钢材&铁矿石日报：预期迎来变化，钢矿承压运行

钢材&铁矿石日报 预期迎来变化，钢矿承压运行 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得0.24%日涨幅，量缩仓增。现阶段，螺纹供需双弱格局未变，钢厂复产有限，低供应局面延续，而下游需求也未恢复，螺纹基本面表现依然疲弱，继续抑制钢价，但随着两会临近政策强预期将发酵，弱现实与强预期博弈下钢价延续震荡运行，近期重点关注政策端变化。 热轧卷板：主力期价弱势震荡，录得0.15%日跌幅，量缩仓增。目前来看，热卷供应收缩但下游恢复不佳，供需格局依旧偏弱，库存大幅增加，弱现实短期承压钢价，但需求韧性较强，若能较好释放则供需格局存改善可能，届时热卷价格将迎来企稳，重点关注需求回升情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价弱势运行，录得1.49%日跌幅，量缩仓增。现阶段，盈利状况不佳，节后钢厂复产动能不强，矿石需求延续疲弱，相反供应维持高位，矿石基本面表现不佳，预计高估值矿价仍易承压偏弱运行，重点关注钢厂复产情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）22省份公布2024年固定资产投资增速目标，最高达15% 近期地方两会相继落幕，据Mysteel不完全统计，有22个省份公布了2024年固定资产投资增速目标，最高达15%。其中，海南、山西、辽宁等13个省份2024年固投增速目标相比2023年固投实际增速有所提升。具体来看，内蒙古、西藏固投增速目标分别为15%左右和13%左右，排名前两位；辽宁、山西、新疆、海南等4个省份固投增速目标为10%左右；其他省份固投增速目标普遍在3%-7%。 （2）最高降65BP！中小银行存款利率下调再跟进 近期进一步下调存款利率的不止桂林银行。财联社记者梳理发现，春节刚过，便有临桂农商行、桦甸农商行、灵川深通村镇银行等多家中小银行密集宣布调整人民币存款挂牌利率。整体来看，下调产品多为长期限定存利率，下调幅度不等，有银行五年期利率最高下调65个基点。 据了解，部分银行近期密集调降主要是对去年年末大行调整利率行动的跟进。业内专家告诉财联社记者，中小银行揽储压力较大，“开门红”节点下先加大力度吸收存款，到年后才跟随调整存款利率。与此同时，随着LPR大幅调整，后续贷款利率显著下行，然而银行负债成本保持相对刚性，息差持续压缩，加大了经营压力，需要通过调整存款利率得到缓解。 （3）欧盟对进口钢铁产品发起保障措施复审调查 2024年2月9日，欧盟委员会发布公告，对钢铁产品（Steel Products）发起保障措施复审调查，以评估目前对某些钢铁产品实施的保障措施是否应在2024年6月30日到期之后继续延长。本案涉及欧盟（CommonNomenclature）编码72081000等项下的钢铁产品。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局延续季节性弱势，短流程钢厂复产有限，螺纹周产量环比微降0.19万吨，供应维持低位，继续给予钢价支撑，但原料下行后钢厂利润改善，后续仍将逐步回升。与此同时，下游需求暂未恢复，螺纹需求表现疲弱，周度表现环比增39.35万吨，但依旧处于相对低位，且前期乐观预期迎来转变，弱势需求抑制钢价，相对利好则是“两会”临近政策端预期发酵，关注后续需求回升以及政策情况。综上，螺纹供需双弱格局未变，钢厂复产有限，低供应局面延续，而下游需求也未恢复，螺纹基本面表现依然疲弱，继续抑制钢价，但随着两会临近政策强预期将发酵，弱现实与强预期博弈下钢价延续震荡运行，近期重点关注政策端变化。 热轧卷板：供需格局季节性走弱，库存持续大幅累库，板材钢厂短期检修，热卷周产量环比降10.43万吨，供应迎来收缩，但原料下行后钢厂盈利状况在好转，产量下降料难持续，供应压力并未缓解。与此同时，热卷周度表需环比下降1.12万吨，下游需求暂未恢复，继而带来库存大幅增加，但考虑到其主要下游冷轧行业维持高产量，且出口需求平稳，热卷需求韧性依旧较好，关注后续恢复情况。总之，热卷供应收缩但下游恢复不佳，供需格局依旧偏弱，库存大幅增加，弱现实短期承压钢价，但需求韧性较强，若能较好释放则供需格局存改善可能，届时热卷价格将迎来企稳，重点关注需求回升情况。 铁矿石：供需格局未见好转，钢厂生产平稳，矿石终端消耗延续回升态势，最新样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，但整体增幅不大，目前钢厂盈利状况不佳，同时假期厂内成材库存大幅增加，短期提产动能不强，弱势需求仍会抑制矿价。与此同时，国内港口到货环比微降，整体仍维持高位，而矿商发运低位也迎来大幅回升，按船期推算后续港口到货量将持续回升，海外矿石供应稳中有升，相应的内矿生产季节性减量也不大，整体矿石供应维持偏高水平。综上，盈利状况不佳，节后钢厂复产动能不强，矿石需求延续疲弱，相反供应维持高位，矿石基本面表现不佳，预计高估值矿价仍易承压偏弱运行，重点关注钢厂复产情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。