浦银安盛基金AI应用投资前景展望会议纪要

报告指出7月以来AI科技板块回调是短期行情修正，主要原因是前期资金拥挤、杠杆资金出清及获利盘兑现，基本面未反转。全球科技巨头资本开支仍在扩张，国内大模型日均token消耗量两年增长三个数量级。报告强调AI将成为类似水电煤的基础设施，当前处于产业早期渗透阶段，中长期具备10年周期级别的投资价值。

报告最看好AI应用层，认为当前应用层预期差最大，产业商业化落地加速。AI应用细分赛道中，编程商业化最成熟，企业级软件、AI营销、医疗/教育/法律等垂直领域、具身智能及AI安全均具备投资机会。AI应用性价比高于AI硬件，适合普通投资者优先布局。

报告重点分析了AI应用层的发展前景，认为其预期差最大且商业化加速。具体包括编程、企业级软件、AI营销、医疗/教育/法律等垂直领域、具身智能及AI安全等细分赛道。报告建议普通投资者可优先布局科创宽基指数，搭配硬件与应用作为卫星策略。

报告认为当前AI市场处于产业早期渗透阶段，7月以来回调是短期行情修正，基本面未反转。全球科技巨头资本开支扩张，国内大模型日均token消耗量快速增长。AI应用层预期差最大，商业化加速，而模型层同质化竞争加剧，未必是最优选择。

报告提示需关注海外AI增速预期波动、AI安全监管政策变化，以及AI应用商业化落地不及预期的风险。同时警惕模型层同质化竞争加剧带来的估值回调风险。建议投资者理性看待AI发展，分散投资风险。