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社服行业周报:商务活动指数活跃,出行链景气延续

休闲服务2024-03-04姬志麒华龙证券一***
社服行业周报:商务活动指数活跃,出行链景气延续

y 社会服务 报告日期:2024年3月4日 核心观点:  社会服务板块指数表现疲软,跑输沪深300指数0.86pct。本周(2024/2/26-2024/3/1)社会服务指数全部跑输上证综指、深证成指、沪深300、创业板指、中小板指和中证500等基准指数。社会服务指数涨幅+1.69%,跑输沪深300指数0.86pct。重点子板块中,教育细分板块仍然受到前期政策催化,延续强势表现。社服行业子版块涨幅由高到低分别为教育(+4.61%)、人力资源服务(+0.60%)、餐饮(-0.35%)、酒店(-0.86%)、休闲综合(-0.86%)、旅游零售(-1.06%)、景区(-1.23%)。  3月1日,中泰互免签证协定正式生效。3月1日当天中国游客赴泰旅游同比增长超3成。自2023年泰国宣布对中国游客免签以来,中国游客赴泰旅游已经在2024年元旦、春节期间得到快速回升。携程数据显示,2024年前两个月,中国游客赴泰数量突破100万人次,中国也再度成为泰国入境游第一大客源国。同程数据显示,截至2月29日,3月上旬从中国境内出发飞往泰国的航班机票预订量同比增长近80%。近一周内同程旅行平台泰国游产品咨询量环比增长超200%,泰国相关旅游产品的预订量同比增长近5倍。  2月29日,国家统计局发布《中华人民共和国2023年国民经济和社会发展统计公报》。公报显示,2023年,国内出游48.9亿人次,比上年增长93.3%。其中,城镇居民国内出游37.6亿人次,增长94.9%;农村居民国内出游11.3亿人次,增长88.5%。国内游客出游总花费49133亿元,增长140.3%。其中,城镇居民出游花费41781亿元,增长147.5%;农村居民出游花费7353亿元,增长106.4%。国内居民出境10096万人次,其中因私出境9684万人次,赴港澳台出境7704万人次。  2 月,服务业商务活动指数为 51%,环比上升 0.7个百分点。从行业看,2 月实物消费、吃住消费、景区旅游、交通运输等多个层面消费活跃度高。统计局数据显示,零售餐饮业、住宿业、景区服务业、航空运输业等商务活动指数环比均有不同程度上升。整体上,春节假期对消费的拉动作用较强,服务业景气水平回暖。 华龙证券研究所 投资评级:增持(维持) 最近一年走势 研究员:姬志麒 执业证书编号:S0230521030008 邮 箱: jizq@hlzqgs.com 相关阅读 《需求回归正常,人均消费回升》 2023.10.9 《服务消费需求韧性显著,高性价比布局 机会提升》2024.1.1 《假日出行消费持续升温,旅游市场超预期复苏》2024.2.21 请认真阅读文后免责条款 证券研究报告 商务活动指数活跃,出行链景气延续 ——社服行业周报 行业周报 请认真阅读文后免责条款 2  投资建议:居民出行意愿仍然维持在高位水平,社会服务板块仍有望受益出行链景气延续。重点关注出行链中刚需属性较强的酒店标的,存在扩张预期、供给优质的旅游标的,以及客流逐渐修复、需求增长,且受益中长期发展红利的免税标的。包括:宋城演艺(300144.SZ)、中国中免(601888.SH)、众信旅游(002707.SZ)、锦江酒店(600754.SH)、天目湖603136.SH)、丽江股份(002033.SZ)、峨眉山A(000888.SZ)。 风险提示:宏观经济下行风险、居民消费意愿下滑风险、市场竞争加剧风险、政策风险、重点关注公司业绩不达预期、引用数据来源发布错误数据风险、适当性管理、其他不可控风险。 重点公司盈利预测估值简表 2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E601888.SH中国中免86.802.534.135.085.5126.6921.0017.0515.73600754.SH锦江酒店29.010.111.081.591.9629.3726.5918.1014.68603136.SH天目湖17.710.110.841.111.3323.8621.0515.9513.29300144.SZ宋城演艺10.780.000.250.490.6139.9044.5322.2218.11002033.SZ丽江股份8.950.010.440.500.5526.0220.2518.0116.34000888.SZ峨眉山A9.07-0.280.560.620.73/16.2014.5512.37002707.SZ众信旅游6.22-0.240.030.190.31/234.9133.3220.85证券代码证券名称股价(元)EPS(元)PE(X) 资料来源:Wind,华龙证券研究所(注:公司盈利预测取自Wind 一致预测数据,截至2024年3月1日) 行业周报 请认真阅读文后免责条款 3 正文目录 1. 本周行情回顾(2024.2.26-2024.3.1) ................................... 4 1.1. 市场情况 ................................................................. 4 1.2. 估值情况 ................................................................. 5 2. 行业&公司动态 ........................................................ 6 2.1. 行业资讯 ................................................................. 6 2.2. 重点公司公告 ............................................................. 8 3. 宏观&行业数据 ........................................................ 8 3.1. 社服行业重要指标跟踪 ..................................................... 8 3.2. 消费宏观数据动态 ........................................................ 11 4. 投资建议 ............................................................ 12 5. 风险提示 ............................................................ 12 图目录 图1:本周大盘及社服行业指数涨跌幅(%) ................................... 4 图2:本周社服行业重点子板块涨跌幅(%) ................................... 4 图3:年初至今社服行业跑输沪深300指数 9.82PCT,行业涨跌幅排名第9(%) ..... 5 图4:本周涨跌幅排名前五的个股(%) ......................................... 5 图5:本周涨跌幅排名后五的个股(%) ......................................... 5 图6:社服行业PE(TTM)变动情况 ........................................... 6 图7:社服行业各子板块PE(TTM)变动情况 ................................... 6 图8:一线城市地铁7日平均客运量(单位:万人) ............................ 9 图9:地铁7日平均客运量较2019恢复情况(单位:%) ........................ 9 图10:国内客运日均执行航班量及同比(架次,%) ........................... 10 图11:国际客运日均执行航班量及同比(架次,%) ........................... 10 图12:三亚凤凰机场航班架次及旅客吞吐量(架次,人次) .................... 10 图13:海口美兰机场航班架次及旅客量(架次,人次) ........................ 10 图14:中国旅客周转量及同比增速(亿人公里,%) ........................... 10 图15:各类运输旅客周转量情况(亿人公里) ................................ 10 图16:海南离岛免税购物金额及人均消费(亿元,元/人) ..................... 11 图17:本周国内电影票房收入(亿元) ...................................... 11 图18:PMI(%) .......................................................... 12 图19:服务业商务活动指数(%) ........................................... 12 表目录 表1:重点公司盈利预测估值简表 ........................................... 12 行业周报 请认真阅读文后免责条款 4 1. 本周行情回顾(2024.2.26-2024.3.1) 1.1. 市场情况 社会服务板块指数表现疲软,跑输沪深300指数0.86pct。本周(2024/2/26-2024/3/1)社会服务指数全部跑输上证综指、深证成指、沪深300、创业板指、中小板指和中证500等基准指数。社会服务指数涨幅+1.69%,跑输沪深300指数0.86pct。其中,上证综指涨幅+2.20%,深证成指涨幅+3.92%,沪深300涨幅+2.55%,创业板指涨幅+4.91%,中证500涨幅+3.27%,中小板指涨幅+3.17%。年初至今,社服板块下跌-7.48%,跑输沪深300指数9.82pct,在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第9位。 重点子板块中,教育细分板块仍然受到前期政策催化,延续强势表现。社服行业子版块涨幅由高到低分别为教育(+4.61%)、人力资源服务(+0.60%)、餐饮(-0.35%)、酒店(-0.86%)、休闲综合(-0.86%)、旅游零售(-1.06%)、景区(-1.23%)。 图1:本周大盘及社服行业指数涨跌幅(%) 图2:本周社服行业重点子板块涨跌幅(%) 数据来源:Wind,华龙证券研究所 数据来源:Wind,华龙证券研究所