南华集运日报：欧线即期运价继续下跌

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 集装箱运输市场日报 ——欧线即期运价继续下跌 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 俞俊臣投资咨询证号：Z0021065 行为导向 情景分析 现货敞口 策略推荐 套保工具 买卖方向 建议入场区间 舱位管理 已入手舱位，但运力偏饱满，或即将进入市场淡季，担心运价下跌 多 为防止损失，可根据企业舱位，做空集运指数期货来锁定利润 EC2506 卖出 1300~1400 成本管理 船司空班力度加大，或即将进入市场旺季，希望根据订单情况进行订舱 空 为防止运价上涨而增加运输成本，可以在当前买入集运指数期货，以提前确定订舱成本 EC2506 买入 1100~1200 EC风险管理策略建议 source：南华期货 【核心矛盾】 今日集运指数（欧线）期货各月合约价格震荡偏下行。截至收盘，EC各月合约收盘价涨跌互现。从 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 交易所排名前20大机构持仓增减去看，EC2506合约多头减仓646手至21508手，空头减仓1406手至21916手，交易量减少7090手至52320手（双边）。延续此前逻辑，“中方同意与美接触不等于谈判”，短时间难出结果，所以从宏观情绪角度对期价的利好并不长久；且从基本面角度来看，需求迟迟难见起色，供过于求的态势持续，使得短期欧线集运运价难见趋势性回升，仍以震荡偏回落走势为主。而今日公布的欧线即期运价指数继续下跌，在一定程度上利空期价，短期期价走势仍以震荡或震荡偏回落为主的可能性较大，但需警惕期价跌至短期低位而有所回升的可能。后续可关注本周瑞士中美经贸高层会谈结果，以及 船司运力情况。 【利多解读】 1.主流船司，包括马士基在内今日都暂缓调降或者说调整现舱报价。 2.中东地区地缘风险仍在。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【利空解读】 1.中美关税问题短期难解，对于整体贸易环境仍存负面影响，不利于集运市场需求。 2.目前市场订舱情况暂未出现明显好转，船司空班力度也不够强，基本面对于运价的支撑力度相对较弱。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2025-05-09 基差（点） 日涨跌（点） 周涨跌（点） EC2506 129.27 33.20 -24.52 EC2508 -149.73 27.60 -108.62 EC2510 118.27 12.40 -80.52 EC基差日度变化 EC2512 -66.73 12.80 -78.12 EC2602 97.07 4.80 -60.12 EC2604 206.07 0.00 -32.82 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：同花顺iFinD、南华研究 2025-05-09 收盘价（点） 日涨跌幅 周涨跌幅 2025-05-09 收盘价（点） 日涨跌 周涨跌 EC2506 1249.8 -2.59% -2.02% EC2506-2510 -11.0 -20.8 -56.0 EC2508 1528.8 -1.77% 3.96% EC2510-2602 -21.2 -7.6 20.4 EC2510 1260.8 -0.97% 2.45% EC2602-2506 32.2 28.4 35.6 EC2512 1445.8 -0.88% 1.96% E2506-2508 -279.0 -5.6 -84.1 EC2602 1282.0 -0.37% 0.77% EC2508-2510 268.0 -14.8 28.1 EC2604 1173 0.17% -0.0147 EC2510-2512 -185.0 0.4 2.4 EC价格及价差 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：同花顺iFinD、南华研究 EC主力合约投机度和收盘价 主力基差 点 6000 EC主力合约投机度：右(右轴) EC主力合约收盘价 30 点 4000 EC主力合约基差 5000 4000 20 2000 3000 10 0 2000 1000 23/08 23/12 24/04 24/08 24/12 0 25/04 -2000 23/08 23/12 24/04 24/08 24/12 25 source：Wind、南华研究 source：Wind、南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 集运现舱报价（CY-CY，上海—鹿特丹） 根据GeekRate所示，5月15日，马士基上海离港前往鹿特丹的船期，20GP总报价为$990，40GP总报价为$1669，均与同期前值持平。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 SCFIS：欧洲航线（点） 1379.07 1429.39 -50.32 -3.52% SCFIS：美西航线（点） 1320.69 1230.28 90.41 7.35% SCFI：欧洲航线（美元/TEU） 1161 1200 -39 -3.25% SCFI：美西航线（美元/FEU） 2347 2272 75 3.30% XSI：欧线（美元/FEU） 2032 2056 -24 -1.17% XSI：美西线（美元/FEU） 2521 2521 0 0.0% FBX综合运价指数（美元/FEU） 2057 2058 -1 -0.05% 全球运价指数 source：同花顺iFinD、SSE、彭博、路孚特、南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 FBX综合运价指数FBX综合运价指数季节性 美元/FEUFBX综合运价指数 10000 7500 5000 2500 美元/FEU202020212022202320242025 12,500 10,000 7500 5000 2500 17/1219/1221/1223/12 01/01 04/01 07/01 10/01 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：路孚特、南华研究source：路孚特、南华研究 上海港口等待时间 天 2023 2024 2025 3 2 1 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 source：路孚特、南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 FBX中国/东亚-北欧 FBX中国/东亚-北美 美元 波罗的海集装箱运价指数:中国/东亚-北欧 12500 美元 波罗的海集装箱运价指数:中国/东亚-北美西海岸 波罗的海集装箱运价指数:中国/东亚-北美 东海岸 10000 20000 7500 5000 10000 2500 0 20/12 21/12 22/12 23/12 24/12 20/12 21/12 22/12 23/12 24/1 source：同花顺iFinD、南华研究 source：同花顺iFinD、南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2025-05-08 2025-05-07 当日变动 去年同期 香港港 0.630 0.589 0.041 0.515 上海港 1.222 1.091 0.131 1.186 盐田港 1.427 0.691 0.736 0.471 新加坡港 0.723 1.223 -0.500 0.881 雅加达港 1.179 1.609 -0.430 1.198 长滩港 1.838 1.884 -0.046 1.975 萨凡纳港 1.010 1.225 -0.215 0.791 全球主要港口等待时间（天） 香港港口等待时间 雅加达港口等待时间 天 2023 2024 2025 2023 2024 2025 8 天 8 6 6 4 4 2 2 0 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 0 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：路孚特、南华研究 source：路孚特、南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：路孚特、南华研究 盐田港口等待时间 长滩港口等待时间 天 2023 2024 2025 天 2023 2024 2025 4 4 3 3 2 2 1 1 0 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：路孚特、南华研究 source：路孚特、南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 萨凡纳港口等待时间 新加坡港口等待时间 天 2023 2024 2025 天 2023 2024 2025 6 5 4 4 3 2 2 1 0 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 0 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：路孚特、南华研究 source：路孚特、南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 船型 2025-05-08 2025-05-07 当日变动 去年同期 8000+ 15.543 15.547 -0.004 15.768 3000+ 14.749 14.806 -0.057 14.984 1000+ 13.322 13.423 -0.101 13.5 在苏伊士运河港口锚地等待船舶 12 15 -3 9 航速及在苏伊士运河港口锚地等待的集装箱船数量（节/海里、艘） 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：路孚特、南华研究 8000+集装箱船均速 苏伊士运河锚地等待船舶数量 8000+集装箱船均速(右轴) 节/海里 8000+集装箱船2013~2019年均速 苏伊士运河锚地等待船舶数量 节/海里 16.5 艘 30 苏伊士运河锚地等待船舶数量2015-2019年均值 16.6 16.4 16 20 16.2 10 15.5 16 12/31 03/31 06/30 09/30 0 12/31 02/28 04/30 06/30 08/31 10/31 source：路孚特、南华研究 source：路孚特、南华研究