食品饮料、美容护理月报：食品饮料景气向上，关注复苏进程，珀莱雅38节表现亮眼，医美客流复苏

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食品饮料行业在促消费政策推动下，消费复苏稳步推进。春节后消费持续回暖，随着人流出行、餐饮等场景修复，对啤酒、调味品、预制菜、速冻等行业需求起到提振。白酒行业景气度有望持续向上，建议关注商务宴请回补带来业绩弹性的次高端及地产龙头。啤酒行业有望迎来量价齐升的态势，建议关注高端化龙头华润啤酒、青岛啤酒，去年受疫情影响具备较大区域改善空间的重庆啤酒，以及U8持续放量并具备改革预期的弹性标的燕京啤酒。乳制品行业Q1弱复苏，全年逐渐改善。建议关注估值水平较低具备配置价值的龙头伊利股份及改善预期提速的新乳业。化妆品线上销售数据有所回暖，品牌线上表现分化，珀莱雅、巨子生物、丸美股份表现亮眼。线下销售回暖，1月KKV单店GMV同比增长超30%，THE COLORIST调色师单店GMV同比增长超40%。再来看“38节”大促的情况，珀莱雅力压欧莱雅、兰蔻等国际大牌，占据天猫/京东护肤双榜首，也成为少数实现高双位数正增长的品牌。推荐大单品策略持续兑现、业绩确定性强的珀莱雅。