棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2024-3-7 简要观点 ◆棉花：震荡运行 公司资质 全球今年可能因为棉花和白糖种植收益最高，新年度美国棉花种植面积会增加，另外美国和新疆天气好转而增产，全球期末库存属于中高位值，供应宽裕，不缺棉花，国内今年工商期末库存供给平衡略偏紧，目前下游形势略有好转，纱线库存下降迅速，纺纱亏损已经得到扭转，盈利状况有所好转，织布厂拿货积极。刚开始收购的高价棉花慢慢开始解套，低价棉花可以参与套保和交割，后期棉价上方套保压力存在，3-4本属于金三银四，是否旺季到来，加上4、5月又是新疆天气炒作期，由于去年美棉的减产，导致现阶段低库存，目前美棉基金多头持仓达到11万多张持仓，持仓偏大，美棉涨到什么位置，难以预料，所以今年上半年维持震荡的概率大，棉价上方压力位17000，下方支撑位15500。操作上，建议皮棉加工企业对实际库存进行高位套保；纺织用棉企业建议低位买入；投机者建议高抛低吸。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 棉纺团队 研究员： 洪润霞咨询电话：027-65777176从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 ◆PTA：震荡偏弱 现货方面：PTA现货价格收跌90至5825元/吨，现货均基差收跌2元至2405负22元；PX收1008美元/吨，PTA加工区间在419.90元/吨左右； 黄尚海咨询电话：027-65777089从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 原油方面：虽然OPEC+将减产延期至第二季度，但实际新增减产力度或较为有限，叠加需求欠佳国际油价下行； 供需方面：PTA开工稳定82.78%，聚酯开工稳定86.07%，综合供需PTA累库继续。 总结，昨日PTA下跌主要受原油下行影响，但随着期货价格下跌，激发下游部分刚需，但成本端与供需无明显利好，预计今日PTA盘面仍将偏弱震荡。（数据来源：隆众资讯） 联系人： ◆乙二醇：区间震荡 截至3月4日，华东主港地区MEG港口库存总量72.56万吨，较上一统计周期减少4.13万吨。刚性需求支撑下，港口发货良好，本周港口到港不多，华东主港库存小幅去化。 钟舟咨询电话：027-65777091从业编号：F3059360 总体而言，乙二醇成本变化有限，对市场影响较小，供应端有重新增加预期下，使的市场承压调整，但考虑到下游聚酯逐步恢复负荷，主港库存基数仍处于低位下，短期认为乙二醇下跌空间有限。 顾振翔咨询电话：027-65777090从业编号：F3033495 ◆短纤：震荡运行 涤纶短纤现货价格涨10至7345。虽需求偏弱，但原料端价格有所上涨，涤纶短纤市场价格小幅跟涨。（单位：元/吨） 成本方面：PTA现货价格涨20至5915，MEG跌6至4580，折合聚合成本涨15至6591，涤纶短纤基准价涨10至7345，现货加费空间跌5至753。（单位：元/吨） 涤纶纱：长乐T32S价格重心至11600元/吨附近；涡流纺涤纱T30S成交价格至11900元/吨。成本变化有限，需求启动缓慢下，市场观望氛围浓厚，实单维持商谈模式。 总结，虽然下游陆续复工，市场成交或逐渐回升，但加工费低位支撑下，市场缺乏实质利好，短期跟随成本波动。 ◆白糖：震荡运行 国际方面，2023/24榨季截至2月29日，印度累计产糖2547万吨，阶段性产量接近去年同期。泰国已产糖747万吨，机构上调泰国本榨季产糖量预估至800~850万吨，减产幅度不及市场预期，ICE原糖价格承压下行。国内方面，仍处于压榨高峰期，处于累库周期，不过由于销售进度较快，糖厂库存处于同期低位，期价止跌企稳，叠加现货购销氛围有所改善，贸易商询价增多，但目前糖市场进入传统淡季，市场多空因素并存，预计短期白糖价格震荡运行为主。（资讯来源：沐甜科技泛糖科技） ◆纸浆:震荡偏强 3月部分外盘纸浆报价持平，对国内市场支撑有限。本周国内纸浆主要港口库存下降，下游纸企逐渐复工复产，对纸浆刚需消耗提振，短期纸浆市场价格偏强震荡。（数据来源：同花顺iFinD，卓创资讯） ◆苹果：震荡调整 产区方面，山东栖霞产区目前纸袋晚富士80#以上片红一二级果农货价格 在3.20-3.50元/斤 ， 纸 袋 晚 富 士80#条 纹 一 二 级 果 农 货价格3.80-4.20元/斤；洛川产区70#起步果农统货价格在2.70-3.00元/斤。 （数据来源：中果网） 销区市场情况：3月6日，广东批发市场到货减少，市场整体消化速度缓慢，到货存在消化压力，中转库逐步累库。（数据来源：上海钢联）整体来看，产地两极分化明显，客商积极寻找好货，近期低价货源走货有所加快。产区东西部行情分化，客商多集中于西北产区进行收货，且对优质好货倾向性更强，西部外贸订单有所增多，交易尚可，短期市场整体库存去库有所加快，但销区市场交易成交氛围较差，好货价格稳硬且需求性高，低价货源销售压力增加，果农卖货积极性一般，基本以客商自提发货为主，关注下游消费情况，短期苹果期价震荡调整为主。 ◆宏观重点信息 证监会主席吴清上任以来首次公开发声，系统阐释资本市场监管思路，定调监管工作的重点为“两强两严”，即“强本强基、严监严管”。吴清强调，只有投融资平衡发展，资本市场才能够形成良性循环。监管者要特别关注公平问题，保护投资者是证监会最重要的核心任务。高质量的上市公司是资本市场内生稳定的基石，必须聚焦提高上市公司质量。对各种违法违规行为要露头就打，对重点领域的重大违法行为重点严打。要严把入口，企业IPO上市绝不能以“圈钱”为目的，更不允许造假、欺诈上市。要加强上市后监管，防假打假，规范减持，推动分红。要畅通出口，设置更加严格的强制退市标准，加大强制退市和主动退市力度。吴清表示，市场运行有其自身规律，正常情况下不应干预。但当市场严重脱离基本面，出现非理性剧烈震荡、流动性枯竭、市场恐慌、信心严重缺失等极端情形，该出手就果断出手，纠正市场失灵。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 美国2月ADP就业人数增14万，创2023年12月来最大增幅，预期增15万，前值修正为11.1万人。美国1月JOLTs职位空缺为886.3万人，预期890万人，前值由902.6万人修正至888.9万人。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.3月6日中国棉花价格指数（CCIndex）价格17209元/吨，较上个交易日上调14元/吨。3月6日棉纱指数（CYIndexC32S）价23470元/吨，较上个交易日下调40元/吨。据郑州商品交易所，2024年3月6日棉花仓单总量15177(-63)张，其中注册仓单14183(-72)张，有效预报994(+9)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所 2.据商务部数据显示，印度2024年1月的服装出口额为14.41亿美元，同比下降3.46%，环比增加11.27%。2023/24财年(2023年4月-2024年1月)，印度服装出口总额达115.83亿美元，同比下降13.14%。2024年1月印度服装出口额连续3个月呈回升态势。月内印度棉价有所上调，但仍处于近两年低位。在美国贸易商去库效果逐渐显现以及东南亚纺织开机率回升的带动下，印度服装出口额再度上涨。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.据中国棉花公证检验网，截止2024年3月5日，2023年棉花年度全国共有1122家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检验24986228包，共564.08万吨，较前一日增加0.83万吨，同比减少1.7%，其中新疆检验量24380360包，共550.43万吨，较前一日增加0.81万吨； 内地检验量为418512包，共9.41万吨。（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.2月，PTA产量为555.10万吨，较上月-37.20万吨，较同期增加126.81万吨。月内供应收窄、加工费先阔后窄，成本支撑存在，下游需求偏缓，期现市场价格涨后下沿整理。 乙二醇： 1.国内国内乙二醇总产能利用率在67.73%，环比升1.94%，其中一体化装置产能利用率74.01%，环比升3.83%；煤制乙二醇产能利用率56.49%，环比降1.45%。周度产量40.49万吨，较上周增加1.16万吨，环比提升2.94%。其中一体化乙二醇产量在28.38万吨，较上周涨1.47万吨，环比增加5.46%；煤制乙二醇产量在12.11万吨，较上周减少0.31万吨，环比减少2.49%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.2月，中国涤纶短纤总产量在51.95万吨，较上期减少13.86万吨，环比下跌21.06%。产能利用率平均值为64.81%，环比下跌11.99个百分点。产量变化原因为，因春节假期影响，安邦、恒鸣、华宏等企业2月份均有停车检修/降负现象，因此产能利用率下滑明显。 2.2月逸盛大化35万吨聚酯瓶片装置计入聚酯产能，修正个别工厂产能，截至月底，中国聚酯行业产能基数在8096万吨/年。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.海南省糖业协会秘书处消息，海南省2023/24年榨季于2023年12月21日开始，本榨季各糖厂原料甘蔗田头收购价530元/吨，比上榨季提高30元/吨。至2024年2月29日止，全省累计榨蔗量58.69吨，同比79.43万吨减少20.74万吨；尚存蔗量3.11万吨，同比0万吨增加3.11万吨；已产糖7.10万吨（其中2月产糖2.27万吨），同比8.98万吨减少1.88万吨，混合产糖率12.10%，同比11.31%提高0.79个百分点（最高为昌江糖厂12.82%，最低为龙力糖厂11.10%）；已销售糖为3.46万吨（其中2月销售2.02万吨），同比0.47万吨增加2.99万吨；产销率为48.73%，同比5.23%提高43.50个百分点；库存食糖3.64万吨，同比8.51万吨减少4.87万吨；甘蔗款支付进度方面，除了长坡为75%外，其他糖厂都达100%。（资讯来源：泛糖科技） 2.据泰国甘蔗及糖业委员会办公室近日公布的数据显示，泰国2023/24榨季截至2月23日，累计甘蔗入榨量为7200.45万吨，同比减少392.96万吨，降幅5.18%；含糖分为12.19%，同比减少0.93%；产糖率为10.38%，同比减少0.96%；累计产糖量为747.27万吨，同比减少113.69万吨，降幅13.21%（资讯来源：泛糖科技） 3.据印度糖厂联合会（NFCSF）公布的最新数据，2023/24榨季截至2月29日，印度甘蔗入榨量为25596.4万吨，同比下降956.4万吨，降幅3.74%；产糖量为2547万吨，同比下降43.5万吨，降幅2%；全国平均产糖率为9.95%，同比增加0.19%。其中，马邦产糖量为909万吨；北方邦产糖量为789.5万吨。2023/24榨季印度共有533家糖厂开榨运营，截至2月29日已有71家糖厂收榨，目前尚有462家糖厂尚未收榨。上榨季，印度共有534家糖厂开榨，上榨季截至2月底有93家糖厂收榨。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.据悉，巴西Suzano公司宣布3月份在北美和欧洲市场桉木阔叶浆金鱼报价提涨80美元/吨，亚洲市场提涨30美元/吨。（资讯来源：卓创资讯） 2.据悉，Arauco公司公布3月份纸浆报盘。其中，针叶浆银星745美元/吨，阔叶浆明星650美元/吨，本色浆金星690美元/吨。（资讯来源：卓创资讯）3.截至3月1日，生活用纸均价6469元/吨，环比下滑0.23%，跌幅收窄0.13个百分点。其中木浆生活用纸均价6627元/吨，环比下滑0.2%，跌势收窄0.81个百分点。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至2024年3月6日，全国主产区苹果冷库库存量为692.07万吨，库存量较上周较上周减少26.31万吨，走货较上周有所增加。山东产区库容比为52.65%，较上周减少1.14%，陕西产区库容比为60.97%，较上周减少2.44%，甘肃