宏源生猪周报：供强需弱 淡季已至

宏源生猪周报20240220供强需弱淡季已至 研究所肖锋波F3022345，Z0012557010-82292680 生猪 •生猪：节日利好释放殆尽，猪价行至拐点，毛猪白条先涨后跌，供强需弱 •仔猪价格继续拉升，雨雪天气利好猪价；节后进入消费淡季，养殖端预计承压 •需求端 –白条生猪价差继续扩大，节前需求旺盛–屠宰开工攀升至阶段高点，屠宰量稳定高位 •供应端 生猪：出栏高位 –出栏积极性较高，同时体现在屠宰开工率及屠宰量持续增加，冻库高位，后续供应压力依旧庞大 –供应压力及需求走弱或使节后基本面承压 –数据来源：涌易咨询 生猪：亏损修复 •生猪：利润转正数据来源：Wind，涌益咨询 –节前商品猪出栏价及白条价格均走高，饲料价格持平，猪料比环比上升，养殖利润修复至正值 生猪：屠宰量高位 •供应数量升至阶段高位 –节前传统旺季，屠宰量升至年内高位，且相较往年同期有所增加。数据来源：我的农产品，涌益咨询 生猪出栏体重下降 数据来源：涌益咨询 •出栏体重继续下降 –节前需求旺季，年前备货阶段大中猪出栏较多导致大猪供应逐步减少，生猪出栏均重下降–出栏体重下降，但出栏总量不减，供应压力仍存 生猪：冻库库存高位难去 •冻品库存保持去库节奏但仍呈高位——需求不足，市场低迷 –冻品库存持续下滑，会推动价格反弹，库存反弹反应利空–数据来源：涌益咨询卓创资讯 生猪：消费旺季逐渐淡去 •需求行至拐点数据来源：涌益咨询 –节后将进入消费淡季，白条生猪价差预计惯性回落 生猪：节后需求低迷 •节后需求回落 –从高频数据观测中，白条生猪价差反弹至高点后回落，生猪回归供强需弱格局 生猪：市场或面临阶段性低迷 •标猪肥猪价差 –大肥猪单价超过标猪才对应需求旺季（较为持续的反弹） –猪价重回弱势–数据来源：涌益咨询 风险提示 期货市场有风险，投资需要谨慎 数据来源：粮油商务信息网、我的农产品、万得、涌益咨询 其他 •免责条款 •本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 •本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 研究所肖锋波F3022345，Z0012557010-82292680