欧普康视动态点评：营销再优化，产品+服务终端双线持续

欧普康视动态点评

主要事件

欧普康视发布了2023年度业绩预告，预计全年归母净利润在6.24亿至7.17亿人民币之间，同比增长0%-15%，扣非净利润在5.60亿至6.15亿人民币之间，同比增长0%-10%。

业绩亮点与挑战

• 产品组合增长：公司三大业务板块（硬性角膜接触镜、框架眼镜及其他、医疗服务）均实现增长，但硬性角膜接触镜类产品销售收入增幅不大，护理产品收入出现下降。
• 营销策略：角塑营收增长面临压力，主要由于部分潜在用户转向价格更低的替代产品与竞品竞争加剧，加上居民消费能力疲软和市场竞争加剧。
• 护理产品调整：护理品业务通过线上渠道拓展和增加自产比例来应对市场挑战，但仍面临销售下滑。公司已组建线上营销团队，计划推出新产品以适应市场需求。
• 终端业绩：控股视光终端业绩良好，销售增长显著，销售占比提升至48.03%，并新增13家终端和1家医院。

发展展望

• 股权激励计划：公司实施股权激励，旨在激发管理层和核心员工的积极性，预计未来业绩增速将保持在20%以上。
• 营销结构优化：未来公司将调整营销结构，强化控股终端的优势，以推动业绩回归高增长态势。
• 盈利预测：预计公司2023-2025年的营业收入分别达到17.10亿、19.38亿和22.94亿人民币，对应调整后的归母净利润分别为6.87亿、7.68亿和8.89亿人民币，EPS分别为0.77、0.86和0.99元，维持“增持”评级。

风险提示

• 政策风险：集中带量采购政策的变化可能对公司产生影响。
• 产品结构单一：公司现有产品结构较为单一，可能限制其市场竞争力。
• 区域集中风险：销售区域较为集中，可能面临地域风险。

结论

欧普康视作为眼视光行业的龙头企业，通过优化营销结构和强化控股终端优势，预计能克服当前的市场挑战，业绩有望实现稳健增长。公司通过股权激励计划进一步激发团队活力，预期未来几年业绩增速将保持在较高水平。尽管面临一定的市场风险，但其战略调整和市场布局为其长期发展提供了支撑。