动态点评：数字化民生服务亮眼，数据产品增厚收入预期

德生科技（002908）的动态点评报告指出，公司在2023年的业绩快报显示，全年实现营收8.42亿元，同比下降6.97%，归母净利润0.73亿元，同比下降36.13%，扣非归母净利润0.72亿元，同比下降35.65%。第四季度，公司营收2.91亿元，同比增长0.33%，归母净利润0.22亿元，同比下降57.91%，扣非归母净利润0.21亿元，同比下降58.29%。

公司亮点在于其在数字化民生服务领域的表现。第三代社保卡渗透率的提升，以及在新疆克拉玛依市公共就业服务能力提升示范项目的中标，显示出公司通过“数据赋能+互联网运营”的服务模式，为公共就业服务提供了创新解决方案。此外，公司在民生数据产品的推广上持续取得进展，已在多个省份成功落地，并计划进一步拓展至更多地区。

在收入方面，公司通过民生数据产品的推广，如就业分析、职业背景调查等，持续增厚收入。内部大数据融合服务平台也已上架多个数据产品，为公司提供持续增长的动力。同时，公司正利用民生行业大模型，推动便民服务站的推广，已有多个地市对此表示明确需求，订单量正在逐步增加。

在投资建议方面，尽管公司面临数据要素政策落地、三代社保卡推广和市场竞争加剧的风险，但考虑到公司围绕“居民服务一卡通”和“居民数据”的商业闭环，以及加速拓展数据要素市场的战略，分析师调整了盈利预测，预计公司2023-2025年的营收分别为8.42/10.51/12.86亿元，归母净利润分别为0.73/1.16/1.70亿元，对应EPS分别为0.17/0.27/0.39元/股，PE分别为58/36/25倍，维持“增持”评级。