棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2024-2-22 简要观点 ◆棉花：震荡偏强 公司资质 全球今年可能因为美国和新疆天气好转而增产，全球期末库存属于中高位值，供应宽裕，不缺棉花，国内今年工商期末库存供给平衡略偏紧，目前下游形势略有好转，纱线库存下降迅速，纺纱亏损已经得到扭转，盈利状况有所好转，织布厂拿货积极。刚开始收购的高价棉花慢慢开始解套，低价棉花可以参与套保和交割，后期棉价上方套保压力存在，3-4月马上旺季到来，加上4、5月又是新疆天气炒作期，今年上半年维持偏强。然今年工商期末库存是偏紧的，所以到了5月份以后，棉花供应压力减弱，另外美国批发零售商库存降低，也具有采购动力，后期出口会有所好转。因此，我们认为，今年棉花期货价格震荡偏强为主，目前上方压力位17000，下方支撑位15800。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 棉纺团队 研究员： 洪润霞咨询电话：027-65777176从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 操作上，建议皮棉加工企业对实际库存进行高位套保；纺织用棉企业建议低位买入；投机者建议高抛低吸。 ◆PTA：震荡调整 现货方面：PTA现货价格收跌25至5900元/吨，现货均基差收跌4至2405-16；PX收1027.33美元/吨，PTA加工区间参考391.01元/吨；供应端，新疆中泰降负，PTA开工稳定在82.78%；聚酯开工提升至82.43%，较前一日上升0.12个百分点，综合供需累库延续。总结：供需充裕，下游聚酯开工仍在恢复中，短期PTA仍将调整。 黄尚海咨询电话：027-65777089从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 ◆乙二醇：区间震荡 乙二醇主力合约2405较前一交易日下跌106元/吨，跌幅2.27%。现货方面张家港乙二醇收盘价格在4592元/吨,下跌78元/吨；供应端国内开工升至65.4%，较春节前上升2.69个百分点，且后期仍有装置复产。 联系人： 华东主港地区乙二醇港口库存总量75.3万吨，较上一统计周期增加2.11万吨。春节期间物流受到一定影响，港口库存小幅累积。 钟舟咨询电话：027-65777091从业编号：F3059360 总体而言，乙二醇成本变化有限，对市场影响较小，供应端有重新增加预期下，使的市场承压调整，但考虑到下游聚酯逐步恢复负荷，主港库存基数仍处于低位下，短期认为乙二醇下跌空间有限。 ◆短纤：震荡运行 顾振翔咨询电话：027-65777090从业编号：F3033495 涤纶短纤现货价格跌70至7310。节后商品氛围偏弱，叠加下游需求尚未全面启动，涤纶短纤现货价格呈现跌势，但短纤加工费明显偏低，预计下跌空间有限。 ◆白糖：震荡偏弱 国际方面，市场关注焦点仍在巴西当前的降雨情况对新榨季的产量预估，降雨给甘蔗带来利好，新榨季巴西或将继续维持高产量，对原糖施压。国内方面，节后迎来食糖消费淡季，下游采购小量刚需为主，整体现货市场购销平淡。市场前期因库存低的支撑力量有所减弱，近期市场受外盘回调情绪干扰，国内糖企报价下调，综合来看，市场逐步进入淡季，内盘缺乏新的驱动，上行动能不足，跟随外盘走势运行，期价短期 震荡偏弱运行，目前国内关注需求恢复情况。（资讯来源：沐甜科技泛糖科技） ◆纸浆:区间震荡 2月部分外盘纸浆报价持平，对国内市场支撑有限。临近春节，市场交投转淡，纸浆供应端恢复正常水平，国际主要产浆国库存及欧洲库存下降。国内纸浆主要港口库存继续上升，下游需求支撑有限，短期纸浆市场价格区间震荡。（数据来源：同花顺iFinD，卓创资讯） ◆苹果：震荡调整 产区方面，山东栖霞产区目前纸袋晚富士80#以上片红一二级果农货价格在3.60-3.80元/斤，纸袋晚富士80#条纹一二级果农货价格4.00元/斤；洛川产区70#起步果农统货价格在2.80-3.00元/斤。（数据来源：中果网） 销区市场情况：2月21日，广东批发市场到货减少，好货价格偏硬，受冻雨天气影响，物流运输受阻，市场到货偏少。（数据来源：上海钢联） 整体来看，年后主产区产区大面积复工，冷库陆续开始交易，但客商仍以发自有货源为主，调果农货不多，零星果农货成交存在让价情况，产地实际成交价格较年前有所下滑，由于春节期间水果消费整体表现尚可，市场悲观预期有一定转暖，期价有所反弹，但目前苹果总体库存压力仍存，临近元宵，关注销区走货及礼盒消化情况，预计元宵节前礼盒继续走货，期价维持震荡调整态势运行。 ◆宏观重点信息 美联储会议纪要显示，多数美联储官员认为，政策利率可能处于峰值，在更有信心通胀会达标前，不适合降息；大多数官员强调不确定高利率持续多久、强调以评估数据判断降通胀进展的重要性，两名官员指出长期紧缩带来经济下行风险。“新美联储通讯社”称，大多数联储官员担心的是过早降息和价格压力根深蒂固，而不是高利率保持过久。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 央视新闻：受降雪及路面结冰影响，2月21日部分列车停运，18省份高速公路通行受影响。水路、民航也出现停航、航班取消情况。21日到23日，国铁广州局共停运列车56列，主要是途经河南中南部、安徽北部、湖北和湖南北部等地区的部分列车。武汉至上海、郑州、宜昌、十堰方向部分列车停运。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.2月21日中国棉花价格指数（CCIndex）价格17154元/吨，较上个交易日下调31元/吨。2月21日棉纱指数（CYIndexC32S）价23510元/吨，较上个交易日上调40元/吨。据郑州商品交易所，2024年2月21日棉花仓单总量15412(-6)张，其中注册仓单14456(+61)张，有效预报956(-67)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.从本年度棉花上市情况来看，据印度棉花协会统计，截至2月20日，印度本年度棉花累计上市量折皮棉约350万吨，上市进度约70%。另有印度棉花公司消息，截至2月14日，本年度累计上市量约335万吨。此外，当地有消息称，有关机构代表表示印度政府计划实施一个五年计划，即五年之内以MSP价格收购印度国内生产的全部棉花，具体的计划细则尚未透露，此计划遭到了当地棉农的抗议，后期能否落地仍有待观望。从皮棉价格运行来看，近日印度多地现货价格稳中略降。20日北部棉区旁遮普邦棉花成交价在5525-5625卢比/莫恩德（折约53000-54000卢比/坎地），哈里亚纳邦报价在5400-5525卢比/莫恩德（折约51500-53000卢比/坎地）；拉贾斯坦邦北部地区在5125-5700卢比/莫恩德（折约49000-55000卢比/坎地）。中部古吉拉特邦S-6品种（29mm）成交价在57500-58000卢比/坎地，28.5mm的报价在57000-57500卢比/坎地；马哈拉施特拉 邦高 质 量 等级 的 新 棉报 价 基 本在57000-57500卢 比/坎 地。 南 部 特伦 甘 纳 地区 （29-30mm） 报价在56500-58500卢比/坎地之间。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.根据数据显示，2023/24年度印度12月份的棉纱(HS:5205项下)出口总量为8.99万吨，同比上涨99.33%，环 比增加1.24%。2023/24年度(8月-12月)印度棉纱主要出口方向及出口量占比如下：出口至孟加拉为21.36万吨，同比增加200.85%（去年同期出口至孟加拉棉纱7.11万吨），占比为42.87%；出口至中国为10.34万吨，同比增长1336.11%(去年同期出口至中国棉纱仅0.72万吨)，占比为20.74%。（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.PTA现货价格收跌25至5900。聚酯主动买盘依然偏少，化工氛围整体走弱，日内基差及价格继续双向走低。本周及下周主港及仓单交割05贴水12、13、15、18成交，3月中下主港交割05升水5、平水附近成交，个单略低。（单位：元/吨）（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.国内乙二醇总产能利用率在65.89%，环比升2.88%，其中一体化装置产能利用率68.74%，环比升2.80%；煤制乙二醇产能利用率60.79%，环比升3.03%。乙二醇企业装置周度产量39.39万吨，较上周增加1.72万吨，环比升4.57%。其中一体化乙二醇产量在26.36万吨，较上周涨1.07万吨，环比增加4.23%；煤制乙二醇产量在13.03万吨，较上周提升0.65万吨，环比提升5.25%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.截至2月21日截至15:00工厂总体产销在25.40%，较上一工作日上涨4.48%。下游尚在恢复中，叠加商品氛围普遍偏弱，业者入市积极性不高，实单仍偏于刚需。 2.PTA现货价格跌25至5900，MEG跌78至4592，折合聚合成本跌48至6583，涤纶短纤基准价跌70至7310，现货加费空间跌22至727。（单位：元/吨）(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.2月20日讯，那彭欧亚糖厂于2023年12月1日开榨，2024年2月6日收榨，开机时长为68天，同比增加1天，日榨蔗能力为5000吨。截至2月6日，广西累计收榨糖厂2家，合计日榨蔗能力1.1万吨，同比分别减少3家、2.25万吨。预计2023/24榨季甘蔗增产背景下，各糖厂开机时长或有不同程度的增加，集中收榨期将在3月份。（资讯来源：泛糖科技） 2.风险管理机构ArcherConsulting于2月20日表示，截至1月底，巴西糖厂已对2024/25榨季预计食糖出口量的72%进行套期保值。Archer称，本榨季预计出口的2600万吨糖中有超过1870万吨在ICE原糖期货进行了套期保值，占比71.92%；糖厂套保的平均价格为22.20美分/磅。（资讯来源：泛糖科技） 3.据ISMA公布的最新数据，2023/24榨季截至2月15日，印度共有505家糖厂开榨，同比增加3家；产糖量为2236.8万吨，同比下降56.9万吨，降幅2%。其中，北方邦开榨糖厂数量为119家，较去年同期的116家增加了3家；产糖量为677.70万吨，较去年同期的612万吨下降65.70万吨，降幅10.74%。马邦开榨糖厂数量为203家，较去年同期的194家增加了9家；产糖量为794.50万吨，较去年同期的859.30万吨下降64.80万吨，降幅7.54%。卡邦开榨糖厂数量为58家，较去年同期的66家减少了8家；产糖量为432.00万吨，较去年同期的460.50万吨下降28.50万吨，降幅6.19%。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.纸浆主流港口样本库存量为172.8万吨，环比增加0.8万吨；据悉，Arauco公司公布1月份报盘。其中，针叶浆银星780美元/吨，平盘；本色浆金星740美元/吨，平盘；阔叶浆明星650美元/吨。（资讯来源：卓创资讯） 2.据Europulp数据显示，2023年10月份欧洲港口纸浆月末库存量环比下降10.2%，同比下降5.2%，库存总量由9月末的138.6万吨下降至124.5万吨。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至2024年2月22日，全国主产区苹果冷库库存量为743.56万吨，库存量较上周较上周减少21.15万吨。走货较春节当周有所减缓。山东产区库容比为54.74%，较上周减少1.03%，陕西产区库容比为65.77%，较上周减少1.97%，甘肃产区库容比为42.385%，山西产区库容比为45.96%。（数据来源：上海钢联） 2.据海关数据统计显示，2023年12月份鲜苹果出口量为9.58万吨，出口金额8.67亿美元，出口量较11月份环比减少13.50%，较2022年12月份同期减少0.21%。（数据来源：海关总署） ◆各品种重要数据跟踪 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFI