棉纺策略日报
棉纺策略日报 棉纺团队 2024-2-8 简要观点 ◆棉花：震荡运行 公司资质 全球今年可能因为美国和新疆天气好转而增产，全球期末库存属于中高位值，供应宽裕，不缺棉花，国内今年工商期末库存供给平衡略偏紧，今年进口棉和进口纱将重回国内，带来冲击，大约增加供应120万吨，目前下游形势略有好转，纱线库存下降迅速，纺纱亏损已经得到扭转，织布厂拿货积极。刚开始收购的高价棉花难以解套，低价棉花可以参与套保和交割，后期棉价上方套保压力存在，所以上半年棉花以震荡为主。但今年工商期末库存是偏紧的，所以到了5月份以后，棉花供应压力减弱，另外美国批发零售商库存降低，便具有采购动力，后期出口会有所好转。因此，我们认为，今年棉花期货价格上半年震荡为主，下半年将有所反弹，预计棉价在14500-17000区间震荡运行。临近春节假期，注意风险控制，建议轻仓或空仓过节。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 棉纺团队 研究员： 洪润霞咨询电话：027-65777176从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 操作上，建议皮棉加工企业对实际库存进行高位套保；纺织用棉企业建议低位买入；投机者建议高抛低吸。 ◆PTA：震荡偏弱 现货方面：PTA现货价格收跌65至5910元/吨，现货均基差收跌3元至2405合约贴水5元； 黄尚海咨询电话：027-65777089从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 原油方面：美国商业原油和汽油库存增长，且美国原油产量回升，国际油价下跌。 成本端：PX收1019.33美元/吨较前一日下跌6.34美元，PTA加工区间参考442.45元/吨，较前一日下跌31.77元/吨。 供需方面：PTA开工稳定在82.06%，下游聚酯开工降至80.74%，较前一日下降1.3%，综合供需累库延续。 总结，一方面原油下行成本支撑减弱，另一方面春节临近，下游买盘减少，目前PTA估值偏高，预计价格延续回调。临近春节假期，注意风险控制，建议轻仓或空仓过节。 联系人： 钟舟咨询电话：027-65777091从业编号：F3059360 ◆乙二醇：震荡偏强 上涨逻辑是进口较少出库增加，导致港口库存超预期下降，但短期聚酯需求尚可，市场氛围看涨，乙二醇价格难以大幅下跌，但考虑到终端淡季临近，需终端关注下游装置开工。临近春节假期，注意风险控制，建议轻仓或空仓过节。 顾振翔咨询电话：027-65777090从业编号：F3033495 ◆短纤：震荡运行 短纤现货加工费虽有恢复，但仍在低位，短期涤纶短纤价格跟随原料波动；近期下游纱线企业放假增多，因而刚需减少，好在自身产品库存较低，预计短期价格波动有限。临近春节假期，注意风险控制，建议轻仓或空仓过节。 ◆白糖：震荡偏弱 国际方面，受天气因素扰动，泰国、印度食糖阶段性减产以及巴西降雨情况导致市场对下个榨季产量担忧，或对原糖价格形成提振，短期内国际贸易流处于均衡状态，需关注北半球最终食糖产量及巴西后期降雨情 况。国内方面，新糖陆续上市，叠加进口糖源陆续到港，市场阶段性供应充裕，春节假期在即，贸易商陆续放假，食糖采购基本停滞，市场氛围较为冷清，国内累库持续，郑糖维持震荡偏弱对待，综合来看，节后逐步进入淡季，内盘缺乏新的驱动，基本面支撑不足，跟随外盘走势运行，临近春节假期，注意风险控制，建议轻仓或空仓过节。（资讯来源：沐甜科技泛糖科技） 2月部分外盘纸浆报价持平，对国内市场支撑有限。临近春节，市场交投转淡，纸浆供应端恢复正常水平，国际主要产浆国库存及欧洲库存下降。国内纸浆主要港口库存继续上升，下游需求支撑有限，短期纸浆市场价格区间震荡。临近春节假期，注意风险控制，建议轻仓或空仓过节。（数据来源：同花顺iFinD，卓创资讯） ◆苹果：震荡调整 产区方面，山东栖霞产区目前纸袋晚富士80#以上片红一二级果农货价格 在3.80-4.00元/斤 ， 纸 袋 晚 富 士80#条 红 一 二 级 客 商 货价格4.20-4.50元/斤；洛川产区70#起步果农统货价格在3.00-3.20元/斤。 （数据来源：中果网） 销区市场情况：2月7日，广东批发市场早间到车量变化不大，市场成交好转，中转库基本消化。（数据来源：上海钢联） 整体来看，受春节备货提振，苹果走货速度加快，客商发货积极性有所提升，基本仍以自提包装发货为主，调果农货不多，成交量不大，优质好货价格暂稳，一般及差货仍有稳弱下调趋势。临近春节，消费端走货虽有所好转，但节日氛围不强，叠加大雪天气影响到货，短期关注市场走货及销区成交情况，近期苹果价格仍以震荡调整为主。临近春节假期，注意风险控制，建议轻仓或空仓过节。 ◆宏观重点信息 中国证监会主要领导调整。2月7日，中共中央决定，任命吴清同志为中国证券监督管理委员会党委书记，免去易会满同志的中国证券监督管理委员会党委书记职务。国务院决定，任命吴清同志为中国证券监督管理委员会主席，免去易会满同志的中国证券监督管理委员会主席职务。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 美国2023年12月贸易帐逆差622亿美元，预期逆差622亿美元，前值逆差632亿美元。出口2582亿美元，前值2537亿美元；进口3204亿美元，前值3169亿美元。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.2月7日中国棉花价格指数（CCIndex）价格17032元/吨，较上个交易日上调8元/吨。2月7日棉纱指数（CYIndexC32S）价23215元/吨，较上个交易日持平。据郑州商品交易所，2024年2月7日棉花仓单总量15084(+11)张，其中注册仓单14399(-12)张，有效预报685(+23)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.根据巴西马托格罗索州农业经济研究所(IMEA)最新数据显示，截至2月2日一周，巴西主产棉区马托格罗索州新棉（2024年度棉花，对应USDA2024/25年度）播种进展顺利，播种进度达95%，比上周增加18个百分点，种植工作有望在窗口内全面完成。目前基于棉花种植收益良好且成本略有下降，预计植棉面积有望增加至136万公顷，较前期有所上调。由于受厄尔尼诺现象的影响，当地降雨存在较大不确定性，因此单产预期暂维持不变，同比下降8.6%。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.近日巴基斯坦局地遭遇雷暴和阵雨天气，北部地区出现降雨，极大地缓解了土壤的干燥程度。据气象部门消息，近日当地或将持续保持低温天气。目前当地行业各方聚焦于新棉播种，但低温条件限制了播种工作的开展。此外，近期巴基斯坦国内棉价持续坚挺或给到棉农一定的种植信心。从本年度棉花上市情况来看，本年度上市进度基本接近尾声，当地机构估计最终产量或在130万吨左右。（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.上周国内PTA周均产能利用率至82.91%，环比-0.39%，同比+7.62%。周内福建百宏短停后重启，新疆中泰重启，逸盛海南1#提满，另有装置短停，已减停装置延续检修。（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.乙二醇企业装置周度产量在35.89万吨，较上周增加0.67万吨，环比升1.91%。其中一体化乙二醇产量在23.59万吨，较上周涨0.32万吨，环比增加1.39%；煤制乙二醇产量在12.31万吨，较上周增加0.35万吨，环比增加2.93%。国内乙二醇总产能利用率在60.04%，环比升1.13%，其中一体化装置产能利用率61.51%，环比升0.84%；煤制乙二醇产能利用率57.41%，环比升1.57%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.截至1月17日中国直纺涤纶短纤工厂产销率下滑，截至15:00工厂总体产销在29.74%，较上一工作日下滑58.86%。 2.PTA现货价格涨20至5785，MEG涨12至4612，折合聚合成本涨21至6491，涤纶短纤基准价稳至7270，现货加费空间跌21至779。（单位：元/吨）。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.1月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为111万吨，较去年同期的44万吨增加了67万吨，同比增幅达152.347%；甘蔗ATR为133.58kg/吨，较去年同期的131.06kg/吨上涨2.52kg/吨；制糖比为34.16%，较去年同期的35.34%下降1.18%；产乙醇3.38亿升，较去年同期的2.08亿升增加了1.3亿升，同比增幅达62.41%；产糖量为4.8万吨，较去年同期的1.9万吨增加了2.9万吨，同比增幅达148.63%。2023/24榨季截至1月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为64537.6万吨，较去年同期的54283.2万吨增加了10254.4万吨，同比增幅达18.89%；甘蔗ATR为139.55kg/吨，较去年同期的141.15kg/吨下降了1.6kg/吨；累计制糖比为49.06%，较去年同期的45.95%增加了3.11%；累计产乙醇317.92亿升，较去年同期的276.95亿升增加40.97亿升，同比增幅达14.79%；累计产糖量为4209.9万吨，较去年同期的3354.8万吨增加了855.1万吨，同比增幅达25.49%。（资讯来源：泛糖科技） 2.据外媒近日报道，印度北方邦2023/24榨季甘蔗种植面积为296.6万公顷，较2016/17榨季高出91.2万公顷，为近七年以来最高水平。（资讯来源：泛糖科技） 3.海关总署公布数据显示，2023年12月我国进口甘蔗糖或甜菜糖水溶液(税则号1702.9011)4.79万吨，同比减少0.76万吨，降幅12.69%；进口甘蔗糖、甜菜糖与其他糖的简单固体混合物，蔗糖含量超过50%(税则号1702.9012)6.99万吨，同比增5.51万吨，增幅372.3%；进口其他固体糖及未加香料或着色剂的糖浆、人造蜜及焦糖(税则号1702.9090)0.21万吨，同比下降0.08万吨，降幅27.58%。12月，我国税则号170290项下三类商品共进口12万吨，同比增加4.67万吨，增幅63.71%。2023年累计进口税则号170290项下三类商品181.75万吨，同比增加73.42万吨，增幅67.77%。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.纸浆主流港口样本库存量为172.8万吨，环比增加0.8万吨；据悉，Arauco公司公布1月份报盘。其中，针叶浆银星780美元/吨，平盘；本色浆金星740美元/吨，平盘；阔叶浆明星650美元/吨。（资讯来源：卓创资讯） 2.据Europulp数据显示，2023年10月份欧洲港口纸浆月末库存量环比下降10.2%，同比下降5.2%，库存总量由9月末的138.6万吨下降至124.5万吨。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至2024年2月7日，全国主产区苹果冷库库存量为779.81万吨，库存量较上周较上周减少29.62万吨。走货较上周有所减缓。山东产区库容比为56.61%，较上周减少1.44%，陕西产区库容比为69.28%，较上周减少2.75%，甘肃产区库容比为44.94%，山西产区库容比为48.84%。（数据来源：上海钢联） 2.据海关数据统计显示，2023年12月份鲜苹果出口量为9.58万吨，出口金额8.67亿美元，出口量较11月份环比减少13.50%，较2022年12月份同期减少0.21%。（数据来源：海关总署） ◆各品种重要数据跟踪 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 资料来源：上海钢联长江期货