钢材&铁矿石日报：市场预期偏弱，钢矿承压运行

请务必阅读文末免责条款钢材&铁矿石日报（仅供参考，不构成任何投资建议） 1/8 专业研究·创造价值姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值一产业动态二现货市图1黑色金属现货报价表数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所上海3,170-3061.5% PB粉（青岛港）2现货市场（HRB400E，20mm） 2/7请务必阅读文末免责条款（1）今年前4个月我国货物贸易进出口同比增长2.4%据海关统计，2025年前4个月，我国货物贸易进出口总值14.14万亿元人民币，同比增长2.4%。其中，出口8.39万亿元，增长7.5%；进口5.75万亿元，下降4.2%。4月份，我国货物贸易进出口总值3.84万亿元，增长5.6%。其中，出口2.27万亿元，增长9.3%；进口1.57万亿元，增长0.8%。（2）Mysteel：4月全国开工7408个项目，总投资超3.2万亿元据Mysteel不完全统计，2025年4月，全国各地共开工7408个项目，总投资额约32138.94亿元。资料显示，4月，开工投资排名前三的省份为湖北、安徽、黑龙江，总投资分别为11257亿元、4467.83亿元、3746.69亿元。具体来看，4月2日，安徽省举行2025年第二批重大项目开工动员会，开工重大项目684个，总投资4015.1亿元，年度计划投资1025亿元；4月3日，湖北省举行2025年二季度全省重大项目集中开工活动，新开工亿元以上项目2047个，总投资11257亿（3）海关总署：4月中国出口钢材1046.2万吨海关总署5月9日数据显示，2025年4月中国出口钢材1046.2万吨，较上月增加0.6万吨，环比增长0.1%；1-4月累计出口钢材3789.1万吨，同比增长8.2%。4月中国进口钢材52.2万吨，较上月增加2.1万吨，环比增长4.2%；1-4月累计进口钢材207.2万吨，同比下降13.9%。4月中国进口铁矿砂及其精矿10313.8万吨，较上月增加916.4万吨，环比增长9.8%；1-4月累计进口铁矿砂及其精矿38836.0万吨，同比下降5.5%。全国均价上海天津全国均价3,3073,2503,2003,3102,9202,110-1600-15-20-10澳洲巴西7.7418.77-0.10-0.31热卷卷板（上海，4.75mm）-1.42SGX掉期（当月）（≥6mm）0唐山铁精粉（湿基）海运费743唐山钢坯（Q235） 元。天津卷螺价差螺废价差3,190801,060-1030-20-1.95普氏指数（CFR，62%）主要品种价差张家港重废98.00螺纹钢 专业研究·创造价值数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所收盘价涨跌幅(%)最高价3,022-1.633,0533,157-1.343,190696.0-0.57701.0期货市场活跃合约螺纹钢热轧卷板铁矿石 专业研究·创造价值四相关图表4.1钢材库存图4螺纹钢库存：周度变化-100-50050100150200250010203042025数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存：周度变化-30-20-100102030405060010203042025数据来源：Wind、宝城期货金融研究所4.2铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存-800-600-400-20002004006002024-012024-022024-032024-032024-042024-05库存环比变化数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 050605062024-062024-07 4/7请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图7热轧库存总量（钢厂+社库）200250300350400450500010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图9全国45港铁矿石库存（季节性）10,00011,00012,00013,00014,00015,00016,00017,0000102030405060708091020252024202320222021数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 07080910202420232024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-012025-02铁矿石港口库存 专业研究·创造价值数据来源：Wind、宝城期货金融研究所4.3钢厂生产情况图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率65707580859095高炉开工率产能利用率数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图1487家独立电炉开工率0102030405060708090010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 5/7请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图13 247家钢厂盈利钢厂占比0102030405060708090100010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图15 75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%持平亏损盈利数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 专业研究·创造价值五后市研判 6/7请务必阅读文末免责条款螺纹钢：供需格局有所走弱，库存迎来累库，建筑钢厂检修带来螺纹产量下降，周环降9.85万吨，供应有所收缩，但考虑长流程钢厂吨钢利润较好，减量空间有限，利好效应不强。与此同时，假期因素扰动下螺纹钢需求明显走弱，周度表需环比降77.81万吨，而节后高频成交放量有限，两者仍是近年来同期低位，考虑主要下游行业并未好转，需求料将季节性走弱，继续抑制钢价。综上，螺纹钢供应迎来收缩，但假期因素扰动下需求减量更加明显，且后续仍将季节性走弱，继续拖累螺纹钢基本面，预计螺纹钢价格延续弱势震荡寻底态势，关注需求变化情况。热轧卷板：供需格局迎来变化，库存再度累库，板材钢材生产平稳，热卷周产量环比增1.08万吨，供应持续回升并位于年内高位，供应压力依然偏大。与此同时，假期因素扰动下热卷需求明显走弱，周度表需环比大降23.19万吨，相对利好则是下游冷轧产量维持高位，给予热卷需求支撑，但其基本面矛盾在累积，利好效应不强，且海外风险未退，外需面临压力，热卷需求仍将走弱。目前来看，热卷供应维持高位，压力偏大，而需求开始走弱，供强需弱局面下基本面依然不佳，热卷价格继续承压，相对利好则是压减政策预期，预期现实博弈下热卷延续低位震荡运行态势，关注钢厂生产情况。铁矿石：供需格局迎来变化，钢厂生产趋稳，本周样本钢厂日均铁水产量环比微增，而进口矿日耗则是下降，两者维持高位运行，矿石需求表现相对良好，给予矿价支撑，但钢价弱势寻底，且钢市步入淡季，矿石需求增量空间有限，利好效应趋弱。与此同时，港口矿石到货和海外矿商发运环比有所回落，但整体降幅不大，海外矿商供应维持高位，相应的内矿供应平稳运行，矿石供应维持高位，且增量预期未退，继续抑制矿价。总之，供需双强局面矿石基本面在走弱，且需求存触顶担忧，矿价继续承压偏弱运行，关注成材表现情况。（仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值7/7公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。宝城期货版权所有并保留一切权利。获 取 每 日期 货观 点推 送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握服务国家走向世界知行合一专业敬业 诚信至上严谨管理 请务必阅读文末免责条款