2024年中报点评：数字化产品业务表现亮眼，信创签约规模增长

公司2024年中期业绩表现稳健，数字化产品业务增长亮眼。上半年实现营业收入45.13亿元，同比增长5.98%；净利润1.34亿元，同比增长2.97%；归母净利润1.33亿元，同比增长1.41%。费用支出平稳，销售/管理/研发/财务费用分别为3.60/1.14/2.21/-0.04亿元，同比增长0.88%/7.43%/3.40%/72.67%。

数字化产品业务实现快速增长，上半年收入2.02亿元，同比增长44.05%，毛利率超过50%。AI能力在医疗、航空制造等领域落地应用，如智慧手术管理系统已在上海三甲医院应用，大模型维修辅助决策系统获“深航飞机维修AI+应用创新大赛”第一名。边端智能计算平台已完成原型，实时信号处理平台订单规模快速增长，二乘二取二安全计算平台新签合同达3000万元。

行业数字化业务稳步增长，上半年收入40.43亿元，同比增长6.09%。信创签约规模达16.66亿元，同比增长22.24%，解决方案在民航二所、国铁等央国企实施。数字新基建业务收入同比下降12.83%，但毛利率同比增长59.56%，项目质量提升。海外市场方面，为中资企业出海提供技术保障，并积极开拓本地化市场。

公司作为数字中国领军企业，聚焦金融、交通、水利等关键行业，与华为深度合作，在特种和民用行业具有领先优势。预计2024-2026年营收分别为113.41/128.30/145.09亿元，归母净利润分别为6.07/7.02/8.05亿元，对应PE为18/16/14倍，维持“增持”评级。

风险提示：下游支出不及预期、海内外政策变化、市场竞争加剧。