2023年业绩快报点评：2023年利润符合预期，看好2024年稳健增长

公司业绩及投资建议概览

投资建议

• 维持预测：对于公司2024-2025年的归母净利润预测保持在6.6亿元和7.6亿元。
• 估值调整：基于公司在国内服装辅料行业的领先地位，以及其业绩稳定增长的确定性和韧性优于同行，分析师给予公司2024年24倍市盈率（PE），较行业平均水平（约20倍）有所提高，从而上调目标价至13.48元，并维持“增持”评级。

2023年业绩概览

• 全年业绩：
  • 收入：同比增长7.93%，达到39.2亿元人民币。
  • 归母净利：同比增长13.32%，达到5.54亿元人民币。
  • 扣非净利：同比增长10.03%，达到5.2亿元人民币。
• 季度业绩：
  • 第四季度（2023Q4）：
    • 收入：同比增长26%，达到10.2亿元人民币。
    • 归母净利：从2022Q4的亏损转为盈利，实现0.22亿元人民币。

业绩分析

• 收入略超预期：主要与冬季偏冷导致的消费者补单增多有关。产品线中，拉链和纽扣的增速基本一致，而国外市场的增速可能超过国内市场。
• 利润端分析：预计第四季度受到汇率波动的影响，出现了汇兑亏损。然而，毛利率同比有所改善，加上2022年同期的一次性减值计提因素，最终实现了季度扭亏为盈。

预期展望

• 接单情况：预计2024年至今的订单量继续保持稳健增长，尤其是受益于越南产能的投产，这将进一步增强公司在国际市场的竞争力。
• 市场表现：作为国内服装辅料的龙头企业，公司预计能持续实现市场份额的增长，并通过实施大辅料战略开辟新的增长领域。

风险提示

• 需求风险：下游市场需求复苏低于预期可能会对公司的业绩造成影响。
• 原材料价格波动：原材料价格的大幅波动也构成潜在风险。