业绩预告超预期，新增小米汽车、零跑等新能源品牌客户

禾昌聚合在2023年的业绩预告中预计其归母净利润将实现同比增长22.62%-40.14%，具体数值位于1.12-1.28亿元区间。公司通过持续的降本增效措施，使得综合毛利率保持了增长态势，2023年前三季度的综合毛利率达到了17.4%，创下自2021年以来的新高。

在更新的盈利预测中，公司对2023-2025年的归母净利润进行了调整，分别预计为1.16、1.32、1.63亿元，每股收益（EPS）相应调整至1.08、1.23、1.52元。这反映了公司在新能源汽车和商用车市场上的增长潜力，以及其在实现业务成长的同时提高盈利能力的能力。

禾昌聚合的业务亮点包括新增小米汽车等终端客户，这不仅推动了订单量的增加，还预示着募投项目的产能有望提前满产。公司目前与吉利、上汽、一汽、北汽、奇瑞、红旗、大众、长城、马自达、日产等汽车品牌建立了合作关系，并与小米汽车、极氪、合众新能源、零跑等新能源品牌合作，这些合作覆盖了多个品牌的保险杠、门板、外观内饰等部件。此外，禾昌聚合设立了全资子公司陕西新禾润昌复合材料有限公司，并启动了宿迁禾润昌“年产5.6万吨高性能复合材料建设项目”，该项目正快速提升产能，预计2024年第四季度能够提前实现满产。

在产品层面，禾昌聚合提供了丰富的产品种类，包括改性聚丙烯、ABS、PC、PA、PBT等多种产品，其在耐高温阻燃高分子材料、低翘曲性改性塑料等方面的研发成果已经转化为专利。在估值方面，截至2024年2月6日，禾昌聚合的市盈率（PE, trailing twelve months）为12.8倍，这一数值在同行业的平均值27.1倍下，处于后15%的分位数，同时在北交所所有244只股票中也位于后15%。

然而，禾昌聚合也面临着潜在的风险，包括原材料价格波动、市场竞争加剧以及应收账款及应收票据的坏账风险。这些因素可能对公司的经营业绩产生影响，需要密切关注和管理。