奥浦迈（688293.SH）2022年年报点评
绩效概览
- 收入增长：奥浦迈2022年实现营业收入2.94亿元，同比增长38.41%；归母净利润1.05亿元，同比增长74.47%；扣非归母净利润8880万元，同比增长79.23%。
- 毛利率与净利率：全年毛利率为63.97%，净利率为35.8%，均保持上升趋势。
季度表现
- 第四季度：单季度实现营收7126万元，同比增长15.85%，环比下降6.7%；归母净利润2228万元，同比增长56.63%，环比下降25.1%；扣非归母净利润1533万元，同比增长32.87%，环比下降40%；毛利率为55.24%，净利率为31.26%。
主营业务分析
- 培养基业务：持续增长，2022年营收2.03亿元，同比增长59.18%，毛利率74.22%。CHO培养基收入1.5亿元，同比增长83.96%，293培养基收入4098万元，同比增长57.27%。CHO和293培养基合计贡献了94%的培养基业务收入。
- CDMO业务：克服行业影响实现正增长，2022年服务81个项目，协助客户获得5个临床批件。业务范围扩大，包括核酸药物质量分析平台服务，与多个mRNA疫苗企业合作。随着IPO募投项目的CDMO商业化产能落地，CDMO服务能力显著增强。
海外业务与研发投入
- 海外业务：实现超预期增长，全年海外业务收入5139万元，同比增长1514%，占总收入的17.46%。
- 研发投入：持续加大，2022年研发费用3320万元，同比增长68.6%，研发人员数量增长至52人，其中硕博比例接近60%。
业绩预测与评级
- 业绩预测：预计2023-2025年营业收入分别为4.44亿、6.36亿、8.61亿，归母净利润分别为1.62亿、2.23亿、3.31亿。
- 评级：维持“强烈推荐”评级。
风险提示
- 海外业务波动风险
- 产品价格下降风险
- 新产品研发不及预期风险
结论
奥浦迈在2022年实现了稳健的业绩增长，特别是在培养基和CDMO业务上表现出色，同时海外业务超预期增长。公司持续的研发投入和业务拓展策略为其未来增长奠定了坚实基础。然而，海外市场的不确定性、产品价格波动和新产品的研发风险仍需密切关注。基于全面的业绩预测和积极的市场前景，维持其“强烈推荐”评级。
