降息预期叠加银行风险犹存，贵金属表现强劲

核心观点 研究院新能源&有色组 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 宏观面 3月8日当周，据金十讯，美联储主席鲍威尔在国会作证时对通胀前景保持谨慎态度。虽然他暗示今年晚些时候可能会降息，但他并未透露出具体的时间表细节，这表明美联储对通胀下降的速度有所保留。不过市场对于美联储或将进入降息周期的预期已经开始做出反应。贵金属价格周内呈现明显走强。另一方面，美联储主席鲍威尔也表露了对于商业地产方面问题或对美国中小型银行产生一定威胁，后市需要持续关注。目前对于操作而言，贵金属仍然建议以逢低买入为主。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 基本面 3月8日当周，黄金T+d累计成交量为154,270千克，较此前一周上涨210.87%。白银T+d累计成交量为3,314,810千克，较此前一周下降2.83%。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z00149517 3月8日当周，上期所黄金仓单为3,102千克，较此前一周下降24千克。白银仓单则是出现60,639千克的下降至1,001,342千克。在Comex库存方面，本周Comex黄金库存下降225,054.08盎司至18,235,751.13盎司，Comex白银库存则是出现了2,779,352.23盎司的上涨至289,972,443.59盎司。 联系人 在贵金属ETF方面，3月8日当周（目前最新）黄金SPDR ETF下降8.64吨至815.13吨，而白银SLV ETF持仓出现393.72吨的下降至13,011.33吨。 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 3月8日当周，沪深300指数较前一周上涨0.43%，与贵金属相关的电子元件板块指数则是上涨3.03%，光伏板块上涨4.86%。 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 光伏价格指数方面，截至2024年3月4日（最新）数据报18.07，较此前一期持平。光伏经理人指数报131.10，较此前一期上涨2.58%。 ■策略 黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多套利：暂缓期权：暂缓 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■风险 美元以及美债收益率持续走高 持续加息可能引发的流动性风险的冲击 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................43月8日当周行情与经济事件综述..........................................................................................................................................4欧美公债利率监控....................................................................................................................................................................43月11日至3月15日重要数据与事件汇总展望..................................................................................................................5黄金、白银ETF持仓................................................................................................................................................................6基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................8 图表 图1:美国国债各期限利率丨单位：%.............................................................................................................................................4图2:欧元区公债各期限利率丨单位：%.........................................................................................................................................4图3:10年期欧美利差（美-欧）丨单位：%...................................................................................................................................5图4:1年期欧美利差（美-欧）丨单位：%.....................................................................................................................................5图5:TIPS债券收益率丨单位：%....................................................................................................................................................5图6:BREAKEVEN INFLATION RATE丨单位：%..................................................................................................................................5图7:黄金CFTC多头净持仓丨单位：张........................................................................................................................................6图8:白银CFTC多头净持仓丨单位：张........................................................................................................................................6图9:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................7图10:白银ETF持仓量丨单位：吨.................................................................................................................................................7图11:黄金T+D成交量与交收量丨单位：千克..............................................................................................................................7图12:白银T+D成交量与交收量丨单位：千克.............................................................................................................................7图13:上期所黄金库存丨单位：千克..............................................................................................................................................8图14:上期所白银库存丨单位：吨.........................................................................................