贵金属日报：地缘因素同样支撑黄金价格维持强势

研究院新能源&有色组 核心观点 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 期货行情： 3月4日，沪金主力合约开于485.70元/克，收于490.80元/克，较前一交易日收盘上涨1.42%。当日成交量为142,439手，持仓量为201,728手。 昨日夜盘沪金主力合约开于490.10元/克，收于497.06元/克，较昨日午后收盘上涨1.91%。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 3月4日，沪银主力合约开于5,914元/千克，收于5,984元/千克，较前一交易日收盘上涨1.49%。当日成交量为632,286手，持仓量为558,993手。 昨日夜盘沪银主力合约开于5,989元/千克，收于6,103元/千克，较昨日午后收盘上涨2.49%。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 隔夜咨询： 昨日，亚特兰大联储主席博斯蒂克称，预计首次降息后将暂停降息以进行评估。近期美联储官员对于未来利率变动的路径仍然存在一定分歧。此外，据金十讯，以军对巴勒斯坦行政首都拉姆安拉进行大规模突袭。目击者称，以色列军队已经开了几十辆军用车辆进入该市，这里是阿巴斯领导的巴勒斯坦权力机构的大本营。当下地缘因素也对黄金价格形成一定支撑，同时根据世界黄金协会数据显示，央行需求在第四季度保持了增长势头，全球官方黄金储备进一步增加了229吨。这将年度净需求提升至1037吨——略低于2022年创下的1082吨的纪录——原因是储备多元化和地缘政治担忧促使各国央行增加对安全资产的配置。在目前情况下，贵金属仍然建议以逢低买入套保为主。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 基本面 上个交易日（3月4日）上金所黄金成交量36,116千克，较前一交易日上113.07%。白银成交量484,270千克，较前一交易日下降4.11%。上期所黄金库存为3,102千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨22,327千克至1,042,082千克。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为821.47吨，较前一交易日下降2.30吨。白银ETF持仓为13,358.43吨，较前一交易日下降46.62吨。 上个交易日（3月4日），沪深300指数较前一交易日上涨0.09%，电子元件板块较前一交易日上涨0.43%。光伏板块较前一交易日上涨0.59%。 ■策略 黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多套利：暂缓金银比价：逢低做多金银比价期权：暂缓 ■风险 美元以及美债收益率持续走高加息尾端流动性风险飙升 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................4重要宏观数据及事件概述........................................................................................................................................................4美债收益率与利差监控............................................................................................................................................................4上期所金银持仓与成交量变化情况........................................................................................................................................5贵金属ETF持仓跟踪................................................................................................................................................................5贵金属套利跟踪........................................................................................................................................................................6基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................9今日重要数据展望............................................................................................................................................................................9 图表 图1:美国10年期国债收益率丨单位：%.......................................................................................................................................5图2:10-2年期利差丨单位：%........................................................................................................................................................5图3:上期所黄金成交量丨单位：千手............................................................................................................................................5图4:上期所白银成交量丨单位：千手............................................................................................................................................5图5:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图6:白银ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图7:国内黄金期现价差丨单位：元/克...........................................................................................................................................6图8:国内白银期现价差丨单位：元/千克.......................................................................................................................................6图9:黄金内外盘比价丨单位：倍....................................................................................................................................................7图10:白银内外盘比价丨单位：倍....................................................................................................................................