黑色金属 | 周报 专业研究·创造价值 1 / 17 请务必阅读文末免责条款 2022年3月13日 钢材、铁矿石周报 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 涂伟华 黑色金属高级研究员 tuweihua@bcqhgs.com 期货从业资格证号： F3060359 投资咨询资格证号： Z0011688 国内疫情扰动再现，钢矿承压运行 摘 要 螺纹钢：外围风险逐步缓和，钢价运行逻辑将重回自身基本面，当前低供应、低库存以及政策利好预期继续给予钢价支撑，但需注意的是钢厂生产积极，供应延续回升，而需求表现相对偏弱，供需矛盾在积累，高位上行驱动不强，供需双增局面下预计钢价延续高位震荡运行，短期关注国内疫情对需求影响情况。 热轧卷板：供需双减格局热卷基本面相对良好，直接体现就是库存延续较好去化，主要得益于近期出口增量，但因内需改善有限，且后供应仍易重回高位，供需矛盾仍会激化，高位上行驱动不强，不建议追多，关注限产政策退出后产量回升情况。 铁矿石：需求改善给予矿价支撑，但政策抑制下利好效应受限，相反高矿价下矿商发运积极，叠加国内矿山生产恢复和高位库存，供应端相对宽松，矿石供需格局并未扭转，高位矿价上行驱动不强，不建议高位追多，谨防高价引发政策调控趋严。 风险提示： 1、终端需求乐观预期证伪（下行风险）； 2、钢厂复产超预期（成材下行，原料上行风险）； 3、矿石政策调控加严（下行风险）； 请务必阅读文末免责条款部分 黑色金属 | 周报 专业研究·创造价值 2 / 17 请务必阅读文末免责条款 目录 第1章 市场表现 ............................................................... 4 1.1 期货价格 ................................................................ 4 1.2 现货价格 ................................................................ 5 1.3 期现价差 ................................................................ 6 第2章 钢材市场 ............................................................... 7 2.1 库存分析 ................................................................ 7 2.2、供应分析 ............................................................... 8 2.3、需求分析 ............................................................... 9 第3章 铁矿石市场 ............................................................ 11 3.1 库存分析 ............................................................... 11 3.2、供应分析 .............................................................. 12 3.3、需求分析 .............................................................. 14 第4章 核心观点 .............................................................. 16 ◼ 分析师简介： ............................................................ 17 黑色金属 | 周报 专业研究·创造价值 3 / 17 请务必阅读文末免责条款 图表目录 图 1螺纹钢主力合约走势 ........................................................... 4 图 2热轧卷板主力合约走势 ......................................................... 4 图 3铁矿石主力合约走势 ........................................................... 4 图 4现货价格变化情况 ............................................................. 5 图 5主要品种现货价格走势 ......................................................... 5 图 6 钢材、铁矿石期现价差变化 .................................................... 6 图 7 螺纹钢05/10合约期现价差 .................................................... 6 图 8热轧卷板05/10合约期现价差 ................................................... 6 图 9铁矿石05/09合约期现价差 ..................................................... 6 图 10螺纹钢库存 .................................................................. 7 图 11热轧卷板库存 ................................................................ 7 图 12钢厂生产情况 ................................................................ 8 图 13电炉开工情况 ................................................................ 8 图 14螺纹钢和热轧卷板周产量 ...................................................... 8 图 15螺纹钢和热轧卷板周度表需 .................................................... 9 图 16全国247家贸易商建材成交量 .................................................. 9 图 17冷轧周度产量和表需 ......................................................... 10 图 18铁矿石港口库存 ............................................................. 11 图 19钢厂铁矿石库存 ............................................................. 11 图 20国内矿石铁矿石库存 ......................................................... 12 图 21铁矿石库存量（港口+钢厂+国内矿山） ......................................... 12 图 22国内港口到货量 ............................................................. 12 图 23全球铁矿石发运量 ........................................................... 13 图 24主流矿商发运情况 ........................................................... 13 图 25国内矿山生产情况 ........................................................... 14 图 26样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗 ........................................... 14 图 27钢厂入炉结构和进口矿烧结配比 ............................................... 14 图 28港口日均疏港量 ............................................................. 15 图 29港口铁矿石成交量 ........................................................... 15 黑色金属 | 周报 专业研究·创造价值 4 / 17 请务必阅读文末免责条款 第1章 市场表现 1.1 期货价格 图 1螺纹钢主力合约走势 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 图 2热轧卷板主力合约走势 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 图 3铁矿石主力合约走势 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 黑色金属 | 周报 专业研究·创造价值 5 / 17 请务必阅读文末免责条款 1.2 现货价格 图 4现货价格变化情况 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图 5主要品种现货价格走势 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 黑色金属 | 周报 专业研究·创造价值 6 / 17 请务必阅读文末免责条款 1.3 期现价差 图 6 钢材、铁矿石期现价差变化 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图 7 螺纹钢05/10合约期现价差 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图 8热轧卷板05/10合约期现价差 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图 9铁矿石05/09合约期现价差 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 价差幅度价差幅度价差幅度价差幅度价差幅度价差幅度价差幅度01- 486. 0 - 9. 51%- 502. 0 - 9. 90%16. 00. 39%- 544. 0 - 11. 04%58. 01. 53%- 258. 0 - 5. 41%- 228. 0 - 4. 10%05- 196. 0 - 3. 84%- 171. 0 - 3. 37%- 25. 0 - 0. 47%- 235. 0 - 4. 77%39. 00. 93%- 86. 0 - 1. 81%- 110. 0 - 2. 03%10- 344. 0 - 6. 74%- 35