能源化工期权日报

期权研究 2024年3月11日星期一 【基本面信息】 橡胶：需求偏软，供应短期强。橡胶整体偏强。基建物流等行业恢复较缓，全钢轮胎需求未明显提升。半钢轮胎恢复比较好。 卢品先投研经理0755-23375252lupx@wkqh.cn从业资格号F3047321交易咨询号Z0015541 甲醇：国内开工继续走高，产量历史高位，海外开工同比仍偏低，3月预计进口仍不足100万吨，港口仍难明显累库。需求端部分港口MTO装置公布停车和降负计划，后续关注港口装置运行情况。 塑料：3月供应端压力主要来自于进口端，无新增产能，检修量较大，上游制造商在利润环境下，降低生产利用率至历史低点。上游库存高位出现去化，需求端下游开工率触底反弹，但是恢复不及往年同期水平。PVC：PVC开工高位回升，社库及工厂库存环比累库，同比高位。国内下游需求季节性逐步恢复。台塑3月报价上 调超预期，刺激国内出口成交放量。 【期权分析及策略建议】（1）橡胶期权 标的行情：橡胶经过前期的持续空头下跌，节后超跌反弹震荡上行，遇前期高点压力后小幅回落，涨幅0.82%报收于14100。 期权研究员changjp@wkqh.cn从业资格号F03117406常俊萍 期权分析：期权隐含波动率报收于21.71%（+1.97%），低位震荡上行；持仓量PCR报收于0.47（+0.03），低位小幅上涨； 策略建议：构建卖出偏中性的宽跨式期权策略，获取时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持中性，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如RU2405期权，S_RU2405C13500@10，S_RU2405P13750@10和S_RU2405C14250@10，S_RU2405P14500@10。（2）甲醇期权 标的行情：甲醇近两个月低位反弹回升震荡上涨，两周以来突破前期高点后宽幅震荡，谨慎看多，涨幅0.60%报 收于2531。期权分析：甲醇期权隐含波动率小幅波动报收于19.62%（+0.52%），围绕下轨道线盘整；持仓量PCR报收于1.44 （-0.05），自高位持续回落。策略建议：构建卖出偏中性的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益，根据市场行情变化，动态地调整持 仓，使得持仓保持中性，若市场急速大涨或大跌，则逐渐平仓离场，如MA2405期权，S_MA2405P2450@10，S_MA2405P2500@10和S_MA2405C2550@10，S_MA2405C2600@10。（3）PTA期权 标的行情：PTA经过前期的持续下降后于近三周前弱势反弹，上升受阻后回落延续空头震荡，涨幅0.00%报收于5808。 期权分析：PTA期权隐含波动率报收于15.62%（-0.53%），低于下轨道线盘整；持仓量PCR报收于0.88（-0.05），缓慢下行。 策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如TA2405期权，S_TA2405P5600@10，S_TA2405P5700@10和S_TA2405C5800@10，S_TA2405C5900@10。（4）塑料期权 标的行情：塑料（L2405）中期趋势表现为宽幅矩形区间大幅震荡，短期趋势表现为偏多头且上方有前期高点压 力，形成三角收敛后上扬的市场行情走势形态，涨幅0.10%报收于8186。期权分析：塑料期权隐含波动率报收于11.39%（-0.47%），震荡回落；持仓量PCR报收于0.88（+0.01），高位 大幅回落。 策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持正数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如L2405期权，S_L2405-P-8100@10，S_L2405-P-8200@10和S_L2405-C-8300@10，S_L2405-C-8400@10。（5）PVC期权 标的行情：PVC近三周超跌反弹，突破前期高点后于上周回落，延续中期空头趋势，跌幅0.19%报收于5887。期权分析：PVC期权隐含波动率报收于19.58%（+1.03%），震荡上行至上轨道线水平；持仓量PCR报收于0.29（- 0.00），持续下行至低位。 策略建议：构建卖出偏中性的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持中性，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如V2405期权，S_V2405-P-5700@10，S_V2405-P-5800@10和S_V2405-C-6000@10，S_V2405-C-6100@10。 【标的价量关系】 【标的价量关系】 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可， 任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构