摘要
当期货标的现货指数上海出口结算运价指数（SCFIS）欧洲航线继续上行，美西航线则大幅回落。上海出口集装箱运价指数（SCFI）和宁波出口集装箱运价指数（NCFI）继续下行且降幅扩大，中国出口集装箱运价指数（CCFI）则止降回升。
分航线分析
- SCFI：美西和美东航线继续下行，降幅收窄；欧洲航线继续小幅下行。
- 市场变化：集运市场整体变化不大，现舱报价基本维持不变，欧线小柜和大柜报价维持在330~3835/5820~6260美元左右，近月合约偏震荡运行；远月合约受中东局势影响，先是黎巴嫩停火协议达成，后因以色列态度难以达成，加沙停火协议被美国否决，市场情绪偏向利多。
后市展望
- 欧线即期运价指数：继续下行，可能给连涨几日的EC期价“降温”，短期内略有回落的概率增加，但月底前若无事件性因素或船公司抬价干扰，期价总体整体震荡或偏强的概率仍然相对较大。
策略建议
- 套利（跨期）策略：可继续跟踪流动性较好的EC2502-EC2504跨期组合价差回落支撑的力度。
- 趋势跟踪策略：留意主力合约EC2502动能阶段性减退的可能整盘或短时回落。
盘面回顾
- EC合约表现：除EC2502合约外，其余各月合约收盘价均上涨，EC各月合约结算价均有所上涨。EC2502收盘价较上周回落2.00%，结算价回升1.75%。
- 主要影响因素：中东局势的反复。
现货信息
- 运价：截至11月18日，SCFIS欧洲航线环比增幅为9.73%，美西航线运价大幅下行，降幅为13.35%。CCFI止降回升。
- 供应端：全球集装箱船闲置运力比例收于2.8%；各主要港口拥堵指数较上周减少。
价差解析
- SCFIS欧洲航线：四连涨，收报2771.70点，涨幅达9.73%；主力合约EC2502期现基差贴水大幅收窄。
- 跨期合约价差：EC2412-EC2502合约组合价差收于390.9点，EC2412-EC2504合约组合价差收于1602.2点，EC2502-EC2504合约组合价差收于1211.3点。
- 主要矛盾：中东局势影响下，近月合约走势偏向低幅震荡，主力合约在3300点左右震荡；EC2412-EC2502和EC2502-EC2504两组跨期组合价差再次走出剪刀差形态。
结论
- 市场情绪：受中东局势影响，远月期价底部支撑增强，近月合约走势震荡。
- 价差走势：EC2502-EC2504跨期组合价差回落支撑的力度需继续跟踪。
