资本市场月报（2024年2月）：境外降息预期升温后回踩，境内风险偏好有待提升

资本市场月度报告概览

前期回顾：

• 境内：股市表现低迷，国债利率下行，人民币汇率波动，A股市场总体呈现小幅下跌态势。
• 境外：美元指数上涨，美债收益率反弹，美股整体上行，其中科技股领涨。

本期主题：

• 境外：降息预期修正，美元债、黄金价格可能继续调整。
• 境内：政策密集出台，以提振市场信心，但风险偏好恢复需时日。

市场前瞻及策略：

• 美股：预计中期保持震荡上行趋势，科技股表现优于大盘。
• 美元债：短期内处于调整阶段，建议利用一季度的机会积极布局。
• 商品：黄金价格可能进入调整期。
• 汇率：人民币面临一定压力。
• 境内固收：预计利率继续下行，但回调风险可能推迟。
• 国内权益：大盘短期内可能继续震荡，重点关注高股息策略。

资产配置策略：

• 股债均衡：考虑黄金、A股、港股-科技等具有较高配置价值的资产。
• 胜率与盈亏比：境内股票的胜率高于债券。
• 结论：美元债、黄金、A股、港股-科技具有相对较高的配置价值。

主要市场趋势与策略要点：

1. 美元：美元指数预计维持震荡，中期趋势上行。
2. 人民币：贬值压力存在，政策支持下调整缓慢。
3. 黄金：整体处于上涨周期，维持中高配。
4. 国内固收：利率下行趋势预计持续，短期债券利率下行空间较大。
5. 国内权益：市场底部震荡，一季度筑底后有望随基本面改善。
   • A股：关注高股息方向。
   • 港股：科技板块可能承压，但整体表现依赖于国内经济和政策因素。
6. 资产配置：侧重于高胜率资产，如美元债、黄金和部分国内市场。

结论：

当前市场面临境外降息预期修正和境内政策集中落地的双重影响，市场情绪较为谨慎。预计短期内市场将保持震荡，但在政策支持和基本面改善的预期下，中长期配置价值依然存在，特别是对于那些能够抵御市场波动的资产类别。建议投资者关注高股息策略，并适时布局调整中的优质资产。