2023年地方政府与城投企业债务风险研究报告——内蒙古篇

联合资信公用评级一部|李颖陈佳琪李桂梅 报告概要 2022年，内蒙古自治区经济增速有所放缓但高于全国水平，固定资产投资增速继续提升，规模以上工业增加值增速有所提高。2022年，内蒙古自治区一般公共预算收入在全国排名第17位，一般公共预算收入稳定性较强，但是财政自给率一般，整体财政实力相对较弱。内蒙古自治区政府性基金收入近年来持续下降，上级补助收入对地方综合财力贡献程度较高。内蒙古自治区政府负债率和债务率在全国各省市中处于较高水平，2022年地方政府负债率为40.33%，债务率为141.92%，政府债务压力较大。 从地市层面看，内蒙古自治区各地级市（盟）发展相对不均衡，地区间经济实力差距较大。蒙中地区中，鄂尔多斯市、包头市及呼和浩特市经济总量位列内蒙古前三，上述3市经济实力明显高于其他地区。2020－2022年，内蒙古自治区全部地级市（盟）政府债务余额均呈上升趋势。截至2022年底，内蒙古自治区9个地级市（盟）政府债务余额在400.00亿元以上。其中，乌兰察布市、阿拉善盟、兴安盟和巴彦淖尔市地方政府负债率显著高于其他地区，蒙东地区政府债务率相较于蒙中和蒙西地区处于较低水平。 从企业层面看，内蒙古自治区有存续债的发债城投企业较少，分布在包头市、赤峰市和鄂尔多斯市，企业主体信用级别以AA为主。2020－2022年，内蒙古各地级市（盟）发债城投企业均处于债务收缩状态，从2023－2025年到期债券规模看，2024年为偿债峰值，主要集中在包头市和鄂尔多斯市。内蒙古各地级市（盟）发债城投企业短期偿债指标均有所弱化，整体流动性趋紧。包头市和赤峰市地方综合财力对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”的支持保障能力较弱。 一、内蒙古自治区经济及财政实力 1．内蒙古自治区区域特征及经济发展状况 内蒙古自治区2020－2022年经济总量在全国处于中等偏下水平，人均GDP略高于全国人均GDP水平。2020－2022年，内蒙古自治区经济增速波动增长，2022年，内蒙古自治区经济增速有所放缓但高于全国水平，固定资产投资增速继续提升，规模以上工业增加值增速有所提高。2023年上半年，内蒙古自治区经济同比保持增长。 内蒙古自治区简称“内蒙古”，地处中国北部边疆，是我国北方重要的生态安全屏障和北疆安全稳定屏障，由东北向西南斜伸，呈狭长形，东西长约2400公里，南北最大跨度1700多公里，总面积118.3万平方公里，横跨东北、华北和西北地区，内与黑龙江、吉林、辽宁、河北、山西、陕西、宁夏回族自治区和甘肃8省区相邻，外与俄罗斯和蒙古国接壤，边境线4200多公里。内蒙古地貌以高原为主，大部分地区海拔在1000米以上，内蒙古高原是中国第二大高原。除了高原以外，还有山地、丘陵、平原、沙漠、河流和湖泊。内蒙古水资源总量为545.95亿立方米，其中地表水406.6亿立方米，占总量的74.5%；地下水139.35亿立方米，占总量的25.5%。 内蒙古自治区作为资源大省，形成了以能源为主导的工业体系，其煤炭保有资源量为5179.13亿吨，占全国的29.02%，居全国第一位。煤炭主导产业在国家产业政策导向、产业基础、资源及生产成本等方面均具有一定比较优势。此外，内蒙古亦是我国发现新矿物最多的省区，包括钡铁钛石、包头矿、黄河矿、索伦石、汞铅矿、兴安石、大青山矿、锡林郭勒矿、二连石及白云鄂博矿，其中，包头白云鄂博矿山是世界上最大的稀土矿山。截至2021年底，内蒙古保有资源储量居全国之首的有20种、居全国前三位的有47种、居全国前十位的有103种；稀土查明资源储量居世界首位。建成我国重要的能源和战略资源基地是国家交给内蒙古自治区的五大任务之一，围绕这一任务，国家支持内蒙古对战略性矿产资源系统性勘查评价、保护性开发、高质化利用、规范化管理，提升稀土、铁、镍、铜、钨、锡、钼、金、萤石、晶质石墨、锂、铀、氦气等战略性矿产资源保障能力。加快发展高纯稀土金属、高性能稀土永磁、高性能抛光等高端稀土功能材料。扩大稀土催化材料在钢铁、水泥、玻璃、汽车、火电等行业应用。支持包头稀土产品交易所依法合规建设面向全国的稀土产品交易中心，将包头建设成为全国最大的稀土新材料基地和全球领先的稀土应用基地。 内蒙古自治区由蒙、汉、满、回、达斡尔、鄂温克、鄂伦春和朝鲜等55个民族组成。截至2022年底，内蒙古常住人口2401.17万人，与2010年第六次全国人口普查数据相比减少2.81%。其中，城镇人口1647.20万人，乡村人口753.97万人。常住人口城镇化率68.60%，高于全国平均水平。 2022年，内蒙古全年完成货物运输总量20.78亿吨，同比下降1.9%，其中，铁路货运量8.11亿吨，公路货运量12.67亿吨；完成货物运输周转量5187.0亿吨公里，其中， 铁路货物周转量3046.0亿吨公里，公路货物周转量2141.0亿吨公里。2022年，内蒙古旅客运输总量及周转率均继续下降，主要系受公共卫生事件影响所致。内蒙古全年完成旅客运输总量4103.2万人，同比下降43.6%；完成旅客运输周转量89.0亿人公里，同比下降46.0%。截至2022年底，内蒙古辖区共有运输机场16个，通勤机场3个，通用机场22个（A1类12个，B类10个），通用航空企业23家。打造我国向北开放的重要桥头堡是国家交给内蒙古自治区的五大任务之一，围绕这一任务，国家支持内蒙古加快建设以满洲里口岸为节点，内连大连港、秦皇岛港和东北地区，外接俄蒙至欧洲的向北开放东通道，以二连浩特口岸为节点，以中蒙俄中线铁路为支撑，内连天津港和京津冀，外接俄蒙至欧洲的向北开放中通道，完善货物通关、物流贸易和生产加工功能。 从经济运行方面看，近三年，内蒙古经济不断增长，增速波动增长。2020－2022年，内蒙古地区生产总值（GDP）按同口径可比价计算，同比分别增长0.2%、6.3%和4.2%，2022年内蒙古GDP为23159.0亿元。2020－2022年，内蒙古人均GDP持续增长，2022年内蒙古人均GDP为9.65万元，略高于全国人均GDP水平，位居全国第8名。从产业结构来看，2022年，内蒙古自治区第一产业增加值2654.0亿元，同比增长4.3%；第二产业增加值11242.0亿元，同比增长6.5%；第三产业增加值9263.0亿元，同比增长2.2%。内蒙古自治区三次产业结构由2020年的11.7：39.6：48.8调整为2022年的11.5：48.5：40.0，第二产业占比有所提升，系受2021年以来煤炭价格上涨，内蒙古煤炭开发和洗选业工业产值大幅增长所致。 工业生产方面，2022年，内蒙古规模以上工业增加值同比增长6.6%，增速较上年增加0.6个百分点。分门类看，制造业增加值同比增长10.9%，高于规模以上工业增加值增速4.3个百分点。分行业看，石油、煤炭及其他燃料加工业，化学原料和化学制品制造业，非金属矿物制品业，电气机械和器材制造业以及计算机、通信和其他电子设备制造业同比分别增长1.6%、8.2%、39.2%、32.1%和54.8%。绿色能源方面，新能源装备制造业增加值同比增长75.3%。 固定资产投资方面，2022年，内蒙古全年全社会固定资产投资同比增长16.8%，同期全国固定资产投资同比增长4.9%。在固定资产投资（不含农户）中，第一产业投资同比增长13.6%，第二产业投资同比增长44.8%，第三产业投资同比下降4.3%；民间固定资产投资同比增长16.8%，占固定资产投资（不含农户）的比重为54.0%；基础设施投资同比增长35.3%。按项目隶属关系分，地方项目投资同比增长13.6%，中央项目投资同比增长57.5%。分区域看，东部地区投资同比增长12.7%，中部地区投资同比增长19.1%，西部地区投资同比增长26.2%。 2023年上半年，内蒙古自治区经济同比增速较上年全年有所提高。2023年1－6月，内蒙古自治区生产总值10971.0亿元，同比增长7.3%。其中，第一产业增加值390.0亿元，同比增长7.4%；第二产业增加值5535.0亿元，同比增长7.9%；第三产业增加值5046.0亿元，同比增长6.7%。同期，内蒙古全区固定资产投资（不含农户）同比增长 34.5%。 2．内蒙古自治区财政实力及政府债务情况 2022年，内蒙古自治区一般公共预算收入位于全国各省市中下游水平，一般公共预算收入稳定性较强，但是财政自给率一般，政府性基金收入同比继续下降，上级补助收入对地方综合财力贡献程度较大，整体财政实力相对较弱。内蒙古自治区政府负债率和债务率在全国各省市中处于较高水平，政府债务压力较大，偿债能力排名中下游。 2020－2022年，内蒙古一般公共预算收入持续增长，同比增速分别为-0.40%、14.56%和20.19%。2020－2022年，内蒙古税收收入占一般公共预算收入的比重分别为71.07%、71.11%和75.57%，一般公共预算收入稳定性较强。2020－2022年，内蒙古一般公共预算支出波动增长，财政自给率持续增长，整体财政自给能力一般。2020－2022年，内蒙古政府性基金收入持续下降，年均复合下降21.19%。2020－2022年，内蒙古上级补助收入波动增长，年均复合增长4.85%，同期，内蒙古上级补助收入占各年地方综合财力（一般公共预算收入+政府性基金收入+上级补助收入）的比重分别为52.94%、50.93%和50.89%，对地方综合财力的贡献程度较大。 2023年1－6月，内蒙古一般公共预算收入1791.80亿元，同比增长13.70%。其中，税收收入1339.80亿元，同比增长12.90%；非税收入452.00亿元，同比增长16.10%。同期，内蒙古一般公共预算支出2981.90亿元，同比增长7.20%。 2020－2022年，内蒙古政府债务余额规模持续增长，2022年底为9339.80亿元，居全国中等水平。2020－2022年，内蒙古负债率分别为47.63%、43.37%和40.33%，持续下降；同期，内蒙古政府债务率分别为143.71%、152.94%和141.92%，波动下降。2022年，内蒙古政府负债率和债务率在全国各省（自治区、直辖市）中均处于较高水平，债务压力较大。 二、内蒙古自治区各地级市（盟）经济及财政实力 1．内蒙古自治区各地级市（盟）经济发展状况 内蒙古自治区各地级市（盟）经济实力差距较大，发展相对不均衡。蒙中地区中，鄂尔多斯市、呼和浩特市以及包头市经济实力明显高于其他地区。 内蒙古共辖9个地级市和3个盟，合计12个地级行政区划单位，按区域地理位置分为蒙东（呼伦贝尔市、兴安盟、通辽市、锡林郭勒盟和赤峰市）、蒙中（呼和浩特市、包头市、鄂尔多斯市和乌兰察布市）和蒙西（巴彦淖尔市、乌海市和阿拉善盟）地区。从区域发展看，蒙中地区的鄂尔多斯市、呼和浩特市以及包头市经济实力明显高于其他地区，区域经济实力分化严重。 从GDP规模来看，内蒙古各地级市（盟）经济实力均较弱，实力最强的鄂尔多斯市2022年GDP为5613.44亿元。蒙中地区方面，2022年，呼和浩特市、包头市和鄂尔多斯市3个地级市（盟）GDP总量占自治区经济总量的54.81%；乌兰察布市GDP总量处于中等偏下水平，位列自治区第9位。蒙东地区方面，赤峰市、通辽市、呼伦贝尔市及锡林郭勒盟经济总量分别位列自治区第4、5、6位和7位；兴安盟经济总量排名靠后。蒙西地区方面，巴彦淖尔市GDP总量处于中等偏下水平，位列自治区第8位；乌海市及阿拉善盟经济总量排名靠后。 从GDP增速来看，2022年，内蒙古12个地级市（盟）GDP增速均达到2.00%及以上，呼和浩特市、乌海市、巴彦淖尔市和赤峰市共4个地级市（盟）GDP增速在2.00%~3.00%之间，锡林郭勒盟、阿拉善盟和通辽市共3个地级市（盟）GDP增速在3.00%~4.00%之间，鄂尔多斯市、呼伦贝尔市、兴安盟和乌兰察布市共4个地级市（盟）GDP增速在4.00%~6.00%之间，包头市GDP增速为7.20%。整体上，内蒙古各地级市（盟）GDP增速较上年均有所放缓，