美容护理行业周报：医美上游23H1表现亮眼，产品增长韧性持续验证

证券研究报告 行业周报 医美上游23H1表现亮眼，产品增长韧性持续验证 ——美容护理行业周报（20230814-0818）

重点推进OBM业务发展，加码研发投入。OBM事业作为集团发展战略的核心重点推进，公司开始向品牌孵化的综合服务业务转型，与品牌进行深度捆绑，建立拥有30余家品牌的专属OBM品牌库，合作品牌包括薇诺娜、橘朵、PMPM等国货龙头品牌。2023年6月在上海虹桥美博会上展出其打造的24个新锐OBM品牌，涵盖护肤、彩妆、个护、香氛等新品达70多款。在研发创新方面，持续增加研发投入增强长期竞争力，据公司官网数据显示，公司在全球拥有800多名研发人员。2022年研发费用为217.86亿韩元（约合人民币1.15亿元），同增23.2%。

医美板块： 华东医药：国内医美快速增长，在研管线有望陆续落地 业绩稳健增长，经营效率突出。公司加速创新转型，引进优秀人才、加速布局产品管线、提升研发创新能力，业绩逐步回暖，2022年营收同增9.12%、归母净利润同增8.58%。2023H1业绩延续稳健增长，实现营收203.85亿元，同增12.02%；归母净利润14.34亿元，同增6.96%，扣非归母净利润14.27亿元，同增12.24%。其中单23Q2实现营收102.71亿元（+10.85%），归母净利润6.79亿元（+6.65%），扣非归母净利润6.70亿元（+16.85%）。

医药板块收入稳健增长，国内医美业务贡献高增速。2023H1医药商业/医药工业/医美板块分别实现收入 136.36/61.56/12.24 亿元，同比分别+11.52%/+7.46%/+36.40%。其中，国内医美业务收入 6.47 亿元，同增56.47%。在医美业务中，海外医美全资子公司 Sinclair实现收入7629万英镑（约6.69亿人民币），同增26.07%；国内欣可丽美学2023H1实现收入5.16 亿元，同增90.66%。公司持续深耕医美注射类高端市场。截至2023年6月底，欣可丽美学签约合作医院数量已超600家，培训认证医生数量超过1100人。随着公司在全球市场的不断开拓，国内消费市场持续复苏向好，Sinclair整体预计将继续保持增长。

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