美容护理行业周报：医美增长韧性持续验证，美妆1月销售同比高增

——美容护理行业周报（20240129-0202） 华东医药：业绩表现亮眼，医美业务保持高速发展 公司发布《2023年度业绩预告》，公司预计2023年实现归母净利润28.12-28.62亿元，同比增长12.50%-14.50%，扣非归母净利润27.35-27.84亿 元 ， 同 比 增 长13.50%-15.50%， 基 本 每 股 收 益1.61-1.64元/股。经我们测算，2023年第四季度实现归母净利润6.23-6.73亿元，同比增长20.27%-29.92%；扣非归母净利润为5.75-6.24亿元，同比增长12.97%-22.59%。 公司持续践行工业微生物发展战略，持续加大研发投入，推动医美业务高速发展，实现公司四大业务稳步增长。产品端，公司控股子公司获得保适宁在中国的独家经销及市场推广销售权利，进一步完善宠物动保专业线产品布局；同时，公司国内医美产品伊妍仕M型已顺利完成中国临床试验全部受试者入组，持续拓展国内高端医美市场。渠道端，公司积极推进工业微生物宠物动保业务打造的核心品牌萌笛线上营销措施，目前旗舰店已分别入驻京东及天猫平台，并且持续进行线上自营直播。 昊海生科：业绩同比高增，玻尿酸销售表现良好 公司发布《2023年度业绩预告》，公司预计2023年实现归母净利润4.00-4.30亿元，同比上升121.64%-138.27%，扣非归母净利润3.67-3.97亿元，同比上升131.18%-150.08%。经我们测算，2023年第四季度实现归母净利润0.73-1.03亿元，同比增长284.21%-442.11%；扣非归母净利润为0.62-0.92亿元，同比增长244.44%-411.11%。 公司医美玻尿酸产品销售表现良好，带动公司整体盈利水平提升；2022年，公司业绩受到上海子公司生产经营停滞以及对美国子公司Aaren Scientific Inc.业务的商誉及无形资产计提的资产减值损失的影响。2023年随着外部经营环境的稳定，公司及下属子公司生产经营销售情况平稳恢复并持续向好，各产品线尤其是玻尿酸产品的销量、收入与上年同期相比均有显著增长。 《关注新品上市催化及业绩超预期标的》——2024年01月28日 《23年报预告陆续发布，美护板块业绩兑现能力强》——2024年01月21日 《创健医疗启动上市辅导，丸美官宣防窜控价令》——2024年01月14日 公司发布《2023年度业绩预告》，公司预计2023年实现归母净利润2.00-2.50亿元，同比增长835.99%-1069.99%，扣非净利润1.90-2.40亿 元 ， 同 比 增 长2866.44%-3647.08%， 基 本 每 股 收 益0.45-0.57元/股。 医美板块，公司采用“体外培育+成熟后收购”的模式，新增机构武汉五洲、武汉韩辰以及同口径次新机构带动公司整体业绩提升；时尚女装板块，公司积极调整经营策略，通过线上线下融合渠道，进一步完善销售网络，以新零售为切入点拉动业绩增长；绿色婴童板块，公司持续扩大品牌市场占有率，通过多渠道树立品牌形象，以新零售渠道带动销售规模提升。 受春节错期影响，1月美妆品牌表现靓丽 抖音平台韩束保持大幅领先。根据青眼情报的数据，2024年1月抖音美妆（包含护肤、彩妆、香水、彩妆工具、美容个护仪器和美容美体医疗器械）GMV为176.66亿元，同比增长91.12%。其中国产品牌韩束1月GMV超7.66亿元，同比增长738.89%，已经连续4个月GMV超5亿元。天猫平台珀莱雅继续领跑国货护肤。根据青眼情报的数据，2024年1月天猫美容护肤类目GMV为70.45亿元。我们认为受今年春节错期影响，天猫在24年1月17日20点开启了春节前最后一次活动。从品牌看，欧莱雅位列第一，国货品牌珀莱雅GMV为3.04亿元，居于第二位。此外，韩束进入在2024年1月天猫美容护肤类目TOP20品牌榜中。 本周重点行业新闻及公司公告 ➢司美格鲁肽：诺和诺德公司的司美格鲁肽口服片获批上市➢爱茉莉太平洋：2023年销售额约为217亿元，同比下滑10.5%➢雅诗兰黛：官宣辛芷蕾为品牌彩妆代言人➢汉高集团：2024年2月1日宣布收购沙宣➢董宇辉：带货美妆销售额预估850万元+➢佳禾食品：举办2023华东经销商答谢会暨新品上市会➢科迪-B：该集团的CU-40102新药上市申请获得NMPA受理。CU-40102的适应症为治疗雄激素性脱发。 ◼投资建议 我们认为长期医美渗透率有望继续提升逻辑不变，关注胶原蛋白有望持续放量的锦波生物、医美龙头爱美客、可复美销售表现亮眼，医美产品在研的巨子生物、AestheFill成功获批且胶原蛋白在研的江苏吴中、产品矩阵丰富的华东医药、光电医美设备龙头复锐医疗科技等。 我们认为化妆品渠道端流量分化，品牌端竞争加剧，头部品牌凭借品牌+渠道+产品+运营等多种优势有望持续领跑。关注国货美妆龙头珀莱雅、防晒剂龙头科思股份、有望边际改善的贝泰妮、福瑞达、丸美股份、水羊股份、上美股份、上海家化、华熙生物、卡位婴童和驱蚊赛道润本股份等。 新消费方面，关注植脂末龙头、打开咖啡第二增长曲线的佳禾食品；空气炸锅代工出海龙头、咖啡机有望贡献新增量的比依股份。 消费需求复苏不及预期；行业竞争加剧；行业政策监管趋严；新品推出不及预期；第三方数据统计口径差异风险等。 目录 1本周主要观点............................................................................41.1业绩预告披露完毕，关注医美板块增长韧性...................41.21月平台榜单陆续公布，国货品牌持续发力....................52本周市场回顾............................................................................62.1板块行情回顾..................................................................62.2个股行情回顾..................................................................63行业要闻及公告........................................................................73.1重要行业新闻..................................................................73.2重点公司公告..................................................................94风险提示.................................................................................10 图 图1：本周市场表现（%）...................................................6图2：申万美容护理子行业表现（%）.................................6图3：申万一级行业表现（%）............................................6图4：美容护理（申万）指数成分股涨跌幅（%）...............7 1本周主要观点 1.1业绩预告披露完毕，关注医美板块增长韧性 华东医药：业绩表现亮眼，医美业务保持高速发展 公司发布《2023年度业绩预告》，公司预计2023年实现归母净利润28.12-28.62亿元，同比增长12.50%-14.50%，扣非归母净利润27.35-27.84亿元，同比增长13.50%-15.50%，基本每股收益1.61-1.64元/股。经我们测算，2023年第四季度实现归母净利润6.23-6.73亿元，同比增长20.27%-29.92%；扣非归母净利润为5.75-6.24亿元，同比增长12.97%-22.59%。 公司持续践行工业微生物发展战略，持续加大研发投入，推动医美业务高速发展，实现公司四大业务稳步增长。产品端，公司控股子公司获得保适宁在中国的独家经销及市场推广销售权利，进一步完善宠物动保专业线产品布局；同时，公司国内医美产品伊妍仕M型已顺利完成中国临床试验全部受试者入组，持续拓展国内高端医美市场。渠道端，公司积极推进工业微生物宠物动保业务打造的核心品牌萌笛线上营销措施，目前旗舰店已分别入驻京东及天猫平台，并且持续进行线上自营直播。 昊海生科：业绩同比高增，玻尿酸销售表现良好 公司发布《2023年度业绩预告》，公司预计2023年实现归母净利润4.00-4.30亿元，同比上升121.64%-138.27%，扣非归母净利润3.67-3.97亿元，同比上升131.18%-150.08%。经我们测算，2023年 第 四 季 度 实 现 归 母 净 利 润0.73-1.03亿 元 ， 同 比 增 长284.21%-442.11%；扣非归母净利润为0.62-0.92亿元，同比增长244.44%-411.11%。 公司医美玻尿酸产品销售表现良好，带动公司整体盈利水平提升；2022年，公司业绩受到上海子公司生产经营停滞以及对美国子公司Aaren Scientific Inc.业务的商誉及无形资产计提的资产减值损失的影响。2023年随着外部经营环境的稳定，公司及下属子公司生产经营销售情况平稳恢复并持续向好，各产品线尤其是玻尿酸产品的销量、收入与上年同期相比均有显著增长。 朗姿股份：三大板块总体向好，收购医美机构顺利实现业绩承诺 公司发布《2023年度业绩预告》，公司预计2023年实现归母净利润2.00-2.50亿元，同比增长835.99%-1069.99%，扣非净利润1.90-2.40亿元，同比增长2866.44%-3647.08%，基本每股收益0.45-0.57元/股。 医美板块，公司采用“体外培育+成熟后收购”的模式，新增机构武汉五洲、武汉韩辰以及同口径次新机构带动公司整体业绩提升；时尚女装板块，公司积极调整经营策略，通过线上线下融合渠道，进一步完善销售网络，以新零售为切入点拉动业绩增长；绿色婴童板块，公司持续扩大品牌市场占有率，通过多渠道树立品牌形象，以新零售渠道带动销售规模提升。 1.21月平台榜单陆续公布，国货品牌持续发力 抖音平台韩束保持大幅领先。根据青眼情报的数据，2024年1月抖音美妆（包含护肤、彩妆、香水、彩妆工具、美容个护仪器和美容美体医疗器械）GMV为176.66亿元，同比增长91.12%。其中，护肤类目GMV同比上涨88.43%，TOP10品牌的GMV占护肤类目的21.19%。上榜的国产品牌GMV占TOP10品牌总GMV的65.61%。其中国产品牌韩束1月GMV超7.66亿元，同比增长738.89%，已经连续4个月GMV超5亿元。彩妆GMV同比增长110.67%，TOP10品牌的GMV占彩妆类目的18.17%。TOP10的品牌中90%为国产品牌，上榜的国产品牌GMV占TOP10品牌总GMV的91.36%。AKF连续两个月获得抖音彩妆类目榜首，1月GMV达到1.45亿元，同比增长60.36%。 天猫平台珀莱雅继续领跑国货护肤。根据青眼情报的数据，2024年1月天猫美容护肤类目GMV为70.45亿元。TOP20品牌的GMV占美容护肤/美体/精油类目的38.11%。TOP20的品牌中30%为国产品牌，国产品牌占TOP20品牌总GMV的26.29%，欧莱雅以3.05亿元的GMV获得1月天猫美容护肤类目榜单第一，国货品牌珀莱雅GMV为3.04亿元，居于第二位。此外，韩束提升5名进入TOP20品牌榜中，GMV为0.64亿元。2024年1月