波动率报收于24.00%（+1.08%），低位持续上行突破上轨道线；持仓量PCR报收于0.50（+0.05），低位震荡缓慢上涨； 期权研究员changjp@wkqh.cn从业资格号F03117406常俊萍 策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持正数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如RU2405期权，S_RU2405C14250@10，S_RU2405P14500@10和S_RU2405C14750@10，S_RU2405P15000@10。（2）甲醇期权 标的行情：甲醇近两个月低位反弹回升震荡上涨，两周以来突破前期高点后宽幅震荡，谨慎看多，涨幅0.91%报收于2545。期权分析：甲醇期权隐含波动率小幅波动报收于20.56%（+0.47%），围绕下轨道线盘整；持仓量PCR报收于1.27 （-0.10），自高位持续回落。策略建议：构建卖出偏中性的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益，根据市场行情变化，动态地调整持仓， 使得持仓保持中性，若市场急速大涨或大跌，则逐渐平仓离场，如MA2405期权，S_MA2405P2450@10，S_MA2405P2500@10和S_MA2405C2600@10，S_MA2405C2650@10。 （3）PTA期权 标的行情：PTA经过前期的震荡空头下降后于近本周反弹加速上行，涨幅1.54%报收于5944。期权分析：PTA期权隐含波动率报收于16.07%（+0.63%），低于下轨道线盘整；持仓量PCR报收于0.77（- 0.10），缓慢下行。策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使 得持仓delta保持正数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如TA2405期权，S_TA2405P5800@10，S_TA2405P5900@10和S_TA2405C6100@10，S_TA2405C6200@10。（4）塑料期权 标的行情：塑料（L2405）中期趋势表现为宽幅矩形区间大幅震荡，短期趋势表现为偏多头且上方有前期高点压力，形成三角收敛后上扬的市场行情走势形态，涨幅0.96%报收于8223。期权分析：塑料期权隐含波动率报收于11.91%（-0.10%），低位窄幅波动；持仓量PCR报收于0.73（-0.05），高 位大幅回落至历史低位。 策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持正数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如L2405期权，S_L2405-P-8100@10，S_L2405-P-8200@10和S_L2405-C-8300@10，S_L2405-C-8400@10。（5）PVC期权 标的行情：PVC近一个月超跌反弹，突破前期高点后于前两周震荡回落，延续中期空头趋势，涨幅0.68%报收于 5909。期权分析：PVC期权隐含波动率报收于20.00%（-0.02%），震荡上行至上轨道线水平；持仓量PCR报收于0.29（- 0.00），持续下行至历史低位后盘整。策略建议：构建卖出偏中性的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta 保持中性，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如V2405期权，S_V2405-P-5700@10，S_V2405-P-5800@10和S_V2405-C-6000@10，S_V2405-C-6100@10。 【标的价量关系】 【标的价量关系】 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议 交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构