钢材&铁矿石日报：市场预期偏弱，钢矿承压运行

核心观点

• 螺纹钢：主力期价弱势下行，录得1.63%日跌幅，量缩仓增。现阶段，螺纹钢供需格局有所走弱，产量环比下降，供应收缩，但假期因素扰动下需求走弱更明显，周度表需环比大降，库存开始增加。下游行业未改善，需求季节性走弱，钢价仍将承压弱势震荡寻底，关注需求表现。
• 热轧卷板：主力期价震荡下行，录得1.34%日跌幅，量缩仓增。供应维持高位，压力偏大，需求开始走弱，供强需弱，基本面不佳，价格继续承压。压减政策预期相对利好，但博弈下延续低位震荡，关注钢厂生产情况。
• 铁矿石：主力期价震荡运行，录得0.57%日跌幅，量缩仓稳。供需格局走弱，钢厂生产趋稳，矿石需求高位运行，但钢价不佳，需求存触顶担忧，利好效应趋弱。海外矿商发运积极，内矿供应平稳，供应重回高位，矿价继续承压偏弱，关注成材表现。

关键数据

• 货物贸易：2025年前4个月进出口总值14.14万亿元，同比增长2.4%；出口8.39万亿元，增长7.5%；进口5.75万亿元，下降4.2%。
• 项目开工：2025年4月全国开工7408个项目，总投资超3.2万亿元。
• 钢材进出口：4月出口钢材1046.2万吨，环比增长0.1%；1-4月累计出口3789.1万吨，同比增长8.2%。4月进口钢材52.2万吨，环比增长4.2%；1-4月累计进口207.2万吨，同比下降13.9%。
• 铁矿石进口：4月进口铁矿砂及其精矿10313.8万吨，环比增长9.8%；1-4月累计进口38836.0万吨，同比下降5.5%。

研究结论

• 螺纹钢：供应收缩但需求减量更明显，后续季节性走弱继续抑制钢价，预计延续弱势震荡寻底，关注需求变化。
• 热轧卷板：供应高位压力大，需求走弱，基本面不佳，价格承压，延续低位震荡，关注钢厂生产。
• 铁矿石：供需双强局面走弱，需求存触顶担忧，供应高位，矿价继续承压偏弱，关注成材表现。