航运周报：巴以谈判重启，3月即期运价先降后稳

巴以谈判重启，3月即期运价先降后稳 东证衍生品研究院黑色与航运部兰淅从业资格号：F03086543投资咨询号：Z0016590 周度点评 集装箱运价 节后出口恢复情况略显疲软，多数航线市场货量远不及节前，运价继续下跌，拖累综合指数走低。截至2月23日，上海出口集装箱综合运价指数收于2109.91点，环比下跌2.6%。2月26日最新SCFIS（欧线）指数收于2926.57点，环比下跌9.5%，跌幅相较前几周有所扩大，但并未超预期，原因在于春节前受甩柜影响，结算指数未能准确反映当周船期报价的变化。随着节后甩柜因素出清，SCFIS（欧线）补跌，最新跌幅有所扩大。 周初马士基调降3月上中旬船期欧线报价，大柜降幅超过300美元/箱，但后半周，报价小幅反弹、相比周初报价回升近100美金。其他航司跟进调降，但大柜报价仍在4000美金以上。3月中旬报价和上旬基本持平，月初报价调降已经充分反映了淡季因素，随着后续需求逐步回升、以及绕行带来的供应问题的显现，运价走势将逐步企稳。 按当前现货趋势预测、3月下旬开始运价跌势放缓，4月SCFIS（欧线）平均水平距2000点的仍有余量。按现有预期来看，04合约盘面存在一定低估，2000点以下做多的安全边际相对充足。但消息面巴以重启停火谈判和现货端即期报价走弱的双重压制下，盘面短期向上的压力仍然存在。建议投资者观望为主，可适当考虑低位布局EC2404多单的策略。 周内行业要闻回顾 1.近期，航运公司马士基（MSK）和韩新海运（HMM）分别公布了2023年第四季度及全年业绩情况。此外，两家船公司对2024年的航运前景提出了不同观点。马士基预计，2024年集装箱航运将面临“重大的供给过剩挑战”，影响可能延伸至2026年。马士基预测，今年该公司的全球集装箱贸易将增长2.5%至4.5%，相当于现有船队11%的运力进入市场。HMM表示，“红海危机仍在持续，巴拿马运河的严重干旱限制了船只过境”，并表示这导致了“广泛的不确定性和市场波动”。 2.2024年2月20日马士基发布红海/亚丁湾相关公告，宣布下调亚洲至地中海航线的旺季附加费（PSS）。马士基表示，根据近期的红海局势，决定从2月21日起，下调亚洲至地中海航线的旺季附加费（PSS）。新PSS收费标准为750美元/TEU、1500美元/FEU，此前这一收费标准为1000美元/TEU、2000美元/FEU，降幅为25%。除马士基外，达飞近日也宣布调整从欧洲到印度、中东和红海的PSS。 3.2024年1月，美国西海岸门户港口洛杉矶和长滩的集装箱量激增，原因是零售商在中国农历新年假期前补充库存。洛杉矶港报告称，2024年1月处理了855,652 Teu，比2023年同期增长18%。洛杉矶港执行董事吉恩·塞罗卡列举了两个原因，说明2024年的首月的强劲表现。他表示：“首先，货主一直在补充库存，并在农历新年假期前快速运输货物，这将减缓亚洲的生产。其次，消费者支出和大部分强劲的经济数据继续加速美国经济。”长滩港情况类似，1月份的吞吐量同比增长17.5%，达到674,015 Teu。其中，长滩港1月份进口增长23.5%至325,339Teu，出口下降18.1%至86,525Teu。 4.新华社耶路撒冷2月23日电，据当地媒体报道，以色列战时内阁22日晚举行会议，决定派代表团参加24日在巴黎举行的新一轮巴以停火协议谈判。一名以色列政府官员22日向新华社记者证实，以情报和特勤局（摩萨德）局长巴尔内亚将率以方代表团出席新一轮巴以停火协议谈判，谈判将由卡塔尔首相穆罕默德和美国中央情报局局长伯恩斯主持。 航运市场重点数据监测——集装箱海运 集装箱现货价格趋势 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 集运欧线期货走势 集装箱海运基本面——关键枢纽监测 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 集装箱海运基本面——宏观经济与贸易 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 集装箱海运基本面——宏观经济与贸易 集装箱海运基本面——宏观经济与贸易 航运市场重点数据监测——干散货海运 干散货运价趋势 干散货海运基本面——船舶动态与港口拥堵 干散货海运基本面——船舶动态与港口拥堵 干散货海运基本面——船舶动态与港口拥堵 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 干散货海运基本面——大宗商品海运贸易跟踪 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 干散货海运基本面——大宗商品海运贸易跟踪 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 干散货海运基本面——大宗商品海运贸易跟踪 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 干散货海运基本面——干散货FFA远期曲线 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 免责声明 免责声明 本报告由上海东证期货有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。本公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1454号。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息操写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东证衍生品研究院，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和 修改。