棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2024-2-27 简要观点 ◆棉花：震荡偏强 公司资质 全球今年可能因为美国和新疆天气好转而增产，全球期末库存属于中高位值，供应宽裕，不缺棉花，国内今年工商期末库存供给平衡略偏紧，目前下游形势略有好转，纱线库存下降迅速，纺纱亏损已经得到扭转，盈利状况有所好转，织布厂拿货积极。刚开始收购的高价棉花慢慢开始解套，低价棉花可以参与套保和交割，后期棉价上方套保压力存在，3-4月马上旺季到来，加上4、5月又是新疆天气炒作期，今年上半年维持偏强。然今年工商期末库存是偏紧的，所以到了5月份以后，棉花供应压力减弱，另外美国批发零售商库存降低，也具有采购动力，后期出口会有所好转。因此，我们认为，今年棉花期货价格震荡偏强为主，目前上方压力位17000，下方支撑位15800。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 棉纺团队 研究员： 洪润霞咨询电话：027-65777176从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 操作上，建议皮棉加工企业对实际库存进行高位套保；纺织用棉企业建议低位买入；投机者建议高抛低吸。 ◆PTA：震荡调整 原油：部分美联储官员表示降息可能会比预期更晚到来，经济和需求前景忧虑增强，国际油价下跌。 现货方面：PTA现货价格收跌70至5866元/吨，现货均基差收稳2405-12；PX收1030.67美元/吨，PTA加工区间参考335.21元/吨；供应端，PTA开工稳定在82.78%；聚酯开工提升至84.88%，综合供需累库延续。 黄尚海咨询电话：027-65777089从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 总结：供需充裕，下游聚酯开工仍在恢复中，短期PTA仍将调整。 ◆乙二醇：区间震荡 现货方面：2月26日张家港乙二醇收盘价格在4638元/吨,下跌32，华南市场收盘送到价格在4680元/吨,下跌20元，美金收盘价格在544美元/吨,下跌4美元。 联系人： 截至2月26日，华东主港地区MEG港口库存总量78.2万吨，较上一统计周期增加2.51万吨。节后需求端复苏缓慢，港口发货减弱，华东主港库存小幅累积。总体而言，乙二醇成本变化有限，对市场影响较小，供应端有重新增加预期下，使的市场承压调整，但考虑到下游聚酯逐步恢复负荷，主港库存基数仍处于低位下，短期认为乙二醇下跌空间有限。 钟舟咨询电话：027-65777091从业编号：F3059360 顾振翔咨询电话：027-65777090从业编号：F3033495 ◆短纤：震荡运行 涤纶短纤涤纶短纤现货价格跌35至7285。需求不足叠加原料表现偏弱，涤纶短纤市场价格呈现跌势。（单位：元/吨） 成本方面：PTA现货价格跌70至5866，MEG跌32至4638，折合聚合成本跌71至6569，涤纶短纤基准价跌35至7285，现货加费空间涨36至716。（单位：元/吨） 涤纶纱：长乐T32S价格重心至11600元/吨附近；涡流纺涤纱T30S成交价格至11800元/吨。成本弱化延续，但下游及自身工厂处于缓慢复工中，然偏低加工费支撑，工厂报盘暂稳，观望氛围浓厚。 总结，虽然下游陆续复工，市场成交或逐渐回升，但加工费低位支撑下， 市场缺乏实质利好，短期跟随成本波动。 国际方面，巴西中南部降雨给下榨季强劲生产力带来利好，新榨季巴西部分糖厂对未来出口量进行套保施压盘面，北半球印度减产不及市场预计，整体产量预估略有上调，供应增加压制原糖上行动能。国内方面，节后迎来食糖消费淡季，供应高峰导致累库增加，下游采购小量刚需为主，整体现货市场购销平淡，预计内盘跟随外盘维持震荡偏弱运行，目前国内关注需求恢复情况。（资讯来源：沐甜科技泛糖科技） 2月部分外盘纸浆报价持平，对国内市场支撑有限。临近春节，市场交投转淡，纸浆供应端恢复正常水平，国际主要产浆国库存及欧洲库存下降。国内纸浆主要港口库存继续上升，下游需求支撑有限，短期纸浆市场价格区间震荡。（数据来源：同花顺iFinD，卓创资讯） ◆苹果：震荡运行 产区方面，山东栖霞产区目前纸袋晚富士80#以上片红一二级果农货价格在3.60-3.80元/斤，纸袋晚富士80#条纹一二级果农货价格4.00元/斤；洛川产区70#起步果农统货价格在2.80-3.00元/斤。（数据来源：中果网） 销区市场情况：2月26日，广东批发市场到货增多，槎龙批发市场今日早间到车12车左右，市场好货交易尚可，两极分化趋势明显。（数据来源：上海钢联） 整体来看，客商积极寻找好货，主产区两极分化趋势较为明显，目前西部产区交易氛围好于东部产区，销区市场交易氛围一般，果农货交易清淡，走货量有限，二三级批发商以交易好货为主，好货价格偏稳运行，低价货源销售存在压力，短期期价震荡运行为主，关注下游消费情况。 ◆宏观重点信息 商务部部长王文涛会见美国贸易代表戴琪。双方就共同推动世贸组织第13届部长级会议取得务实成果和彼此关心的多双边经贸议题进行了专业、深入的交流。王文涛还就美对华加征关税、经贸领域涉台问题等表达中方严正关切。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行尚未实现通胀目标，必须持续地实现2%这一通胀目标。欧洲央行管委斯图纳拉斯称，任何货币政策调整必须逐步进行，预计6月将进行首次降息。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.2月26日中国棉花价格指数（CCIndex）价格17224元/吨，较上个交易日上调46元/吨。2月26日棉纱指数（CYIndexC32S）价23550元/吨，较上个交易日持平。据郑州商品交易所，2024年2月26日棉花仓单总量15408(+53)张，其中注册仓单14288(-19)张，有效预报1120(+72)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.2024年2月19日-2月25日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计2.44万吨，环比增加1.82万吨，增幅明显扩大，同比减少11.48万吨，减幅82.5%。运输流向：2024年2月19日-2月25日期间，出疆棉运往山东省、河南省、四川省，分别占主要流向的38.3%、23.9%、9.7%，这三个省份总计运输量1.64万吨，较前一周增加1.18万吨，占周发运总量的67.28%。运输价格：2024年2月19日-2月25日期间，出疆棉公路运价涨跌不一。奎屯运至河南省平均运价约546元/吨，较前一周下跌36元/吨；奎屯运至山东省平均运价约613元/吨，较前一周上涨18元/吨。库尔勒运至河南省平均运价约458元/吨，较前一周运价下跌22元/吨，库尔勒运至山东省平均运价约608元/吨，较前一周上涨24元/吨。(注：此价格均为裸车价格，不包含财务等其他费用，仅供参考)（资讯来源：中国棉花信息网） 3.据CFTC（美国商品交易管理委员会）最新公布的基金持仓报告，截至2月20日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单97442张，较前一周增加13172张；仅期货非商业性持仓净多单95093张，增加11158张；商品指数基金净多单69282张，增加805张。（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.国内PTA周均产能利用率至83.08%，环比-0.22%，同比+7.66%。周内1套装置降负。其中，新疆中泰降负，已减停装置延续检修。国内PTA产量为135.02万吨，较上周-0.38万吨，较同期+27.17万吨。周内1套装置降负。其中，新疆中泰降负，已减停装置延续检修。（单位：元/吨）（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.国内乙二醇总产能利用率在65.53%，环比降0.35%，其中一体化装置产能利用率69.66%，环比升0.93%；煤制乙二醇产能利用率58.15%，环比降2.29%。乙二醇企业装置周度产量39.18万吨，较上周减少0.21万吨，环比减少0.54%。其中一体化乙二醇产量在26.71万吨，较上周涨0.35万吨，环比增加1.35%；煤制乙二醇产量在12.47万吨，较上周减少0.57万吨，环比减少4.34%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.截至2月22日中国涤纶短纤产量12.52万吨，环比增加0.18万吨，增幅为1.46%；产能利用率平均值为64.73%，环比提升0.95%。数据环比提升的主要原因为，周内华宏、华星重启部分产能。 2.中国涤纶短纤聚合成本平均在6651.38元/吨，环比上涨1.11%。涤纶短纤行业现金流平均在-491.38元/吨，环比上涨5.19%。周内原料涨后偏弱整理，然下游复工缓慢，因此短纤价格坚挺报盘，导致利润呈现修复状态。（单位：元/吨）(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.泛糖科技2月23日讯，广糖星星于2023年11月20日开榨，2024年2月17日收榨，开机时长为90天，同比减少8天，日榨蔗能力为4000吨。截至2月17日，广西累计收榨糖厂3家，合计日榨蔗能力1.5万吨，同比分别减少12家、9.9万吨。预计2023/24榨季甘蔗增产背景下，各糖厂开机时长或有不同程度的增加，集中收榨期将在3月份，我们将持续为您追踪最新的糖厂开收榨信息，敬请关注泛糖科技榨季新闻。（资讯来源：泛糖科技） 2.巴西航运机构Williams最新发布的数据显示，截至2月21日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为64艘，此前一周为78艘。港口等待装运的食糖数量为242.43万吨，此前一周为285.58万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为228.68万吨。根据Williams发布的数据，桑托斯港等待出口的食糖数量为181.92万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为40.01万吨。（资讯来源：泛糖科技） 3.据外媒近日报道，2023/24榨季截至2月19日，印度马邦甘蔗入榨量为8346.3万吨，同比下降736.4万吨，降幅8.82%；产糖量为827.2万吨，同比下降69.39万吨，降幅8.39%。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.纸浆主流港口样本库存量为172.8万吨，环比增加0.8万吨；据悉，Arauco公司公布1月份报盘。其中，针叶浆银星780美元/吨，平盘；本色浆金星740美元/吨，平盘；阔叶浆明星650美元/吨。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至2024年2月22日，全国主产区苹果冷库库存量为743.56万吨，库存量较上周较上周减少21.15万吨。走货较春节当周有所减缓。山东产区库容比为54.74%，较上周减少1.03%，陕西产区库容比为65.77%，较上周减少1.97%，甘肃产区库容比为42.385%，山西产区库容比为45.96%。（数据来源：上海钢联） 2.据海关数据统计显示，2023年12月份鲜苹果出口量为9.58万吨，出口金额8.67亿美元，出口量较11月份环比减少13.50%，较2022年12月份同期减少0.21%。（数据来源：海关总署） ◆各品种重要数据跟踪 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担