食品饮料行业周报：2024年02月17日白酒春节动销分化，高端、地产酒需求旺盛

2024年02月17日 白酒春节动销分化，高端、地产酒需求旺盛 —食品饮料行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：孙山山 S1050521110005 sunss@cfsc.com.cn 分析师：廖望州 S1050523100001 liaowz@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 食品饮料(申万) 3.9 -9.3 -24.5 沪深300 4.2 -5.7 -16.6 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《食品饮料行业周报：春节回款持续分化，板块底部趋势向好》2024-02-04 2、《食品饮料行业周报：政策利好提振市场信心，情绪修复支撑短期估值》2024-01-28 3、《食品饮料行业周报：春节回款分化中，休闲食品备货加速中》2024-01-21 ▌ 一周新闻速递 行业新闻： 1）11家区域酒企营收增速超20%。2）郎酒、习酒、国台沿海市场表现超预期。 公司新闻： 1）仰韶酒业：入选新一批中华老字号。 ▌投资观点 当前我们仍维持之前子板块顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。 白酒板块：白酒春节动销整体呈现分化走势。高端酒品牌优势在春节期间迎合高端礼赠与聚餐场景，整体需求平稳向好；次高端由于品牌拉力相对较弱动销略微承压，预计库存压力有所加大；地产酒得益于回乡潮火热所带动的礼赠、自饮需求提升，动销延续较快增长势头，龙头更加受益。整体而言，2024年板块增长重点仍在于消费信心恢复与经济复苏情况。短期仍需继续观察春节后终端动销情况，长期注重消费力复苏与商务场景恢复，重点推荐茅五泸+汾酒+今世缘+古井贡酒，关注洋河股份、迎驾贡酒和老白干。 大众品板块：礼赠场景火热，带动具礼赠属性的大众品整体需求旺盛。受返乡潮火热、春节送礼场景增加等因素带动下，具礼赠属性大众品的整体需求相对旺盛。中期维度看，大众品细分四条主线推荐：1）成本下降确定性较强个股，如洽洽食品、青岛啤酒、华润啤酒、涪陵榨菜等； 2）低估值具有安全边际个股，如伊利股份、养元饮品、承德露露、仲景食品、欢乐家、西麦食品等； 3）业绩确定性较强个股，如盐津铺子、东鹏饮料、千味央厨、安井食品等； 4）有望超预期表现的个股，如中炬高新、安琪酵母、一鸣食品、西麦食品、好想你、煌上煌等。 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。 ▌ 风险提示 疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。 -40-30-20-10010(%)食品饮料沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2024-02-09 股价 EPS PE 投资评级 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 600519.SH 贵州茅台 1706.00 58.5 69.92 81.38 29.16 24.40 20.96 买入 000858.SZ 五粮液 133.59 7.63 8.67 9.73 17.51 15.41 13.73 买入 000568.SZ 泸州老窖 153.66 8.9 10.89 13.15 17.27 14.11 11.69 买入 600809.SH 山西汾酒 225.20 8.79 10.42 12.72 25.62 21.61 17.70 买入 002304.SZ 洋河股份 98.50 7.07 8.51 10.02 13.93 11.57 9.83 买入 000799.SZ 酒鬼酒 56.68 1.83 2.26 2.9 30.97 25.08 19.54 买入 600702.SH 舍得酒业 75.71 5.25 6.32 7.55 14.42 11.98 10.03 买入 600779.SH 水井坊 46.82 2.59 3 3.46 18.08 15.61 13.53 买入 000596.SZ 古井贡酒 220.00 8.51 10.8 13.42 25.85 20.37 16.39 买入 603369.SH 今世缘 51.35 2.5 3.08 3.71 20.54 16.67 13.84 买入 603589.SH 口子窖 42.84 3.01 3.58 4.18 14.23 11.97 10.25 买入 603198.SH 迎驾贡酒 55.69 2.86 3.6 4.41 19.47 15.47 12.63 买入 600199.SH 金种子酒 13.34 -0.03 0.07 0.21 -444.67 190.57 63.52 买入 603919.SH 金徽酒 20.89 0.72 0.94 1.2 29.01 22.22 17.41 买入 600197.SH 伊力特 19.89 0.69 0.91 1.13 28.83 21.86 17.60 买入 600559.SH 老白干酒 18.05 0.68 0.89 1.15 26.54 20.28 15.70 买入 000860.SZ 顺鑫农业 18.18 -0.43 0.95 1.07 -42.28 19.14 16.99 买入 603288.SH 海天味业 37.36 1.06 1.2 1.34 35.25 31.13 27.88 买入 603027.SH 千禾味业 15.30 0.54 0.74 0.98 28.33 20.68 15.61 买入 603317.SH 天味食品 12.46 0.42 0.54 0.7 29.67 23.07 17.80 买入 600872.SH 中炬高新 24.69 2.14 1.16 1.4 11.54 21.28 17.64 买入 002507.SZ 涪陵榨菜 14.09 0.73 0.82 0.93 19.30 17.18 15.15 买入 600305.SH 恒顺醋业 8.57 0.14 0.18 0.22 61.21 47.61 38.95 买入 603755.SH 日辰股份 16.93 0.64 0.85 1.13 26.45 19.92 14.98 买入 603170.SH 宝立食品 14.83 0.75 0.94 1.18 19.77 15.78 12.57 买入 300999.SZ 金龙鱼 31.98 0.51 0.76 1.03 62.71 42.08 31.05 买入 300908.SZ 仲景食品 34.15 1.66 1.91 2.17 20.57 17.88 15.74 买入 600298.SH 安琪酵母 33.92 1.57 1.93 2.36 21.61 17.58 14.37 买入 300138.SZ 晨光生物 11.83 0.91 1.09 1.26 13.00 10.85 9.39 买入 300755.SZ 华致酒行 17.18 0.61 0.88 1.21 28.16 19.52 14.20 买入 605499.SH 东鹏饮料 173.99 5.14 6.67 8.31 33.85 26.09 20.94 买入 603711.SH 香飘飘 13.66 0.64 0.82 0.98 21.34 16.66 13.94 买入 605337.SH 李子园 10.92 0.61 0.72 0.85 17.90 15.17 12.85 买入 000729.SZ 燕京啤酒 8.87 0.21 0.27 0.34 42.24 32.85 26.09 买入 600132.SH 重庆啤酒 57.84 2.79 3.36 3.69 20.73 17.21 15.67 买入 600600.SH 青岛啤酒 78.12 3.27 3.93 4.5 23.89 19.88 17.36 买入 603345.SH 安井食品 76.56 5.7 7.32 9.01 13.43 10.46 8.50 买入 603517.SH 绝味食品 21.41 0.94 1.47 2.1 22.78 14.56 10.20 买入 603057.SH 紫燕食品 19.19 0.88 1.06 1.26 21.81 18.10 15.23 买入 002847.SZ 盐津铺子 70.83 2.58 3.48 4.52 27.45 20.35 15.67 买入 603719.SH 良品铺子 15.26 0.82 0.94 1.23 18.61 16.23 12.41 买入 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 002991.SZ 甘源食品 71.92 3.38 4.39 5.58 21.28 16.38 12.89 买入 002557.SZ 洽洽食品 34.48 1.65 2.35 2.68 20.90 14.67 12.87 买入 003000.SZ 劲仔食品 13.56 0.46 0.6 0.74 29.48 22.60 18.32 买入 605338.SH 巴比食品 16.94 0.86 1.03 1.17 19.70 16.45 14.48 买入 300973.SZ 立高食品 33.97 0.52 1.49 1.93 65.33 22.80 17.60 买入 002216.SZ 三全食品 12.65 0.97 1.1 1.25 13.04 11.50 10.12 买入 资料来源： Wind，华鑫证券研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 一周新闻速递 ........................................................................... 6 1.1、 行业新闻 ........................................................................ 6 1.2、 公司新闻 ........................................................................ 6 2、 本周重点公司反馈 ....................................................................... 6 2.1、 本周行业涨跌幅 .................................................................. 6 2.2、 本周公司涨跌幅 .................................................................. 7 2.3、 食品饮料行业核心数据趋势一览 .................................................... 7 3、 春节回款进度跟踪 ....................................................................... 12 4、 行业评级及投资策略 ..................................................................... 14 5、 重点推荐个股 ...........