请务必阅读正文后的重要声明部分 2024年03月13日 证券研究报告•金融工程专题报告 基金研究系列-基金优选系列之六十三 浦银安盛基金杨岳斌：聚焦价值投资，挖掘ESG优质领域 摘要 西南证券研究发展中心  ESG与价值投资结合 基金经理杨岳斌坚持“ESG”与“价值投资”相结合的投资理念。坚持严格的基本面分析，注重股东利益回报，同时关注其商业价值与社会价值。价值投资方面，关注的正确评估企业的内在价值，通过判断企业全生命周期的自由现金流的贴现值（DCF）来实现。ESG投资方面，杨岳斌致力于强化ESG投研、气候风险管理与尽责管理能力，通过参与和投票相结合的方式，确保被投资企业在商业价值最大化的同时，也兼顾社会价值。  基金经理简介 基金经理杨岳斌先生，英国伯明翰大学金融MBA，CFA， 2017年7月加盟浦银安盛基金，历任研究部副总监，现担任价值投资部总经理。2020年1月起担任浦银安盛先进制造基金经理，2021年3月起担任浦银安盛ESG责任基金经理。杨岳斌先生于2014年管理了中国第一只基于ESG概念中环境主题的绿色基金，是市场上最早一批践行ESG投资理念的基金经理。  代表基金——浦银安盛ESG责任投资（009630.OF） 产品简介：浦银安盛ESG责任投资成立于2021年3月16日，为偏股混合型基金，该基金坚持“ESG”与“价值投资”相结合的投资理念，在严格控制组合风险并保持良好流动性的前提下，兼顾社会价值和商业价值，力争实现长期稳定增值。基金经理杨岳斌自2021年3月16日开始管理，最新报告期2023年Q4基金规模9.88亿元。 业绩表现：绝对收益来看，截至2024年2月28日，今年以来相对偏股混合型基金超额回报2.87%，同类排名前1/3。从相对收益来看，截至2024年2月28日，相对偏股混合的超额收益9.09%。 板块配置：板块配置比例集中，除2021年H1受疫情原因影响医药板块配置较高外，近3年TMT、中游制造与医药板块大体为均匀配置，周期板块相对配置较少。截至2023年H1，基金最新板块配置比例为TMT板块30.53%、中游制造板块17.08%、医药板块31.21%、周期板块21.18%。 行业配置：行业持仓始终保持集中：基金的行业分布整体呈现较为集中的趋势。自2021年H1开始基金的前五大行业占比始终维持为100%；持仓排名前二的行业分别是医药与电子，基金经理重视其“ESG”投资理念，选择重仓配置。  风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。 [Table_Author] 分析师：郑琳琳 执业证号：S1250522110001 电话：13127711820 邮箱：zhengll@sw sc.com.cn 相关研究 1. 鹏华基金梁超：产业认知引导行业轮动，价值成长并重挖掘个股机会 (2024-03-08) 2. 抽丝剥茧：多视角构建长短期美债利率择时信号 (2024-03-07) 3. 中邮核心优势：把握周期板块轮动，挖掘低估值投资机会 (2024-03-06) 4. 中银夏宜冰：锚定MSCI全球指数，长期资产增值践行者 (2024-03-04) 5. 西部利得聚禾：把握产业趋势，掘金智能制造 (2024-02-29) 6. 西部利得数字产业：深耕数字产业，把握新一轮科技浪潮 (2024-02-27) 7. 鹏华香港美国互联网：深挖科技互联网，控制风险稳步盈利 (2024-02-27) 8. 聚焦连续分红与稳定增长：红利低波指数的探索——红利低波100指数产品投资价值分析 (2024-02-27) 9. 西部利得景程：科技为舵，尊重周期，构建胜率赔率性价比框架 (2024-02-26) 10. 多维探究黄金定价逻辑，定量择时配置有迹可循 (2024-02-22) 基金优选系列之六十三 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资理念：ESG与价值结合 ...................................................................................................................................................................... 1 2 基金经理杨岳斌 ............................................................................................................................................................................................ 2 3 代表基金——浦银安盛ESG责任投资（009630.OF）....................................................................................................................... 3 3.1基金基本信息 ......................................................................................................................................................................................... 3 3.2基金业绩表现 ......................................................................................................................................................................................... 3 3.3行业板块配置：板块配置偏好明显，行业集中度较高 ............................................................................................................. 4 3.4个股配置：大盘风格占优，估值风格由中高估值转向均衡估值............................................................................................ 6 3.5操作风格：持股逐步增加，集中度较高，换手率逐年下降 .................................................................................................... 9 3.6业绩归因分析：总体超额收益表现较好 ......................................................................................................................................11 3.7风格归因分析：主要暴露于市值、beta；超配医药、电新等...............................................................................................12 3.8投资交易能力：具备一定调仓换股能力 ......................................................................................................................................13 4 风险提示 .......................................................................................................................................................................................................13 5 附录 ................................................................................................................................................................................................................14 基金优选系列之六十三 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图1：ESG公募产品数量及规模情况 .......................................................................................................................................................... 1 图2：中国责任投资市场规模情况 .............................................................................................................................................................. 1 图3：相对偏股混合基金指数超额收益 ..................................................................................................................................................... 3 图4：行业风格板块配置（%）.................................................................................................................................................................... 4 图5：行业集中度 ............................................................................................................................................................................................. 4 图6：各报告期行业配置（%）.......................................