招商医药 产业链业绩喜报频出 高景气持续 AI

近期受益于AI4S和Moderna映射，生科上游关注度持续提升，尤其是蛋白试剂、基因测序等赛道。除了中长期变化外，上游短期基本面也表现强劲，半年报喜报频出。 华大智造：2026H收入13.66亿元、同比+18.91%，经营性现金流净额连续3个季度转正，利润总额剔除汇兑损益影响同比大幅减亏83.73%。分业务看，全读长测序收入10.62亿元，同比+17.64%，试剂耗材收入+16.28%，设备收入同比下降，标志着存量装机正在加速转化为高毛利、高粘性的经常性试剂收入。多组学业务（OMICS）收入1.62亿元，同比+44.91%，延续了高速增长态势。 药康生物：2026H公司收入4.60亿元、同比+22.61%，净利润1.11亿元、同比+56.28%；其中海外市场实现收入1.10亿元，同比增长64.48%，占收入比重24.02%。26Q2收入2.51亿元、同比+23.30%；净利润0.64亿元、同比+55.68%；其中海外收入+58.54%，工业收入+63.73%。 海尔生物：26H收入12.96亿元，同比+8.45%；扣非归母净利润1.38亿元，同比+11.39%，毛利率提升至47.13%。AI+相关业务占收入比重进一步提升至18%，较2025年提升3个百分点。 我们看好生科上游全产业链持续受益于研发投入回暖（国内+海外）、商业化项目推进、生物类似药国产替代潮、AI制药等大趋势，欢迎交流~~ （联系人：梁广楷/许菲菲，方秋实）#文字观点#