2024年中报点评：数字化产品业务表现亮眼，信创签约规模增长

数字化产品业务表现亮眼，信创签约规模增长 挖掘价值投资成长 2024年08月27日 证券分析师：方科证书编号：S1160522040001证券分析师：向心韵证书编号：S1160523100001联系人：向心韵电话：021-23586478 公司发布2024年度中报。2024年上半年，公司实现营业收入45.13亿元，同比增长5.98%，实现净利润1.34亿元，同比增长2.97%，实现归母净利润1.33亿元，同比增长1.41%，实现扣非归母净利润1.31亿元，同比增长1.39%。报告期内，公司的销售/管理/研发/财务费用分别为3.60/1.14/2.21/-0.04亿元，费用支出平稳，同比分别增长0.88%/7.43%/3.40%/72.67%，其中财务费用变动主要系本期租赁未确认融资费用摊销增加、汇兑净收益减少所致。 数字化产品业务实现快速增长，AI能力落地多个行业。上半年，公司数字化产品业务实现收入2.02亿元，同比增长44.05%，毛利率达到50%以上。公司的“智弈”行业大模型在医疗、航空制造等领域均得到落地应用。在智慧医疗领域，打造智慧手术管理系统，实现手术全流程的智能化、高效化管理，已在上海三甲医院应用；在航空制造领域，参与开发大模型维修辅助决策系统，获“深航飞机维修AI+应用创新大赛”第一名；在边端智能推理场景，研制基于国产GPU的边端智能计算平台，已完成产品原型。在低空经济基础设施领域，公司的实时信号处理平台广泛应用于气象雷达系列装备，订单规模快速增长；在轨道交通领域，公司的二乘二取二安全计算平台已完成各项试验进入量产阶段，上半年新签合同达3000万元。 行业数字化业务稳步增长，数字新基建业务毛利率改善。上半年，公司行业数字化业务实现收入40.43亿元，同比增长6.09%，在金融科技、数字交通、数字水里、工业互联网等领域均取得项目进展。在信创业务上，公司与主要头部厂商的合作规模保持行业领先地位，信创签约规模达16.66亿元，同比增长22.24%，公司的解决方案正在民航二所、国铁等典型央国企实施。24H1公司数字新基建业务收入同比下降12.83%，毛利同比增长59.56%，业务结构得到进一步优化，项目质量持续提升。数字新基建业务持续服务关键行业客户，成功中标中债登数据中心机房工程、上海市长宁区妇幼保健院智能化、某园区智能化等重大项目。在海外市场方面，公司为中资金融、运营商、制造业等企业客户出海提供技术保障，同时积极开拓海外本地化市场。 《数字化领军企业，业绩稳健增长》2024.06.03 【投资建议】 公司是数字中国进程的领军企业，公司聚焦金融、交通、水利、医疗、工业互联网、能源等国民经济关键重点行业，深入推进行业数字化解决方案场景落地，与华为深度合作，柏飞电子在特种行业和民用行业拥有领先的竞 争 优 势 。 我 们维 持预 计 公 司2024/2025/2026年 分 别 实 现 营 收113.41/128.30/145.09亿元，实现归母净利润为6.07/7.02/8.05亿元，对应PE为18/16/14倍，维持“增持”评级。 【风险提示】 下游支出不及预期风险；海内外政策变化风险；市场竞争加剧风险。 东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师申明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资建议的评级标准：报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3到12 个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。 行业评级 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明： 本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。