行业周报：板块估值处于历史低位，关注减肥及老龄化需求

证券研究报告 行业研究 2024年03月12日 本期内容提要: ➢上周观点：“美国生物安全法案”在上周3月6日参议院委员会投票通过，引发投资者对中美生物医药领域前景担忧，CXO医疗服务大幅下跌，导致医药指数上周跌幅居前，鉴于医药生物行业已连跌三年，估值处于历史低位区域，且生命健康需求刚性，我们建议保持客观理性，关注低位性价比标的： 唐爱金医药首席分析师执业编号：S1500523080002联系电话：18520180246邮箱：tangaijin@cindasc.com 1）减肥和老龄化需求强劲：①GLP1减肥降糖药物全球销售规模突破带来相应研发及产业链加速发展，关注GLP1/GIP双靶点创新药信达生物、博瑞医药、产业链上游圣诺生物、诺泰生物；②老龄化康养需求增长，关注鱼跃医疗、可孚医疗、乐心医疗（可穿戴健康管理）、诚意药业（氨糖&鱼油）；③康复医疗设备受益于院内DRGs实施及老龄化康养建设需求，建议关注翔宇医疗、伟思医疗、诚益通。 吴欣医药行业分析师执业编号：S1500523050001联系电话：15821927090邮箱：wuxin@cindasc.com 2）细分领域高成长&Q1预计高增长：①仿制药CRO&临床SMO高增长:关注百城医药、万邦医药、阳光诺和、普蕊斯、诺思格；②带疱疫苗加速上量，关注百克生物、智飞生物；③流感支原体新冠等呼吸道疾病催生呼吸道诊断药物上量，关注英诺特、圣湘生物、九安医疗、南新制药等。④业绩反转修复，关注金城医药。 3）央国企改革预期叠加稳健增长&低估值性价比：①央国企改革提效，关注国药现代、国药一致、上海医药、白云山；②柳药集团：随着零售药店门店扩张&AI技术应用，叠加工业业务向全国范围扩张&品牌力增强，柳药集团有望迎业绩+估值双提升；③健民集团：2024年公司iFind归母净利润一致盈利预测为6.34亿元，对应PE为13.5X。 4）创新药械及性价比产品出海：①受益于NASH创新药进展带动Fibroscan销售，关注福瑞股份；②2024年度美国癌症研究协会AACR年会，创新药临床进展发布，关注泽璟制药、康诺亚等；③性价比器械出海：迪瑞医疗、万孚生物、戴维医疗等。 ➢风险因素：改革进度不及预期；销售不及预期；临床数据不及预期；集采降价幅度高于预期；市场竞争加剧。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 目录 1、医药行业周观点..................................................................................................................................................................................................41.1上周行情及重点关注新闻政策动态..........................................................................................................................................................41.2上周核心观点.............................................................................................................................................................................................41.3细分子行业观点.........................................................................................................................................................................................62、医药板块走势与估值..........................................................................................................................................................................................93、行情跟踪............................................................................................................................................................................................................113.1行业月度涨跌幅.......................................................................................................................................................................................113.2行业周度涨跌幅.......................................................................................................................................................................................123.3子行业相对估值.......................................................................................................................................................................................133.4子行业涨跌幅..........................................................................................................................................................................................133.5医药板块个股周涨跌幅...........................................................................................................................................................................134、关注个股：最近一周涨跌幅及估值................................................................................................................................................................155、行业及公司动态................................................................................................................................................................................................16 表目录 表1:上周相关公司回购信息汇总.....................................................................................................5表2:上周周观点个股2023-25年IFinD一致盈利预测及估值 .......................................................9表3:医药生物指数涨跌幅...............................................................................................................10表4:医药生物指数动态市盈率（单位：倍）...............................................................................10表5:医药生物关注个股-涨跌幅及估值动态..................................................................................15表6:近期行业重要政策和要闻梳理...............................................................................................16表7:近期行业要闻梳理...................................................................................................................16表8:周重要上市公司公告...............................................................................................................17 图目录 图1：医药生物指数走势.......................................................................................................................................10图2：沪深300行业PE指数（单位：倍）...................................................................................................11图3：医药生物指数PE走势（单位：倍）...................................................................................................11图4：医药生物板块一月涨幅排序..........................................................................................................