2023年业绩快报：减值拖累Q4业绩，2024年有望稳健增长

公司2023年度业绩快报表总结

业绩概览：

• 2023年总业绩：公司实现归母净利2.08亿元，同比下降42%；扣非净利1.66亿元，同比下降51%。
• 第四季度表现：Q4归母净利0.28亿元，较上一季度环比下降74%/39%；扣非净利润为0.10亿元，环比下降90%/75%。

业务亮点与展望：

• 微逆业务：全年微逆出货量在90-95万台之间，与去年基本持平。第四季度出货量约20万台以上，同比下降约20%，但环比保持稳定。预计2024年微逆出货量将增长30%以上。
• 工商储能业务：2023年该业务收入约1.8亿元，第四季度营收预计在1.5-1.6亿元区间，环比增长650%以上。预计2024年该业务将实现翻倍增长。

财务挑战与应对：

• 库存与减值：受市场需求放缓影响，公司全年计提信用及资产减值损失约0.87亿元，其中第四季度计提约0.7亿元。考虑到减值后的业绩调整，总体符合预期。
• 库存管理：面对较长的去库存周期，公司采取措施以应对市场变化，确保财务健康。

投资建议：

• 鉴于微逆行业需求放缓和公司面临的高库存压力，公司对2023-2025年的盈利预测进行了下调。预计2023-2025年的归母净利润分别为2.08/3.39/4.76亿元，同比分别下降42%、63%、41%。
• 给予2024年30倍PE估值，投资评级调整为“增持”。

风险提示：

• 市场竞争加剧：潜在的竞争加剧可能影响公司的市场份额和盈利能力。
• 政策不确定性：政策环境的不确定性可能影响业务发展的预期。