下游景气度逐步恢复，把握AI发展机遇

全志科技公司事件点评报告

核心要点

• 下游景气度复苏：全志科技在2023年度实现了营业收入的正增长，尽管面临宏观经济下行、行业周期性波动、库存过剩和竞争加剧的挑战，但随着下游市场需求的回暖，公司经营状况逐渐改善。

• 技术创新与产品研发：公司加大研发投入，聚焦高可靠性与高性能产品的开发，包括但不限于NPU、AIPU等加速单元，以适应AI应用的快速演进。同时，强化工业车规级质量体系建设，以满足复杂应用场景的需求。

• AI发展战略：全志科技紧跟AI发展浪潮，推出A523、T527系列芯片，应用于多个行业，包括工业智能、智慧商显、智慧教育、商用机器人等，展现其在AIoT和消费电子领域的创新实力。

• 盈利预测与投资评级：预计2023-2025年的收入分别增长至16.74亿、22.94亿、29.42亿，每股收益从0.03元提升至0.51元。基于公司在AI芯片领域的布局和市场前景，首次覆盖并给予“增持”评级。

风险提示

• 行业竞争加剧：激烈的市场竞争可能导致价格战，影响公司的盈利能力。
• 新产品新技术研发风险：新产品和技术的开发存在不确定性，可能影响公司的长远发展。
• 管理风险：公司规模的扩大可能带来管理复杂性和效率问题。
• 产品落地风险：产品市场接受度低于预期可能影响销售情况。
• 下游需求风险：市场环境变化可能导致下游需求不如预期。

总结

全志科技在面对行业挑战的同时，通过积极的产品创新和市场策略调整，实现了营业收入的正增长，并在AI领域展现出强劲的发展潜力。公司通过强化技术研发、优化产品组合和市场定位，致力于成为AI和智能应用处理器的领导者。然而，未来仍需关注市场竞争、技术创新风险及市场接受度等因素对公司持续增长的影响。