轮胎行业专题报告（2024年1月）：轮胎上市公司2023年度业绩预告喜报频出

轮胎上市公司2023年度业绩预告喜报频出 证券研究报告 行业研究 2024年2月8日 本期内容提要: ➢美国进口市场：2023年12月，美国进口PCR数量为1758.29万条，环比下降1.13%，同比上涨25.18%，比2021年同期上涨16.11%；美 国 进 口TBR数 量161.74万 条 ， 环 比 上 涨4.17%， 同 比 下 降14.69%，比2021年同期上涨4.64%。我们认为，去库存对美国进口量的负面影响已经在2023年上半年基本结束；对比2023年和2021年的进口数量，2023年12月美国进口需求较2021年有明显涨幅，美国进口需求仍相对旺盛。 洪英东化工行业分析师执业编号：S1500520080002联系电话：+86 010-83326848邮箱：hongyingdong@cindasc.com ➢中国市场：物流景气度及行业开工率同比改善，轮胎下游需求向好。2024年1月，中国物流业景气指数为52.70%，同比增加8.00pct；中国重卡销量约为8.50万辆，同比上涨74.54%。2024年1月，中国全钢胎月度平均开工率57.09%，同比增加24.14pct；半钢胎月度平均开工率71.59%，同比增加32.26pct。 尹柳化工行业研究助理联系电话：+86 010-83326712邮箱：yinliu@cindasc.com ➢原材料：2024年1月，天然橡胶均价13080元/吨，环比上涨1.59%，同比上涨3.45%；丁苯橡胶均价12224元/吨，环比上涨4.02%，同比上涨9.84%；螺纹钢均价4050元/吨，环比下降0.63%，同比下降4.99%；炭黑均价8127元/吨，环比下降6.96%，同比下降24.78%。1月轮胎原材料价格指数为162.65，环比下降0.85%，同比下降6.47%。 ➢9家轮胎公司陆续发布2023年度业绩预告，其中8家公司预增，1家公司减亏。根据业绩预告计算得到，2023Q4赛轮轮胎预计实现归母净利润10.74亿元，创历史单季度新高；通用股份预计2023Q4实现归母净利润0.76亿元（预告上下限平均值），同比扭亏为盈。 ➢风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 ➢重点标的：赛轮轮胎、通用股份 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 目录 原材料：1月原材料综合成本同环比下降，其中炭黑下降明显....................................................4生产：开工率及出口仍在高位..........................................................................................................6消费：国内需求有所复苏，美国需求相对稳定，欧洲配套较为亮眼...........................................8海运：地缘局势扰动下出现上涨......................................................................................................16行业资讯.............................................................................................................................................17重点公司.............................................................................................................................................18风险因素.............................................................................................................................................19 表目录 表1：轮胎上游原材料月度涨跌情况.......................................................................................4表2：中国2023年12月向前十大贸易伙伴出口小客车胎情况（万吨，%）..........................6表3：中国2023年12月向前十大贸易伙伴出口卡客车胎情况（万吨，%）..........................7表4：中国轮胎上市公司预计2023Q4（归母）净利润（亿元）...........................................17 图目录 图1：轮胎原材料价格指数.....................................................................................................5图2：轮胎原材料价格（元/吨）.............................................................................................5图3：中国天然橡胶产量（万吨）..........................................................................................5图4：中国天然橡胶消费量（万吨）.......................................................................................5图5：中国天然橡胶进口量（万吨）.......................................................................................5图6：ANRPC天然橡胶产量（万吨）....................................................................................5图7：中国橡胶轮胎外胎产量（万条）...................................................................................6图8：中国新的充气橡胶轮胎出口数量（万条）.....................................................................6图9：中国全钢胎开工率.........................................................................................................7图10：中国半钢胎开工率.......................................................................................................7图11：全球轮胎配套市场月度同比趋势..................................................................................8图12：全球轮胎替换市场月度同比趋势.................................................................................8图13：中国轮胎配套市场月度同比趋势.................................................................................8图14：中国轮胎替换市场月度同比趋势.................................................................................8图15：北美轮胎配套市场月度同比趋势.................................................................................9图16：北美轮胎替换市场月度同比趋势.................................................................................9图17：欧洲轮胎配套市场月度同比趋势.................................................................................9图18：欧洲轮胎替换市场月度同比趋势.................................................................................9图19：中国汽油消费量（万吨）..........................................................................................10图20：中国柴油消费量（万吨）..........................................................................................10图21：中国物流业景气指数（%）.......................................................................................10图22：中国重卡销量（万辆）..............................................................................................10图23：中国公路物流运价指数..............................................................................................11图24：分车型中国公路物流运价指数...................................................................................11图25：美国车用成品汽油消费量（万桶/天）.......................................................................12图26：美国柴油消费量（万桶/天）.....................................................................................12图27：美国汽车零部件及轮胎店零售额（亿美元）.............................................................12图28：美国汽车