有色金属周报：节前强势反弹，节后美CPI数据打压降息预期

研报总结

贵金属市场概览

• 价格走势：贵金属价格呈现回落趋势。上海金交所黄金价格周跌幅0.7%，COMEX银价周跌0.4%。
• 市场展望：预计伴随美国通胀缓和及政策利率逐步下行，贵金属市场将有进一步表现。建议关注黄金、白银相关标的，包括紫金矿业、中金黄金、盛达资源等。

工业金属市场概览

• 价格变动：工业金属价格涨跌不一。SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍活跃合约期货收盘价变动幅度分别为-1.0%、+0.5%、+0.1%、-1.0%、+1.6%、-0.1%。
• 市场预期：在国内经济复苏预期下，工业金属整体需求有望提升。建议关注铜、铝等工业金属板块。

稀土与钨市场概览

• 价格与产量：稀土方面，镨钕金属和镨钕氧化物价格止跌企稳。第一批稀土指标公布，2024年度总量控制指标较去年有所增长，其中开采指标13.6万吨，冶炼分离指标12.7万吨，显示国内供给增速有所收窄。钨精矿价格持平，需求无明显利好。
• 市场关注点：持续关注后端消费表现以判断市场前景。

能源金属市场概览

• 价格动态：锂价上涨，钴价维稳，镍价下跌。
• 市场策略：关注能源金属标的反弹机会，重点关注中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份、永兴材料、藏格矿业、西藏矿业等。

投资建议

• 贵金属：美国加息基本结束，降息预期虽放缓，但实际利率预期下降凸显黄金配置价值，推荐山东黄金、中金黄金、玉龙股份、盛达资源、兴业银锡、银泰黄金。
• 工业金属：政策推动经济预期持续向好，推荐铜（紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色）、小金属（锡业股份、驰宏锌锗）、铝（神火股份、天山铝业、云铝股份、中国宏桥、明泰铝业）、稀土（关注）。
• 新材料：看好人工智能材料、人形机器人上游磁材、消费电子折叠屏零部件、钛合金材料、智能汽车零部件、卫星/超导材料等七大领域，推荐铂科新材、金力永磁、东睦股份、立中集团，关注银邦股份、楚江新材、东方钽业。

风险提示

• 美国加息超预期风险。
• 经济复苏进度不及预期风险。
• 海外需求恢复不及预期风险。